당신의 발톱을 갈고 약자와 죽어가는 잔치에 대비하십시오. 우리는 고통스러운 부채 투자의 용서할 수없는 세상에 들어갈 때 독수리처럼 생각해야합니다. 이 세계에서 투자자들은 구체적으로 실적이 저조하거나 파산 직전의 회사를 찾습니다. 그런 다음 채권을 사서 통제합니다.
시장에는 항상 끔찍해 보이지만 올바른 길로 돌아올 가능성이 높은 회사가 있습니다. 일반 투자자가 재정적으로 어려움을 겪는 회사의 주식에 투자하는 첫 번째 본능이지만, 앞으로 살펴 보 겠지만 이들 회사의 부채 (채권)는 훨씬 더 매력적인 투자입니다. 그리고 많은 양의 빚을 사면 수백만 달러가 들지만 여전히 작은 녀석들도 돈을 벌 수있는 방법이 있습니다.
약한 회사로 구매
부실 채권은 이미 파산 신청을 한 회사의 채권을 매수하거나 그렇게 할 가능성이 있습니다. 너무 많은 부채를당한 회사는 종종 주요 목표입니다. 목표는 저렴한 가격으로 채권을 구매하여 회사의 채권자가되는 것입니다. 이는 구매자가 회사를 개편하거나 청산하는 동안 상당한 권한을 부여하여 구매자가 회사에 어떤 일이 발생했는지에 대해 상당한 언급을 할 수있게합니다.
독수리가 돌고있다
순전히 빚진 부채를 전문으로하는 "독자 기금"으로 알려진 자금이 있습니다. 이들 회사의 초점은 종종 회사의 부채보다는 정부 부채 또는 공공 부채에 중점을 둡니다. 이 기금은 논란의 여지가 많으며 종종 정부 나 공공 기관이 싫어합니다.
많은 헤지 펀드들 역시 다른 부채와 다른 방식으로 고민 부채를 사용합니다. 헤지 펀드는 단기적으로 이윤으로 팔 수있는 유동 부채 증권을 구매하는 데 중점을 둡니다. 반대로, 사모 펀드 투자자들은 구조 조정이 필요하거나 파산하려고하는 회사에 관심이 있습니다.
이러한 투자는 많은 헤지 펀드의 한 구성 요소만을 형성한다는 점에 유의해야합니다. 이 펀드는 차익 거래, 공매도, 거래 옵션 또는 파생 상품과 같은 다른 많은 전략을 가지고 있습니다.
위험과 게임의 본질
또 다른 중요한 점은 청산시 부채 소유자가 지분 소유자보다 우선한다는 점입니다. 이러한 이유로 주식에 투자하는 것보다 고민 회사의 부채에 투자하는 것이 좋습니다.
따라서 어려운 투자의 철학은 간단합니다. 일반적으로 대상 회사가 합병, 인수 또는 일부 형태의 관리적 리엔지니어링 및 회춘을 통해 성공적으로 재구성되거나 다시 활기를 되 찾을 수 있다는 기대가 있습니다. 또는 파산의 경우 자산 가치가 시장 평가를 크게 초과해야합니다.
이러한 투자는 본질적으로 위험합니다. 그러나 다른 많은 고위험 투자와 마찬가지로 다른 주식 시장 위험과의 상관 관계가 없다는 중요한 이점이 있습니다. 이러한 상관 관계가 부족하다는 것은 고통스러운 부채가 다양 화하는 좋은 방법임을 의미합니다.
아프고 죽어가는 회사 식별
기본 목표는 내재 된 또는 공정한 가치보다 훨씬 낮은 가격으로 자산을 구매하는 것입니다. 이곳은 청소부의 예리한 감각이 작용하는 곳입니다. "독수리"는 과매도 된 증권 또는 특정 종류의 회계 문제를 탐지하기 위해 고민하는 회사를 신중하고 세 심하게 살펴 봐야합니다.
그들은 붕괴되기 직전이거나 이미 진행된 산업과 기업을 추적합니다. 회사의 채권이 가치있는 것보다 잘 거래되지 않는다면 기회가있을 수 있습니다. M & A 활동 및 신용 협상도 분석하여 거래를 찾습니다.
마지막으로, 다양한 출처의 정보 및 정보가 최상위 법률 및 재무 기술과 결합되어 수익 창출 가능성을 식별합니다. 근본적으로 중요한 것은 자산이 저평가되어 큰 할인으로 구입할 수 있다는 것입니다. 그러나 모두가 거래를 원하기 때문에 앞서 나오려면 기술이 필요합니다. 게 으르거나 교육받지 못한 사람들의 삶이 아닙니다.
독수리 투자자의 유명한 예
마틴 휘트먼 (Martin Whitman)은 1970 년대에 처음으로 괴로워 한 부채에 투자했습니다. 리먼 브라더스 (Rehman Brothers)와 같은 큰 채권 주택은 파산 회사를 다루는 것이 "그들의 존엄성 아래"라고 생각했기 때문입니다.
1987 년 Whitman은 어려움을 겪고있는 석유 서비스 회사 인 Anglo Energy에서 1400 만 달러의 부채와 주식을 인수했습니다. 그는 회사를 장악하고 파산에 처해 다른 채권자와의 빚을졌다. 1 년이 채 지나지 않아이 회사는 부채가없는 파산을 재 포장했으며 Whitman은 상당한 이익을 얻었습니다.
1995 년 프랭클린 뮤추얼 펀드 (Franklin Mutual Funds)는 캐나다 부동산 개발업자 인 라이히 만 (Reichmann) 가족이 지은 런던 사무실 단지 인 카나리 워프 (Canary Wharf)의 저축을 지원했습니다. 개발자의 지주 회사가 파산 한 후, 대출 은행이 프로젝트를 통제했습니다. 프랭클린의 뮤추얼 시리즈 펀드를 포함한 투자자 그룹은 은행으로부터 개발을 다시 매입했습니다. 얼마 지나지 않아 런던 부동산 시장이 회복되었고 1999 년 카나리 워프 (Canary Wharf)는 증권 거래소에 상장되어 프랭클린의 투자에 큰 수익을 올렸습니다.
결론
민간 투자자들이 특히 빚을지고있는 것은 쉬운 일이 아닙니다. 가장 빠른 방법은 고민 부채의 신중한 할당을 포함하는 헤지 펀드에 사는 것입니다. 그러나 대부분의 투자자에게는 헤지 펀드의 최소 요구 사항으로 인해 이러한 방식으로 투자 할 수 없습니다.
일반 투자자가 이용할 수있는 뮤추얼 펀드와 헤지 펀드도 있습니다.
그 아이디어가 더 약탈적인 본능에 호소하고이 시장에 접근 할 수 있다면, 이것이 위험이 높은 분야라는 것을 명심하십시오. 위험하지만 유리한 것은 확실히 게임의 이름입니다.
