시장을 선도하는 회사는 비즈니스 결과를 통해 성공할뿐만 아니라 주주에게 가장 유리한 방식으로 자본을 적절하게 할당함으로써 성공을 거둘 수 있습니다.
종종 중심적인 주제로 간과되는 자본 할당 결정은 회사의 미래를 결정하는 데 필수적이며, 따라서 회사 관리의 가장 중요한 책임 중 일부입니다. 이 기사에서는 모든 시장 상황에서 효율적으로 자본을 할당 할 수있는 경영진의 능력을 평가하는 데 도움이되는 몇 가지 메트릭을 살펴볼 것입니다. 이 측정 항목을 사용하여 주식 조사를 용이하게하고 장기적으로 성공할 수있는 회사를 찾는 방법을 알아보십시오.
자본 배분 결정
회사가 배당을 발행하거나 늘려야합니까? 새로운 공장을 짓거나 더 많은 근로자를 고용해야합니까? 이들은 오늘날 상장 기업의 관리자가 직면 한 딜레마입니다.
모든 회사는 라이프 사이클을 따릅니다. 인생의 초기 단계에서 자본 배분 결정은 매우 간단합니다. 대부분의 현금 흐름이 성장하는 비즈니스에 다시 부어 질 것입니다. 아마도 많은 돈이 남아 있지 않을 것입니다. 수년간의 꾸준한 수입 성장으로 기업들은 시장이 너무 많았다는 것을 알게되었습니다. 다시 말해, 다음 제품을 선반에 추가하거나 해당 제품에 대한 다음 선반을 추가하는 것은 몇 년 전에 해당 선반에 처음 놓인 것보다 단위당 수익의 절반에 불과합니다. 결국, 회사는 현금 흐름이 강하고 "현장에 놓인"여분의 현금이있는 지점에 도달 할 것입니다. 첫 번째 토론은 다음과 같은 것들에 대해 시작할 수 있습니다.
- 새로운 비즈니스 라인에 진입 – 초기 현금 지출이 더 높아야하지만 장기적으로 가장 수익성이 높은 코스임이 입증 될 수 있습니다. 배당금 증가 – 시도되고 진실 된 방법 부채 퇴직 – 이것은 자본 조달이 거의 항상 저렴 해짐에 따라 재무 효율성을 향상시킵니다..
경영진은 투자자가 사용할 수있는 것과 동일한 메트릭을 사용하여 이러한 종류의 결정을 내립니다.
지분을 반환
주식의 ROE (투자 수익률)는 회사의 성장률을 "주주 달러"로 나타냅니다.
회사의 ROE를 살펴볼 때 회사의 연령과 회사의 운영 유형과 같은 몇 가지 고려해야 할 사항이 있습니다. 현금 배치 결정이 용이하기 때문에 젊은 회사는 높은 ROE를 갖는 경향이 있습니다. 구형 기업과 자본 집약적 사업체 (통신 또는 통합 석유를 생각하는 기업)에서 운영하는 기업은 첫 수익을 창출하는 데 더 많은 비용이 들기 때문에 ROE가 낮아질 것입니다.
ROE는 회사마다 고유 한 자본 요구 사항이 있기 때문에 회사가 운영하는 산업에 따라 매우 다릅니다. 따라서이 중요한 지표를 검토 할 때 유사한 회사 만 비교해야합니다. 업계 평균 이상의 ROE는 경영진이 모든 투자 달러 중에서 최대한의 이익을 창출하고 있다는 좋은 신호입니다.
자산에 대한 수익
자산 수익률 (ROA)은 이론적으로 ROE와 유사하지만 방정식의 분모가 주주 지분에서 총 자산으로 변경되었습니다. ROA 번호는 처분시 자산에 대해 어떤 종류의 수익 관리가 이루어지고 있는지 알려줍니다. ROE와 마찬가지로 ROA 수치는 산업마다 크게 다르므로이를 염두에 두어야합니다.
ROA 성능은 장기적으로 ROE보다 수익성에 대한 명확한 그림을 제공합니다. 왜? ROE 계산에서 현재 순 수입과 작년 순 수입이 주요 변수이기 때문에; 또한 장기 성장률보다 변동성이 훨씬 더 큽니다. ROA를 계산할 때 대부분의 분모는 장기 자산과 자본으로 구성되어 ROE가 생성 할 수있는 단기 소음을 완화합니다. 기본적으로 ROE는 매년 회사마다 크게 다를 수 있지만 ROA 수치는 크게 변경되는 데 시간이 더 걸립니다.
자본 요구 사항 및 현금 관리
X 회사는 처음 10 년 동안 평균 18 %의 ROE를 가졌다 고 가정 해 봅시다. 이것은 강력한 성장 기록을 나타내지 만 충분한 새로운 시장이 생겨날 때 달성되었습니다.
X는 시장 점유율이 가장 높기 때문에 이러한 성장률을 유지할 수 없으며 주주 가치를 높이기위한 다른 방법을 모색해야한다는 것을 이미 알고 있습니다. 사업을 유지하기위한 자본 요구 사항은 알려져 있고 따로 정해져 있으며 남은 무료 현금 흐름은 내구성과 일관성에 대해 평가 될 수 있습니다.
이것이 확인되면, 경영진은 앉아서 자금의 최선의 사용을 결정할 수 있습니다. 위에서 언급 한 옵션 중 하나 이상이 사용될 수 있으며, 일단이 프로세스가 시작되면 투자자는 단순히 핵심 비즈니스를 운영하는 것 외에 회사의 효율성을 평가할 수 있습니다.
배당 지불 주식은 많은 투자자들에게 매력적입니다. 배당금은 주주에게 무료 현금 흐름을 돌려주고 회사에 장기 투자를 장려하는 효과적인 방법입니다. 투자자는 주식 배당에 대한 지불 비율을 살펴보면 배당금을 지불하는 데 사용되는 순이익의 비율을 쉽게 알 수 있습니다. 지불금 비율이 작을수록 향후 더 많은 룸 관리가이 금액을 늘려야합니다.
가장 성숙한 배당금 지급 회사는 모든 순이익의 80 % 이상을 주주들에게 지불하고 있으며, 이는 좋은 수익률을 제공하지만 미래의 수입 성장을 창출하기 위해 현금을 거의 남기지 않습니다. 이 주식은 결국 부동산 투자 신탁과 유사하다 (순이익의 90 % 이상이 매년 주주들에게 분배되어야하는 유가 증권). 결과적으로 배당이 매우 높은 회사에 대한 투자는 가격에 대한 감사가 거의 없을 것입니다.
주식 환매는 조직 내에서 초과 자본을 할당하는 또 다른 일반적인 방법입니다. 주주의 최선의 이익이 언제입니까? 회사가 주식의 가치가 저평가되었다고 느끼면 주식을 다시 사들이는 것이 펀드를 가장 잘 활용할 수 있습니다. 이는 다른 모든 주주의 소유권을 증가시킬 것이며 일반적으로 경영진이 회사의 미래를 믿는 긍정적 인 신호로 간주됩니다.
결론
개인 투자자에게는 효과적인 실사의 일부에는 회사의 자본 할당 능력에 대한 이력과 기대치를 이해하는 것이 포함되어야합니다. 밸류에이션 및 성장과 함께 보면 자본을 효과적으로 배분할 수있는 경영진의 능력에 따라 주식을 앞두고 주식을 보유 할 것인지 또는 "또한 란"을 결정할 것인지가 결정됩니다.
