공분산은 포트폴리오 이론에 사용되어 포트폴리오에 포함 할 자산을 결정합니다. 공분산은 두 자산 가격 간의 방향 관계를 통계적으로 측정 한 것입니다. 포트폴리오 이론은이 통계적 측정을 사용하여 포트폴리오의 전반적인 위험을 줄입니다. 양의 공분산은 자산이 일반적으로 같은 방향으로 이동 함을 의미합니다. 음의 공분산은 자산이 일반적으로 반대 방향으로 이동 함을 의미합니다.
공분산은 현대 포트폴리오 이론 (MPT)에서 사용되는 중요한 측정입니다. MPT는 포트폴리오의 여러 자산에 대해 효율적인 프론티어를 결정하려고합니다. 효율적인 프론티어는 포트폴리오의 전체 결합 자산에 대한 최대 수익 대 위험도를 최적화하려고합니다. 목표는 개별 자산의 표준 편차보다 작은 결합 포트폴리오에 대해 표준 편차가 낮은 자산을 선택하는 것입니다. 이는 포트폴리오의 변동성을 줄일 수 있습니다. 현대의 포트폴리오 이론은 변동성이 적은 자산과 변동성이 높은 자산을 최적으로 혼합하기 위해 노력합니다. 포트폴리오의 자산을 다양 화함으로써 투자자는 위험을 줄이고 여전히 긍정적 인 수익을 얻을 수 있습니다.
포트폴리오를 구성 할 때는 서로 공분산이 마이너스 인 자산을 포함시켜 전반적인 위험을 줄이는 것이 중요합니다. 분석가는 과거 가격 데이터를 사용하여 여러 주식 간의 공분산 측정을 결정합니다. 이것은 자산 가격 간의 동일한 통계적 관계가 미래에도 계속 될 것이라고 가정하지만, 항상 그런 것은 아닙니다. 마이너스 공분산을 나타내는 자산을 포함하면 포트폴리오의 위험이 최소화됩니다.
두 자산의 공분산은 공식으로 계산됩니다. 공식의 첫 번째 단계는 각 개별 자산의 평균 일일 수익률을 결정합니다. 그런 다음 일일 수익률에서 평균 일일 수익률을 뺀 값이 각 자산에 대해 계산되며 숫자에 서로 곱합니다. 마지막 단계는 해당 제품을 거래 기간 수에서 마이너스 1로 나누는 것입니다. 공분산을 사용하여 자산 포트폴리오의 다양 화를 극대화 할 수 있습니다. 공분산이 마이너스 인 자산을 포트폴리오에 추가하면 전체 위험이 빠르게 줄어 듭니다. 공분산은 자산 혼합에 대한 위험을 통계적으로 측정합니다.
공분산의 사용에는 단점이 있습니다. 공분산은 두 자산 간의 방향 관계 만 측정 할 수 있습니다. 자산 간의 관계의 강도를 보여줄 수는 없습니다. 상관 계수는 해당 강도를 더 잘 측정합니다. 공분산 사용의 추가 단점은 계산이 변동성이 높은 수익에 민감하다는 것입니다. 변동성이 큰 자산에는 평균보다 더 큰 수익이 포함됩니다. 이러한 외부 수익은 결과 공분산 계산에 과도한 영향을 줄 수 있습니다. 하루 동안의 큰 가격 변동은 공분산에 영향을 줄 수 있으며, 측정의 부정확 한 추정으로 이어집니다.
