비효율적 인 시장이란?
효율적인 시장 이론에 따르면 비효율적 인 시장은 자산의 시장 가격이 항상 실제 가치를 정확하게 반영하는 것은 아닙니다. 이들은 종종 사장 손실로 이어집니다. 효율적인 시장 이론 또는보다 정확하게 효율적인 시장 가설 (EMH)은 효율적인 시장에서 자산 가격이 자산의 실제 가치를 정확하게 반영한다고 주장합니다. 예를 들어 효율적인 주식 시장에서 주식에 대한 모든 공개 정보는 가격에 완전히 반영됩니다. 반면 비효율적 인 시장에서는 공개적으로 사용 가능한 모든 정보가 가격에 반영되지 않아 거래가 가능하다는 것을 알 수 있습니다.
EMH는 약, 반강, 강의 세 가지 형태를 취합니다. 약한 형태는 효율적인 시장이 과거 수익을 포함하여 주식에 관한 모든 공개적으로 이용 가능한 모든 정보를 반영한다고 주장합니다. 준 강력한 형태는 효율적인 시장이 과거뿐만 아니라 현재 공개적으로 이용 가능한 정보를 반영한다고 주장합니다. 또한 강력한 형태에 따르면 효율적인 시장에는 비공개 정보뿐만 아니라 현재 및 과거에 공개 된 모든 정보가 반영됩니다.
비효율적 인 시장
EMH의 지지자들은 시장의 높은 수준의 효율성으로 인해 시장을 능가하는 것이 어렵다고 생각합니다. 따라서 대부분의 투자자들은 시장을 이길 수없는 지수 펀드 및 ETF (exchange-traded fund)와 같은 수동적으로 관리되는 차량에 투자하는 것이 좋습니다. 반면 EMH 회의론자들은 정통한 투자자들이 시장을 능가 할 수 있다고 믿기 때문에 적극적으로 관리되는 전략이 최선의 선택입니다.
수동으로 관리되는 차량과 능동적으로 관리되는 차량의 경우 양쪽이 모두 맞을 수 있습니다. 한 전략은 시장의 한 부분에 가장 적합하고 다른 전략은 다른 시장에 가장 적합 할 수 있습니다. 예를 들어, 큰 주식은 광범위하게 유지되고 밀접하게 준수됩니다. 이 주식에 대한 새로운 정보는 즉시 가격에 반영됩니다. 예를 들어 General Motors의 제품 리콜 소식은 즉시 GM의 주가 하락을 초래할 가능성이 있습니다. 그러나 시장의 다른 부분들, 특히 작은 모자들에서, 일부 회사들은 광범위하게 유지되지 않고 밀접하게 따르지 않을 수 있습니다. 좋든 나쁘 든 뉴스는 몇 시간, 며칠 이상 주가에 영향을 미치지 않을 수 있습니다. 이러한 비 효율성은 투자자가 시장의 나머지 부분이 새로운 정보를 인식하고 소화하기 전에 저렴한 가격으로 작은 주식을 구입할 수있을 가능성이 높아집니다.
따라서 비효율적 인 시장에서 일부 투자자는 초과 노출을 할 수 있고 다른 투자자는 위험 노출 수준에 따라 예상보다 더 많은 손실을 입을 수 있습니다. 시장이 전적으로 효율적 이었다면 시장 가격이 증권의 실제 가치에 따라 빠르게 변하기 때문에 이러한 기회와 위협은 합리적인 기간 동안 존재하지 않을 것입니다.
많은 금융 시장이 합리적으로 효율적으로 보이지만 90 년대 후반의 시장 전반의 충돌 및 닷컴 거품과 같은 사건은 일종의 시장 비 효율성을 나타내는 것으로 보입니다.
