BIS (Bank for International Settlements)의 새로운 연구에 따르면 패시브 펀드 및 ETF (extra-trade fund)와 같은 투자에 대한 인기 증가와 관련한 추가 위험이있을 수 있습니다. 이 연구는 "채권 지수에있는 회사의 무게와 회사가 얼마나 빚을 졌는지 사이의 중요한 통계적 관계"를 보여줍니다.
월스트리트 저널 (Wall Street Journal)은이 현상이 일부 회사들이 추가 부채를 촉구 할 수 있음을 시사하는 데이터를 보여준다. 앞으로 ETF 공간에 이것이 무엇을 의미할까요?
어드바이저에게 ETF가 인기있는 이유
활용은 중요한 요소로 남아 있습니다
BIS 보고서에 따르면, "가장 큰 발행인은 채권 지수에 더 많이 대표되는 경향이 있습니다. 수동 채권 자금이 포트폴리오의 지수 가중치를 기계적으로 복제함에 따라, 그 성장은 더 크고 잠재적으로 더 많은 레버리지를 가진 발행인의 채무에 대한 수요를 창출 할 것입니다 " 실제로, 대기업이 작은 회사보다 더 많은 부채를 낼 가능성이 크지 만 채권 지수에 중요한 존재를 설명 할 수 있지만 이것이 반드시 자신의 무게를 가장 잘 예측하는 것은 아닙니다. 연구 결과에 따르면, Bank of America Merrill Lynch Global Broad Market Corporate Index에서 기업의 비중은 모든 부채 또는 채권에만 영향을 미치는지 여부에 관계없이 규모보다는 레버리지와 더 밀접한 관련이 있습니다.
수동적 인 투자 차량은 계속 성장합니다
많은 돈이 시장 동향을 따르는 경향이있는 이유 중 일부는 지난 10 년 동안 ETF와 같은 수동형 투자 수단에 대한 관심의 폭발과 관련이 있습니다. 중앙 은행가들이 저금리를 기록하기 위해 금리를 떨어 뜨렸을 때, 활동적인 투자자들에게 수익을 줄이자, 수동적 인 공간에서 새로운이자가 발생했습니다. 이는 2017 년 6 월 현재 패시브 뮤추얼 펀드 매니지드 자산이 총 8 조 달러 또는 전체 투자 펀드 자산의 약 5 분의 1에 달하는 상당한 성장으로 이어졌습니다. 이는 10 년 전 같은 시간에 비해 8 % 증가한 수치입니다.
논란의 여지가 증가하고 패시브 차량의 성장을 포함하여 이러한 다양한 요소의 조합은 움직임이 위험한 방식으로 증폭 될 수 있다고 우려하는 일부 분석가들에게 있습니다. 많은 투자자가 동시에 유동성이 높은 차량에서 나 가려고 시도하는 경우를 예로들 수 있습니다. 채권 시장은 주식보다 더 다양하고 동시에 거래량이 적기 때문에 특히 문제가 될 수 있습니다. (자세한 내용은 채권 ETF: 실행 가능한 대안을 참조하십시오.)
이 연구 라인에서 고려해야 할 다음 측면 중 하나는 수동 지수에 포함이 주식 및 부채 발행자에게 미칠 수있는 영향과 관련이 있습니다. 당분간은 경제학자들이 특정 의미에 동의하지 않기 때문에 평가하기가 여전히 어렵다. BIS 보고서에 따르면 수동형 투자 수단이 여전히 유익하고 유혹적인 옵션으로 남아있는 데는 여러 가지 이유가 있습니다. 보고서에 따르면 기업을 지수에 포함 시키면 해당 기업의 부채에 대한 수요가 증가하여 레버리지가 장려 될 수 있지만 발행 비용을 줄이고 채권 유동성을 개선하는 것도 유익한 영향을 줄 수 있습니다.
또한, ETF는 둔화 징후를 보이지 않습니다. MarketWatch의 보고서에 따르면 2017 년 ETF의 그룹 유입액은 총 4 억 6, 600 만 달러입니다. 이는 전년도 유입 기록의 거의 두 배였으며 같은 기간 동안 뮤추얼 펀드 유입 수준의 5 배 이상이었습니다. MarketWatch 보고서에 따르면 2018 년 첫 날 기준으로 ETF 공간이 1 년 미만으로 10 억 달러 이상 증가했다고합니다. 그러나 개인 및 기관 투자자 모두 수동적이라고 암시하는 데이터의 강점에 대해 ETF를 선호합니다 전략은 활동적인 전략보다 더 성공적이며, 산업이 계속 성장함에 따라 다른 문제가 발생할 수 있습니다. (추가 정보는 Active vs. Passive Investing을 참조하십시오 .)
