영국에서 헤지 펀드를 설립하는 것은 미국보다 복잡한 과정이며 최소 3 개월이 소요됩니다. 이 과정은 너무 복잡하여 많은 신생 회사가 외부 회사를 고용하여 설립을 돕고 기금이 모든 법률 및 규정을 완전히 준수하는지 확인합니다. 아래에서는 영국 헤지 펀드를 시작하는 데 필요한 주요 요소에 대해 설명합니다. (관련 7 헤지 펀드 매니저 시작 팁)
규정 및 승인
영국에서 헤지 펀드 회사를 시작하는 첫 번째이자 가장 근본적인 단계는 통치 체를 탐색하는 방법을 배우는 것입니다. 영국의 규정 및 승인 승인은 글로벌 금융 위기 후 FCA (Financial Conduct Authority)로 이름이 바뀐 FSA (Financial Services Authority)에 속합니다. 영국 헤지 펀드 매니저는 금융 서비스 및 시장 법 2000에 따라 새로운 펀드 설립 승인을 받아야합니다. 자금은 재정 행위 당국에 신청서를 제출해야하며 최대 6 개월이 소요될 수 있습니다. 승인 과정의 일부로 투자 관리자는 적절한 재정 자원과 적절한 직원, 시스템 및 자금 관리를위한 통제를 보여 주어야합니다. 몇 가지 전제 조건이 있습니다.
- 지배적 이해 관계가있는 개인 (10 % 이상 소유)을 나열하고 30 %를 소유 한 개인으로부터 순 자산 가치 계산서를 수집합니다. 펀드가 유럽 공동체의 금융 시장 지시서 (MiFID)에 속하는지 여부에 따라 재정 자원 요구 사항을 설정합니다. 영국 이외의 경영 경험을 바탕으로 시험 전체 또는 일부를 통과함으로써 투자 직원 역량.
헤지 펀드는 승인 후 최대 1 년 동안 모니터링 할 수 있습니다. 사업 수행, 재무 기록 및보고, 준수 및 불만과 관련된 규칙이 포함됩니다. 펀드 마케팅에는 AIFMD (Alternative Investment Fund Managers Directive)가 적용됩니다. 유럽 연합 (EU) 국가에서 자금을 판매하려면 투자 관리자는 해당 국가의 규제 기관으로부터 승인을 받아야합니다.
중요 요소들
외부 규정 및 승인 탐색 외에도 설립자가 헤지 펀드를 구성 할 때 고려해야하는 많은 내부 요소가 있습니다. 여기에는 관할 구역, 구조, 감독 및 공급자 및 새로운 헤지 펀드의 구성 요소에 대한 결정이 포함됩니다.
- 펀드의 기반이되는 관할 구역 은 펀드의 세금 구조를 확립하기 때문에 중요합니다. 예를 들어 많은 기금은 케이맨 제도, 버뮤다, 룩셈부르크 또는 아일랜드와 같은 곳에서 근해에 있습니다. 해외 관할 구역은 헤지 펀드에 유리합니다. 펀드가 아닌 투자자가 펀드 포트폴리오의 평가에 대한 세금을 지불해야하기 때문입니다. 펀드 구조 는 세금 유형, 레버리지 사용 능력 및 의결권 등 투자자 유형과 필요에 따라 선택됩니다. 일반적인 구조는 독립형, 마스터 / 피더 및 우산 자금 및 분리 된 포트폴리오 회사입니다. 독립형 구조에는 여러 투자자가 주식을 구입할 수있는 단일 펀드가 있습니다. 다른 극단에는 분리 된 구조가 있는데, 이는 각 투자자가 자체 자산과 부채를 가진 별도의 펀드 계좌를 가지고있는 별도의 법인입니다. 마스터 / 피더 또는 우산 구조는이 두 극단의 중간에 있습니다. 회사는 세금 상태 나 레버리지 제한과 같이 다양한 요구 사항에 따라 하위 또는 피더 계정이 생성되는 다른 투자자 요구 사항이있는 경우이 구조를 사용합니다. 간단히 설명하자면, 피더 계정은 마스터 펀드로 피드를 공급 한 다음 피더 펀드를 대신하여 거래합니다. 감독 및 제공자 는 기금을 통제하고 운영하는 중요한 인력입니다. 헤지 펀드 운영은 압도적이며 많은 사람들이 관리 회사에 의존 할 수 있지만 항상 그런 것은 아닙니다. 관리 팀이 펀드의 지정된 임원 인 자체 관리 펀드는 시간과 비용을 모두 절약 할 수 있습니다. 영국 법에 따라 펀드에는 최소 2 명의 독립 이사가 있어야하며, 영국의 세금 이유로 해외에 거주해야합니다. 그러나 IME (Investment Manager Exemption)를 사용하면 헤지 펀드가 특정 기준을 충족하는 영국 기반 투자 관리자를 임명 할 수 있습니다. IME를 받으려면 투자 관리 서비스를 제공 할 때 관리자가 독립적으로 행동해야하며 모든 거래는 일반적인 비즈니스 과정에서 수행되어야합니다. 그 대가로 관리자는 관습 수수료를 받아야합니다. 또한 투자 관리자는 펀드 자산의 20 % 이상을 구성 할 수 없습니다. 헤지 펀드를 시작하는 다른 제공자로는 관리자, 독립 감사 인, 관리인 및 / 또는 주요 중개인, 법률위원회 및 세무 고문이 있습니다. 자금 구성 요소 에는 주식 클래스, 수수료 및 출금 제한과 같이 관리자가 설정해야하는 다른 측면이 포함됩니다. 이는 펀드를 설립하기 전에 경영진이 결정해야하는 결정이며 다양한 형태를 취할 수 있습니다. 1) 주식 클래스: 많은 헤지 펀드가 관리 및 투자 지분 클래스와 같은 다른 주식 클래스를 만듭니다. 일반적으로 관리 주식은 의결권을 가지고 있으며 투자 지분은 투표권이 없습니다. 또한 수수료 지불을 피하기 위해 투자 관리자의 임원과 직원을 위해 별도의 주식 클래스를 설정할 수 있습니다. 영국 과세 대상 투자자를위한 주식 클래스도 있습니다. 2) 수수료: 역사적으로 헤지 펀드 수수료는 2 %, 20 %의 관리 수수료 및 20 %의 성과 수수료 또는 장애물 요금을 초과하는 구조로 구성되었습니다. 이제 수수료는 여러 형태로 제공됩니다. 3) 출금 제한: 잠금 또는 상환 수수료는 일반적인 조항입니다. 잠금은 특정 기간 동안 펀드에서 자산을 인출 할 수 없음을 의미합니다. 자산을 인출 할 경우 상환 수수료가 적용될 수 있습니다.
기타 필요한 구성 요소
고려할 가치가있는 마지막 항목은 투자 자격 및 실적에 관한 것입니다. 실적의 길이는 관리자의 가계도 또는 경험과 마찬가지로 잠재적 투자자의 투자 조건에 따라 달라집니다. 최소한 투자자들은 동일한 전략으로 현재 또는 이전 회사의 실적을보고 싶어합니다. 규제 요건을 포함하여 시드 자본도 필요합니다. 설정 및 운영 비용이 트랙 레코드 성능에 부정적인 영향을 미치지 않도록하는 것이 중요합니다. 올바른 구조는 비용이 성능 외부에 있고 성능을 대체하지 않도록 보장 할 수 있습니다.
마케팅 및 자산 수집
위에서 언급했듯이 AIFMD는 헤지 펀드 마케팅 및 자산 모집을 관리합니다. AIFMD는 기업이 어떻게 자금을 팔고 자산을 요구할 수 있는지에 대한 명백한 규칙입니다. 영국 기반 시장, EU 외 시장, 또는 투자자가 헤지 펀드에 접근하고 역경매가 아닌 역 투자 요청에 의존하는 세 가지 방식으로 만 자산을 요청하려는 영국 기반 헤지 펀드는 다음과 같이 결정할 수 있습니다. 영국 개인 배치 규칙을 준수하고 2018 년까지 AIFMD 규칙을 따르지 않으려면 EU의 자산을 요구하는 관리자의 경우 이러한 규칙을 준수하여 마케팅 라이센스를 설정해야합니다.
결론
영국의 헤지 펀드는 미국의 헤지 펀드보다 더 많은 규제 수립 기준을 따릅니다. 엄격한 규칙 및 규정을 준수하려면 먼저 관리 기관에 문의하십시오. 계획된 헤지 펀드 회사의 복잡성에 따라 프로세스 탐색을 돕기 위해 외부 회사를 고용 할 수도 있습니다. 모든 요구 사항을 이해하고 준수하면 새로운 헤지 펀드에 강력한 기반을 제공 할 수 있습니다.
