불일치 위험이란 무엇입니까?
불일치 위험에는 기본적으로 스왑 계약에 적합한 거래처를 찾을 수 없거나 특정 투자자에게 부적합한 투자가 이루어 졌거나 자산 및 부채의 현금 흐름이 일치하지 않을 가능성이 있습니다.
1) 스왑 계약 불일치 위험은 스왑 딜러가 중개자 역할을하는 스왑 거래에 적합한 상대방을 찾을 수 없을 가능성을 나타냅니다.
2) 투자자의 경우, 불일치 위험은 투자자가 자신의 상황, 위험 허용 또는 수단에 적합하지 않은 투자를 선택할 때 발생합니다.
3) 회사의 경우 부채를 충당하기 위해 현금을 창출하는 자산의 이자율, 만기일 및 / 또는 통화가 같지 않은 경우 불일치 위험이 발생합니다.
주요 테이크 아웃
- 불일치 리스크는 스왑 딜러가 스왑 거래 상대방을 찾기가 어려울 때, 투자자의 투자가 필요에 맞지 않거나 비즈니스의 현금 흐름이 부채와 맞지 않을 때 발생합니다. 스왑 계약에서 약간 다른 조건으로, 투자자는 부적절한 투자를 끝내고 투자 전략을 따르는 데 신중하며 회사는 자금을 받거나 스왑을 시작하는 사이에 재무를 엄격하게 관리합니다.
불일치 위험 이해
투자자 또는 회사는 참여하는 거래 나 보유 자산이 요구와 맞지 않을 때 불일치 위험을 경험합니다.
위에서 논의한 바와 같이, 스왑 거래, 투자자 투자 및 현금 흐름과 관련된 세 가지 일반적인 유형의 불일치 위험이 있습니다.
스왑과 위험 불일치
스왑의 경우, 여러 가지 요인으로 인해 스왑 은행이나 다른 중개인이 스왑 거래의 상대방을 찾기가 어려울 수 있습니다. 예를 들어, 한 회사는 매우 큰 명목상의 교장과 교환을해야하지만 거래의 다른 쪽을 취할 의지 상대방을 찾기가 어렵다는 것을 알게됩니다. 이 경우 잠재적 스왑 퍼의 수가 제한 될 수 있습니다.
또 다른 예는 매우 구체적인 용어로 교체 할 수 있습니다. 다시 말하지만 상대방은 정확한 용어가 필요하지 않을 수 있습니다. 스왑의 이점을 얻기 위해 첫 번째 회사는 약간 변경된 조건을 수락해야 할 수도 있습니다. 따라서 불완전한 헤지 또는 특정 예측과 일치하지 않는 전략이 남을 수 있습니다.
투자자의 불일치 위험
투자자의 경우 투자 유형과 투자 영역의 불일치가 불일치 위험의 원인이 될 수 있습니다. 예를 들어, 투자 기간이 짧은 투자자 (예: 퇴직에 가까운 투자자)가 투기 생명 공학 주식에 많이 투자하는 상황에서는 불일치 위험이 존재합니다. 일반적으로 투자 지평이 짧은 투자자는 고정 수입 증권 및 우량주와 같은 투기 투자에 집중해야합니다.
또 다른 예로는 면세 도시 채권에 투자하는 저소득층의 투자자가 있습니다. 또는 공격적인 뮤추얼 펀드 또는 상당한 변동성을 가진 투자를 구매하는 위험 회피 투자자.
현금 흐름의 불일치 위험
회사의 경우 자산과 부채가 일치하지 않으면 부채와 일치하지 않는 현금 흐름이 발생할 수 있습니다. 자산이 반년마다 지불하는 경우를 예로들 수 있지만 회사는 월 단위로 임대료, 유틸리티 및 공급 업체를 지불해야합니다. 회사는 자금 수령 사이에 돈을 엄격하게 관리하지 않으면 지불 의무가 누락 될 수 있습니다.
다른 예로는 한 통화로 수입을 받고 다른 통화로 의무를 지불해야하는 회사가 있습니다. 이러한 위험을 완화하기 위해 통화 스왑이 사용될 수 있습니다.
고전적인 불일치 예
자산과 부채의 위험에 대한 전형적인 예는 단기 시장에서 빌려 장기 시장에 빌려주는 은행입니다. 단기 이자율이 상승하고 장기 이자율이 일정하게 유지되면 은행의 이익 창출 능력이 떨어집니다. 단기 및 장기 금리 또는 수익률 곡선 사이의 스프레드가 축소되고 은행의 이윤을 압박합니다.
통화 불일치가있는 글로벌 은행의 위험과 이러한 위험을 완화하기 위해 달성하기 어려운 이국적이고 교환하기 어려운 거래가 필요한 은행은 3 배의 불일치가 있습니다. 예를 들어, 은행에 미화 10 억 달러의 단기 차입금과 다른 통화로 해외 10 억 달러의 장기 대출이 있다고 가정합니다. 통화 노출을 방지하는 데 도움이되는 다른 차입 및 대출이있을 수는 있지만 여전히 수익성에 영향을 미치는 통화 변동에 노출 될 수 있습니다. 그들은 통화 변동의 일부를 상쇄하기 위해 스왑 계약을 체결 할 수 있습니다. 이로 인해 스왑 거래와 관련된 불일치 위험이 다시 발생할 수 있습니다.
