내부 수익률 : 내부 모습

기업은 내부 수익률 (IRR)을 사용하여 손익 센터를 분석하고 자본 프로젝트를 결정합니다. 그러나이 예산 책정 지표를 통해 모기지 및 투자와 같이 자신의 삶에서 특정 금융 사건을 평가할 수 있습니다.

IRR은 일련의 현금 흐름 (양수 및 음수)을 순 현재 가치 (NPV)가 0 (또는 투자 된 현금의 현재 가치)으로 가져 오는 이자율 (할인율이라고도 함)입니다. 순 현재 가치를 얻기 위해 IRR을 사용하는 것은 할인 된 현금 흐름 재무 분석 방법으로 알려져 있습니다.

IRR 사용

위에서 언급했듯이 IRR은 기업 금융의 핵심 도구입니다. 예를 들어, 기업은 각 프로젝트의 IRR을 기반으로 기존 플랜트를 확장하는 것과 비교하여 새로운 플랜트에 대한 투자를 평가합니다. 이러한 경우, 각각의 새로운 자본 프로젝트는 회사의 자본 비용보다 높은 IRR을 생성해야합니다. 이 장애물을 넘어 서면 IRR이 가장 높은 프로젝트가 현명한 투자가 될 것이며, 다른 모든 것들은 (위험 포함) 동일합니다.

IRR은 또한 주식 환매 프로그램을 평가할 때도 유용합니다. 기업이 주식을 재구매하는 데 상당한 금액을 할당하는 경우 분석 결과, 회사의 주식이 새로운 아울렛 생성과 같은 다른 자금 사용보다 더 나은 투자, 즉 IRR이 더 높은 것으로 나타났습니다 또는 다른 회사를 인수하는 것.

IRR 계산 복잡성

IRR 공식은 현금 흐름 금액의 타이밍과 차이에 따라 매우 복잡 할 수 있습니다. 컴퓨터 나 재무 계산기가 없으면 IRR은 시행 착오에 의해서만 계산 될 수 있습니다.

IRR 사용의 단점 중 하나는 모든 현금 흐름이 동일한 할인율로 재투자되는 것으로 가정하지만, 실제 세계에서는 특히 장기 프로젝트에서 이러한 요율이 변동 할 수 있습니다. 그러나 IRR은 고정 수익률 예측이 아닌 동일한 위험의 프로젝트를 비교할 때 유용 할 수 있습니다.

순 현재 가치를 포함하는 IRR의 일반 공식은 다음과 같습니다.

의 $\begin{matrix} 0 & = 씨 {에프}_{0} + \frac{씨 {에프}_{1}}{(1 + 나는 아르 자형 아르 자형)} + \frac{씨 {에프}_{2}}{(1 + 나는 아르 자형 아르 자형)^{2}} + \dots + \frac{씨 {에프}_{엔}}{(1 + 나는 아르 자형 아르 자형)^{엔}} \\ = 엔 피 V = \sum_{엔 = 0}^{엔} \frac{씨 {에프}_{엔}}{(1 + 나는 아르 자형 아르 자형)^{엔}} \\ 어디: \\ 씨 {에프}_{0} = 초기 투자 / 지출 \\ 씨 {에프}_{1}, 씨 {에프}_{2}, \dots, 씨 {에프}_{엔} = 현금 흐름 \\ 엔 = 각 기간 \\ 엔 = 개최 기간 \\ 엔 피 V = 순 현재 가치 \\ 나는 아르 자형 아르 자형 = 내부 수익률 \end{matrix} \ begin {aligned} 0 & = CF_0 + \ fra {{CF_1} {(1 + IRR)} + \ frac {CF_2} {(1 + IRR) ^ 2} + \ dotso + \ frac {CF_n} {(1 + IRR) ^ n} \ & = NPV = \ sum ^ N_ {n = 0} frac {CF_n} {(1 + IRR) ^ n} \ & \ textbf {where:} \ & CF_0 = \ text { 초기 투자 / 지출} \ & CF_1, CF_2, \ dotso, CF_n = \ text {현금 흐름} \ & n = \ text {각 기간} \ & N = \ text {유지 기간} \ & NPV = \ text {Net 현재 가치} \ & IRR = \ text {내부 수익률} \ \ end {aligned}$ 0 = CF0 + (1 + IRR) CF1 + (1 + IRR) 2CF2 +… + (1 + IRR) nCFn = NPV = n = 0∑N (1 + IRR) nCFn CF0 = 초기 투자 / 지출 CF1, CF2, …, CFn = 현금 흐름 n = 각 기간 N = 유지 기간 NPV = 순 현재 가치 IRR = 내부 수익률

IRR 계산의 예

IRR을 계산하는 가장 간단한 예는 일상 생활에서 돈을 버는 모기지입니다. 초기 모기지 금액이 $ 200, 000이고 월별 지불금이 $ 1, 050 인 것으로 가정합니다. 이 대출에 대한 IRR (또는 내재 된 이자율)은 매년 4.8 %입니다.

지불 흐름이 일정하고 일정한 간격으로 이격되기 때문에 대안적인 접근 방식은이 지불을 4.8 % 이자율로 할인하여 20 만 달러의 순 현재 가치를 산출하는 것입니다. 또는 지불금이 $ 1, 100로 인상되면 해당 대출의 IRR은 5.2 %로 상승합니다.

이 예제를 사용하여 위의 IRR에 대한 공식이 작동하는 방식은 다음과 같습니다.

초기 지불 (CF ₁)은 $ 200, 000 (양의 유입)입니다. 후속 현금 흐름 (CF ₂, CF ₃, CF _n)은 음의 $ 1, 050입니다 (지불되고 있기 때문에 음수) 지불 횟수 (N)는 30 년 x 12 초기 투자금은 $ 200, 000입니다.IRR은 4.8 %를 12로 나눈 값 (월별 지불액과 동일) = 0.400 %

IRR과 합성의 힘

IRR은 또한 컴 파운딩의 힘을 보여주는 데 유용합니다. 예를 들어, 10 년 동안 주식 시장에 매월 $ 50를 투자하면 10 년 후 5 % IRR로 해당 금액이 $ 7, 764로 바뀌게되며 이는 현재 10 년 재무부 (위험이없는) 비율.

다시 말해, 10 년 동안 매월 $ 50의 월 지불로 미래 가치 7, 764 달러를 얻기 위해 지불의 흐름을 순 현재 가치 0으로 가져 오는 IRR은 5 %입니다.

이 투자 전략을 일시불 금액 투자와 비교해보십시오. 5 %의 IRR로 동일한 미래 가치 $ 7, 764를 얻으려면 월 $ 50 계획에 투자 한 6, 000 달러와 달리 오늘 4, 714 달러를 투자해야합니다. 따라서 시간에 따른 일시불 투자와 지불을 비교하는 한 가지 방법은 IRR을 사용하는 것입니다.

IRR 및 투자 수익

IRR 분석은 수십 가지 방법으로 유용 할 수 있습니다. 예를 들어, 복권 금액이 발표 될 때 1 억 달러가 실제로 1 억 달러가 아니라는 것을 알고 있습니까? 결국 1 억 달러의 대금을 지급하지만 1 억 달러의 순 현재 가치와 동일하지 않은 일련의 지불입니다.

경우에 따라, 광고 된 판매 대금 또는 상금은 몇 년 동안 총 1 억 달러에 불과하며, 할인율은 추정되지 않습니다. 상금 수령자에게 일시에 대한 일시불 결제 옵션이 제공되는 거의 모든 경우에 일시불 결제가 더 나은 대안이 될 것입니다.

IRR의 또 다른 일반적인 용도는 포트폴리오, 뮤추얼 펀드 또는 개별 주식 수익 계산에 있습니다. 대부분의 경우, 광고 수익에는 현금 배당금이 포트폴리오 나 주식에 재투자된다는 가정이 포함됩니다. 따라서 다양한 투자의 수익을 비교할 때 가정을 면밀히 조사하는 것이 중요합니다.

배당을 재투자하고 싶지 않지만 지불 할 때 배당을 소득으로 필요로하는 경우 어떻게해야합니까? 그리고 배당금이 재투자되는 것으로 간주되지 않는다면, 지불되거나 현금으로 남게됩니까? 현금에 대한 추정 수익률은 얼마입니까? IRR 및 기타 가정은 현금 흐름이 복잡해질 수있는 생명 보험 정책 및 연금과 같은 상품에서 특히 중요합니다. 가정의 차이점을 인식하는 것이 제품을 정확하게 비교하는 유일한 방법입니다.

결론

지난 몇 년 동안 거래 방법론, 대체 투자 계획 및 금융 자산 클래스의 수가 기하 급수적으로 증가함에 따라, IRR과 추정 할인율이 결과를 어떻게 변화시킬 수 있는지 알고 있어야합니다.

많은 회계 소프트웨어 프로그램에는 이제 Excel 및 기타 프로그램과 마찬가지로 IRR 계산기가 포함되어 있습니다. 일부의 편리한 대안은 주머니 나 서류 가방에 맞는 오래된 HP 12c 재무 계산기입니다.

차례: