목차
- 선물 가격 기초
- 옵션 요금 기본 사항
- 스왑 요금 기본 사항
다른 유형의 파생 상품은 다른 가격 체계를 가지고 있습니다. 파생 상품은 단순히 일부 기본 자산 (예: 주식, 채권 또는 상품 가격)을 기반으로하는 가치를 가진 금융 계약입니다. 가장 일반적인 파생 상품 유형은 선물 계약, 선물 계약, 옵션 및 스왑입니다. 더 이국적인 파생물은 날씨 나 탄소 배출과 같은 요인을 기반으로 할 수 있습니다.
주요 테이크 아웃
- 파생 상품은 기초 자산이나 유가 증권에서 파생 된 다양한 목적으로 사용되는 금융 계약으로, 파생 상품의 유형에 따라 공정 가치 또는 가격이 다른 방식으로 계산됩니다. 옵션은 만기 시간, 변동성 및 행사 가격에 따라 가격이 책정되는 반면, 스왑은 계약의 만기일 동안 고정 및 가변 현금 흐름의 현재 가치를 동일시하여 가격이 책정됩니다.
선물 가격 기초
선물 계약은 보유자가 미래에 특정 가격으로 기초 자산이나 상품을 사고 팔 수있게 해주는 표준화 된 금융 계약으로 오늘날에는 잠겨 있습니다. 따라서 선물 계약의 가치는 상품의 현금 가격을 기준으로합니다.
선물 가격은 종종 기초의 현금 또는 현물 가격과 다소 차이가 있습니다. 상품의 현금 가격과 선물 가격의 차이는 기초입니다. 이는 현금 및 선물 가격 간의 이러한 관계가 헤징에 사용 된 계약의 가치에 영향을 미치기 때문에 포트폴리오 관리자 및 거래자에게 중요한 개념입니다. 가장 가까운 계약이 만료 될 때까지 스팟과 상대 가격 사이에 차이가 있기 때문에 반드시 정확한 것은 아닙니다.
선물 계약 만료와 현물 상품 간의 시간 간격으로 인해 발생하는 편차 외에도 제품 품질, 배송 위치 및 실제도 다를 수 있습니다. 일반적으로이 기준은 투자자가 현금 또는 실제 납품의 수익성을 측정하는 데 사용되며 차익 거래 기회를 검색하는데도 사용됩니다.
예를 들어, 옥수수 5 천 부셸을 나타내는 옥수수 선물 계약을 고려하십시오. 옥수수가 부셸 당 $ 5로 거래되는 경우 계약의 가치는 $ 25, 000입니다. 선물 계약은 기본 상품의 일정 금액과 품질을 포함하도록 표준화되어 있으므로 중앙 거래소에서 거래 할 수 있습니다. 선물 가격은 해당 상품의 수요와 공급에 따라 상품의 현물 가격과 관련하여 움직입니다.
선물은 선물과 비슷하게 가격이 책정되지만 선물 거래는 두 거래 상대방 사이에 배치되고 비 통합 거래 조건으로 더 많은 거래처에서 거래되는 비표준 계약입니다.
옵션 요금 기본 사항
옵션은 또한 일반적인 파생 계약입니다. 옵션은 구매자에게 계약이 만료되기 전에 행사가로 알려진 사전 결정된 가격으로 정해진 금액의 기초 자산을 구매 또는 판매 할 권리를 제공합니다.
옵션 가격 책정 이론의 기본 목표는 옵션이 만료 될 때 옵션이 행사 될 가능성이 있거나 ITM (in-the-money) 일 가능성을 계산하는 것입니다. 기본 자산 가격 (주가), 행사 가격, 변동성, 이자율 및 만기 시간 (계산 날짜와 옵션 행사 날짜 사이의 일수)은 일반적으로 수학 모델에 입력되어 옵션의 이론적 공정 가치.
회사의 주식 및 행사 가격 외에도 시간, 변동성 및 이자율도 옵션의 정확한 가격 결정에 매우 중요합니다. 투자자가 옵션을 더 오래 행사해야할수록 만기시 ITM이 될 가능성이 커집니다. 마찬가지로 기본 자산의 변동성이 클수록 ITM이 만료 될 확률이 높아집니다. 금리가 높을수록 옵션 가격이 높아집니다.
옵션에 대해 가장 잘 알려진 가격 모델은 Black-Scholes 방법입니다. 이 방법은 기초 주가, 옵션 행사가, 옵션 만기까지의 시간, 기초 주식 변동성 및 무위험 이자율을 고려하여 옵션에 대한 가치를 제공합니다. 이항 트리 및 삼항 트리 가격 모델과 같은 다른 인기 모델이 있습니다.
스왑 요금 기본 사항
스왑은 특정 기간 동안 일련의 현금 흐름을 교환하기 위해 두 당사자 간의 계약을 나타내는 파생 상품입니다. 스왑은 상호 계약을 기반으로 계약을 설계하고 구조화하는 데 큰 유연성을 제공합니다. 이러한 유연성으로 인해 다양한 스왑 변형이 발생하며 각 스왑 변형은 특정 목적에 부합합니다. 예를 들어, 한 당사자는 고정 현금 흐름을 교환하여 이자율이 변함에 따라 변동하는 변수 현금 흐름을받을 수 있습니다. 다른 국가의 이자율과 관련된 현금 흐름을 다른 국가의 현금 흐름으로 바꿀 수도 있습니다.
가장 기본적인 스왑 유형은 바닐라 금리 스왑입니다. 이러한 유형의 스왑에서 당사자는이자 지급을 교환하기로 동의합니다. 예를 들어, 은행 A가 고정 이율에 따라 은행 B에 지불하기로 동의하고 은행 B가 유동 이자율에 따라 은행 A에 지불하기로 동의한다고 가정하십시오.
개시일의 스왑 가치는 양 당사자에게 0이됩니다. 이 설명이 사실이 되려면 스왑 당사자가 교환하려고하는 현금 흐름의 값이 같아야합니다. 이 개념은 스왑의 고정 레그 및 부동 레그의 값이 각각 V 고정 및 V fl 인 가상의 예와 함께 설명됩니다. 따라서 시작시:
의 Vfix = Vfl
명목 금액은 이자율이 같고 교환하는 것이 의미가 없기 때문에 금리 스왑에서 교환되지 않습니다. 기간이 끝날 때 당사자들이 명목 금액을 교환하기로 결정하는 경우, 프로세스는 고정 명목 채권을 동일한 명목 금액을 가진 유동 이자율 채권으로 교환하는 것과 유사합니다. 따라서 이러한 스왑 계약은 고정 및 변동 금리 채권의 측면에서 가치가 있습니다.
