투자 분야에서 시장 타이밍보다 논란이되는 주제는 거의 없습니다. 어떤 사람들은 불가능하다고 주장하고 다른 사람들은 적은 비용으로 완벽하게 당신을 위해 그것을 할 수 있다고 주장합니다. 그러나 진실은 두 극단 사이에있을 수 있습니다.
기본 딜레마
시장은 주기적으로 움직이며 의심 할 여지없이 주어진 시간에 특정 시장 단계를 적어도 반영 할 수있는 다양한 종류의 지표가 있습니다. 그러나 이것이 반드시 정확하고 일관되게 출입하는시기를 결정할 수있는 것은 아닙니다. (관련 독서는 사이클 이해-시장 타이밍의 핵심을 참조하십시오.)
비평가
시장 타이밍의 비평가들은 같은 기간 동안 완전히 투자를 유지하는 것과 비교하여 시장을 성공적으로 시간을 정하는 것은 거의 불가능하다고 주장합니다. 이 타이밍의 기본 거부는 또한 재무 분석가 저널 , 재무 저널 및 기타 존경 할만한 출처에보고 된 다양한 연구에 의해 확인되었습니다.
1994 년 노벨 메모리얼 상 수상자 폴 새뮤얼 슨 (Paul Samuelson)은 Journal of Portfolio Management 에서 시장의 견해에 따라 거의 모든 주식을 보유하고있는 것을 반대하는 투자자가 있다고 말했다. 그러나 그는 돈의 약 60 %를 주식에, 나머지 금액은 채권으로 유지하는 "주의 챕스"보다 시간이 지남에 따라 더 나아 지지 않는다고 주장했다. 이 투자자들은 자기 자본 비율을 조금만 올리거나 내립니다. 큰 움직임은 없습니다.
그래서 해결책은 무엇입니까? 올바른 재정적, 경제적 이유로 구매 및 판매 가능한 관리 가능한 개별 주식 수로 구성된 포트폴리오가 투자하는 가장 좋은 방법 일 수 있습니다 (총 수익률 접근법). 이러한 포트폴리오는 전체 시장과 상대적으로 독립적이며 특정 지수를 이길 수는 없습니다. 더 중요한 것은이 접근법이 시장 타이밍을 수반하지는 않는다는 것입니다. (관련 독서에 대해서는 포트폴리오 구성 안내서를 참조하십시오 .)
지지자
반대로, 독일의 주요 주식 선택기 및 시장 타이머 인 우베 랭 (Uwe Lang)은 시장에 위험이있을 때 2-5 일 이내에 주식을 매각하고 시장이 상승하기 시작할 때 다시 매수해야한다고 주장합니다. 또한 랭은 매수 전략을 이익 킬러라고 부릅니다. (관련 독서에 대해서는 성공적인 장기 투자자를위한 10 가지 팁을 확인하십시오.)
가장자리 얻기
투자 잡지와 인터넷 웹 사이트도 시장 타이밍 혜택에 대한 끝없는 주장을 자랑합니다. 투자자들이 지속적으로 시장을 이길 수있게 해주는이 최첨단을 얻을 수 있습니까? 시장 타이밍을위한 놀라운 방법을 제공하는 모든 사람들은 어떻습니까? 각각은 타이밍 문제에 대한 해결책을 찾았으며 어떤 종류의 성공의 증거를 제공한다고 주장합니다. 그들은 모두 보통 시장 지수 이상의 배수로 화려한 수익을 자랑하며 다양한 붐과 충돌, 또는이 주식 또는 그 주식의 급격한 상승과 하락을 어떻게 예측했는지보고합니다.
그들의 주장에도 불구하고, 표준 지혜는 그러한 모델이 시간이 지남에 따라 일관되게 성공하지 못한다는 것입니다. 확실히, 주장과 증거는 모두주의해서 해석해야합니다. 이러한 모델 중 일부는 약간의 이점을 제공 할 수 있지만 투자자는 주변을 둘러보고 2 차 및 3 차 의견을 구하고 자체 결론을 도출해야합니다. 가장 중요한 것은 투자자가 모든 돈을 한 가지 방법으로 사용하지 않아야한다는 것입니다.
결국, 특히 사이클의 모든 스윙에서 타이밍을 올바르게 맞추기가 어렵지만 1999 년에 시장을보고 2003 년까지 나가서 나가기로 결정한 사람은 믿을 수 없을 정도로 잘했을 것입니다.
균형 잡기
회의론자들에게이 완전히 편광 된 딜레마에 대한 하나의 안전한 해결책은 단순히 타이밍을 완전히 버리고 돈을 추적기에 넣는 것입니다. 마찬가지로, 대부분의 투자 자금은 더 적은 금액을 사용합니다. 당신이 단순히 그러한 자금으로 오랫동안 돈을 남겨두면 주식 시장이 일반적으로 장기적으로 상승하기 때문에 상당히 잘해야합니다. 자세한 내용은 Index Investing을 참조하십시오 .
시장 타이밍에 운을 시험하지 않기로 결정하더라도 투자에 대한 수동적 접근은 피해야합니다. 적극적으로 돈을 관리하는 것은 시장 타이밍과 다릅니다. 포트폴리오는 항상 귀하의 환경과 선호에 대해 적절한 수준의 위험을 갖도록하는 것이 중요합니다. 투자 잔액도 최신 상태로 유지해야합니다. 즉, 자산 클래스가 시간이 지남에 따라 발전함에 따라 조정해야합니다. (이 작업을 수행하는 방법에 대한 자세한 내용은 포트폴리오 균형 조정을 참조하십시오 .)
예를 들어, 주식의 호황기 동안 포트폴리오의 위험 수준이 상승하지 않도록 시간이 지남에 따라 천천히 판매해야합니다. 그렇지 않으면, 포트폴리오 드리프트라고 알려진 것을 얻습니다. 마찬가지로, 처음에 판매 된 투자가 자신에게 적합하지 않다는 것을 알게되거나 상황이 바뀌면 손실이 발생하더라도 매진해야 할 수도 있습니다.
일부 전문 펀드 매니저는 또한 시장 상황에 따라 포트폴리오를 조정하는 시스템을 가지고 있습니다. 예를 들어 취리히의 Julius Baer Private Banking은 더 큰 고객에게 "Flex Allocator"시스템을 제공합니다. 이것은 주식과 채권형 투자 사이에서 포트폴리오를 자동 전환하는 메커니즘입니다. 할당자는 곰 시장으로부터 어느 정도의 보호를 제공하는 동시에 호황기의 수익을 최적화합니다. 시스템은 또한 개인 위험 프로파일에 따라 조정됩니다. (자세한 내용은 Surviving Bear Country를 참조하십시오 .)
시장에 시간을 보내는 기업의 사례 연구
시장을 정확하게 타이밍에 맞추는 것은 큰 도전이지만, 특정 시점에서 주식이나 채권에 더 많이 투자해야하는지 알아낼 수있는 방법이 있습니다. 또는 심지어는 완전히 다른 것에서 나옵니다.
스위스 기업인 Indexplus는 경제와 시장의 관계를 사용하여 "정시"로 들어오고 나가는 좋은 예입니다. 이 회사의 두 파트너 인 Thomas Kamps와 Roland Ranz는 충돌이 발생하기 전 마지막 순간까지만 기다려야한다고 생각합니다. 이에 대한 이론적 근거는 1999 년에 입증 된 바와 같이, 황소 시장의 최종 열풍에서 큰 이익이 발생한다는 것입니다.
다시 말해, 접근 방식은 수익을 창출하고 손실을 최소화하는 것입니다. 그들은 손실을 감수하기 위해 돈을 지불한다고 강조하지만, 손실이 여전히 적을 때 투자자는 나가야한다고 강조합니다. 많은 투자자들에게 이것은 심리적으로 매우 어려우며 결과적으로 막대한 손실이 발생할 때까지 매달립니다. 감동적이지 않은 첨단 모델이 이러한 어려운 결정을 내리는 가장 좋은 방법이 될 수 있습니다.
Indexplus는 주식과 채권 사이의 비교적 간단한 전환을 수반합니다. 이 회사는 시장 심리학, 이자율, 인플레이션 및 국내 총생산을 주식 시장 및 거시 경제 환경에 통합하는 모델을 사용합니다. 그런 다음이 기준으로 결정이 내려집니다.
실제 투자는 스위스 지수의 부분 복제입니다. 이를 통해 비용 효율적이고 능동적 인 프로세스가 가능합니다. 게다가 Kamps와 Ranz는 특히 효율적인 스위스 시장에서 주식 피킹은 그다지 큰 성과를 내지 못한다고 강조했다. 미국의 상황은 비슷합니다. 시장이 얼마나 경제적으로 효율적인지 잘 모르는 사람은 있지만 주식 선택에서 일관되게 성공하기는 어렵습니다. (통찰에 대한 자세한 내용은 주식 수령 전략 가이드를 참조하십시오 .)
장단점의 섬세한 균형
시장 타이밍은 평판이 좋지 않은 경향이 있으며 일부 증거는 시간이 지남에 따라 매수 전략을 능가하지 않음을 시사합니다. 그러나 투자 과정은 항상 활발해야하며 투자자는 시장 타이밍에 대한 부정적인 연구와 의견을 수용 할 수있는 자산에 투자하고 절대 다른 생각을해서는 안된다는 것을 암시해서는 안됩니다.
또한 직관, 상식 및 약간의 운이 적어도 때때로 어떤 경우에는 타이밍 작업을 할 수 있습니다. 시도하고 실패한 모든 사람들의 위험, 통계 및 경험을 알아 두십시오.
