경쟁 업체보다 더 효율적으로 수익을 창출하는 회사에 투자하면 포트폴리오에서 매우 수익성이 높습니다. ROE (Return on Equity)는 투자자가 수익 창출 회사와 이익 버너 회사를 구별하는 데 도움이 될 수 있습니다. 반면에 ROE는 반드시 회사에 대한 전체 이야기를 말할 필요는 없으며 신중하게 사용해야합니다.
자기 자본 수익이란?
회사가 자산에서 창출 할 수있는 수입을 측정함으로써 ROE는 수익 창출 효율성의 척도를 제공합니다. ROE는 투자자가 회사가 야윈 기계인지 비효율적 인 운영자인지 판단하는 데 도움이됩니다.
사업 운영에서 착유 이익을 잘 수행하는 기업은 일반적으로 경쟁 우위를 가지는데, 이는 일반적으로 투자자에게 우수한 수익률로 해석됩니다. 회사의 이익과 투자자의 수익 사이의 관계는 ROE를 검사 할 때 특히 유용한 지표입니다.
경쟁 우위를 가진 회사를 찾기 위해 투자자는 동일한 업계 내에서 5 년 평균 ROE를 사용할 수 있습니다.
주요 테이크 아웃
- ROE (Return On Equity)는 회사의 순이익을 주주의 지분으로 나눔으로써 회사가 얼마나 효율적으로 이윤을 창출 하는가에 대한 척도에 도달함으로써 계산됩니다.ROE는 회사 인수와 같은 다양한 요인에 의해 왜곡 될 수 있습니다 ROE를 사용하여 주식을 평가하는 또 다른 단점은 지적 재산권 및 브랜드 인지도와 같은 회사의 무형 자산을 계산에서 제외한다는 점입니다. 잠재적으로 수익성이 높은 주식은 단점이 있으며 투자자가 주식을 평가할 때 검토해야하는 유일한 지표는 아닙니다.
ROE 계산
회사의 ROE 비율은 회사의 순이익을 주주의 지분 또는 장부가로 나누어 계산합니다. 공식은 다음과 같습니다.
의 자기 자본 수익률 = 주주의 자기 자본 순이익
손익 계산서에서 순소득을 찾을 수 있지만, 지난 4/4 분기에 해당하는 수입을 합산 할 수도 있습니다. 한편 주주의 지분은 대차 대조표에 있으며 총 자산과 부채의 차이 일뿐입니다. 주주의 지분은 사업에서 생산 된 유형 자산을 나타냅니다. 순이익과 주주의 지분 모두 같은 기간을 포함해야합니다.
ROE를 어떻게 해석해야합니까?
ROE는 회사가 새로운 지분 자본을 사업에 쏟지 않고 이익을 얻었는지 여부를 나타낼 수 있으므로 유용한 재무 성공 신호를 제공합니다. ROE가 꾸준히 증가하고 있다는 것은 경영진이 주주들에게 자기 자본으로 더 많은 돈을주고 있다는 것을 암시합니다. 간단히 말해 ROE는 경영진이 투자자의 자본을 얼마나 잘 사용하고 있는지 나타냅니다.
그러나 회사는 현금을 추가로 올리지 않으면 현재 ROE보다 빠르게 수익을 올릴 수 없다는 것이 밝혀졌습니다. 즉, 현재 ROE가 15 % 인 회사는 자금을 빌리거나 더 많은 주식을 판매하지 않으면 서 매년 15 %보다 빠르게 수익을 올릴 수 없습니다. 그러나 자금 조달에는 비용이 듭니다. 추가 부채 축소를 순이익으로 유지하고 더 많은 주식을 판매하면 총 발행 주식 수가 증가하여 주당 순이익 (EPS)이 줄어 듭니다.
따라서 ROE는 실제로 회사의 성장 속도에 대한 제한 속도이므로 금전 관리자가 성장 잠재력을 측정하는 데 의존합니다. 실제로 많은 기업들이 투자 후보자를 평가할 때 최소 허용 ROE로 15 %를 지정합니다.
ROE는 불완전하다
ROE는 투자 가치의 절대 지표가 아닙니다. 결국 주주의 자본 가치 인 분모가 하락할 때마다이 비율은 크게 증가합니다.
예를 들어, 회사가 대폭 상각을하는 경우, 수입 감소 (ROE 분자)는 비용이 청구 된 연도에만 발생합니다. 따라서이 기록은 향후 몇 년간 주주 지분 (분모)을 더 크게 훼손시켜 회사 운영을 개선하지 않고 ROE를 전반적으로 상승시킵니다.
주식 매입은 일반적으로 소각과 비슷한 효과를 보이며 주주 지분을 수입보다 더 많이 떨어 뜨립니다. 그 결과, 환매도 ROE를 인공적으로 향상시킵니다.
수익성있는 주식을 찾는 투자자는 ROIC (투자 수익률), EPS (이익 당 수익) 및 ROTA (총 자산 수익률)와 같은 다른 주요 지표도 검토해야합니다.
또한 ROE가 높으면 회사에 과도한 부채가 있고 주식 발행보다는 차입을 통해 더 많은 자금을 모으고 있는지 알 수 없습니다. 주주의 지분은 자산의 부채가 적으며, 이는 단기 및 단기 부채를 포함하여 회사가 빚진 것을 나타냅니다. 따라서 회사의 부채가 많을수록 지분이 적습니다. 기업의 지분이 적을수록 ROE 비율이 높아집니다.
ROE 예
두 회사의 자산 규모 (1, 000 달러)와 순이익 (120 달러)은 동일하지만 부채 수준이 다르다고 가정합니다. 회사 A의 부채는 500 달러이므로 주주의 지분 500 달러 (1, 000-500 달러)이며 회사 B는 부채 $ 200, 주주 지분 $ 800 ($ 1, 000-$ 200). 회사 A는 ROE가 24 % ($ 120 / $ 500) 인 반면 부채가 적은 회사 B는 ROE가 15 % ($ 120 / $ 800)입니다. ROE가 순이익을 주식수로 나눈 값과 같이, 부채가 높은 회사 인 회사 A는 가장 높은 수익률을 보여줍니다.
회사 A는 실제로 채권자에게 더 까다로운 의무가있을 때 수익성이 높은 것처럼 보입니다. 따라서 높은 ROE는 단순히 미래 문제의 마스크 일 수 있습니다. 이 마스크를 통해보다 투명하게 볼 수 있도록 회사의 ROIC (투자 수익률)를 검토하여 부채가 수익을 가져 오는 정도를 확인하십시오.
ROE와 무형 자산
ROE의 또 다른 함정은 무형 자산이 주주의 지분에서 제외되는 방식에 관한 것입니다. 보수적 인 이익을 위해 회계 직업은 일반적으로 자산 및 주식 기반 계산에서 상표, 브랜드 이름 및 특허와 같은 것을 소유하지 않습니다. 결과적으로 주주의 지분은 종종 가치와 관련하여 절제되어 ROE 계산이 잘못 될 수 있습니다.
상표 이외의 자산이없는 회사는 회계에서 무형 자산을 제외하면 ROE가 왜곡되는 상황의 극단적 인 예입니다. 무형 자산을 조정 한 후에는 회사에 자산이없고 주주 지분이 없을 것입니다. ROE는 이런 방식으로 천문학적이지만, 소득 효율성을 측정하려는 투자자에게는 거의 지침이되지 않는다고 측정했습니다.
결론
단일 지표로는 기본 사항을 검사하기위한 완벽한 도구를 제공 할 수 없습니다. 그러나 특정 산업 부문의 5 년 평균 ROE와 대조적으로 주주 가치를 제공 할 수있는 경쟁 우위와 단점이있는 기업을 강조합니다.
ROE를 업계 리더를 식별하는 편리한 도구라고 생각하십시오. ROE가 높으면 비율의 숫자가 어디에서 오는지 알 수있는 한 인식 할 수없는 가치 잠재력을 알릴 수 있습니다.
