목차
- 가격 대 책 비율은 무엇입니까?
- P / B 공식 및 계산
- 가격 책에서 배우기
- 주식 시장과 장부가
- P / B 대 가격 책
- P / B 비율의 한계
- P / B 비율 사용 예
가격 대 책 – P / B 비율이란 무엇입니까?
회사는 가격 대 책 비율을 사용하여 회사의 시장과 장부가를 책 가치 (BVPS)로 나눔으로써 회사의 시장과 책 가치를 비교합니다. 자산의 장부 가치는 대차 대조표의 장부 가치와 동일하며 회사는 누적 감가 상각액에 대해 자산을 계산하여 계산합니다.
장부가는 또한 총 자산에서 무형 자산 (특허, 영업권) 및 부채를 뺀 것으로 계산 된 회사의 순 자산 가치입니다. 초기 투자 지출의 경우 장부가는 거래 비용, 판매 세 및 서비스 비용과 같은 순 지출 또는 총 지출 일 수 있습니다.
일부 사람들은 덜 일반적인 이름, 가격-자본 비율로이 비율을 알 수 있습니다.
P / B 비율 이해
P / B 공식 및 계산
이 방정식에서 주당 장부가는 다음과 같이 계산됩니다: (총 자산-총 부채) / 미결제 주식 수). 주당 시장 가치는 단순히 시장에서 주가 견적을 보면 얻을 수 있습니다.
의 P / B Ratio = 주당 도서 가격 주당 시장 가격
낮은 P / B 비율은 주식이 저평가되었음을 의미 할 수 있습니다. 그러나 회사에 근본적으로 문제가 있음을 의미 할 수도 있습니다. 대부분의 비율과 마찬가지로 산업별로 다릅니다.
P / B 비율은 또한 회사가 즉시 파산 한 경우 남은 금액에 대해 너무 많은 돈을 지불하고 있는지 여부를 나타냅니다.
주요 테이크 아웃
- P / B 비율은 장부 가치에 대한 회사의 시장 평가를 측정합니다.P / B 비율은 가치 투자자가 잠재적 투자를 식별하는 데 사용되며, P / B 비율은 회사를 서로 비교하는 데 사용할 수 있습니다.
가격 책에서 배우기
P / B 비율은 시장 참여자가 장부 지분 가치와 관련하여 회사의 지분에 부가하는 가치를 반영합니다. 주식의 시장 가치는 회사의 미래 현금 흐름을 반영하는 미래 지향적 지표입니다. 자기 자본의 장부 가치는 역사적 원가 원칙에 근거한 회계 측정이며 과거의 자본 발행, 손익으로 확대되고 배당금 및 주식 환매로 감소합니다.
주식이 저평가되어 투자가 좋은지 판단 할 때 "좋은"P / B 비율의 특정 숫자 값을 정확히 찾아내는 것은 어렵습니다. 비율 분석은 산업별로 다를 수 있습니다. 한 산업에 대한 좋은 P / B 비율은 다른 산업에 대한 비율이 낮을 수 있습니다.
가격 대 책 비율은 회사의 시장 가치와 장부의 가치를 비교합니다. 회사의 시장 가치는 주식 가격에 미결제 주식 수를 곱한 값입니다. 장부가는 회사의 순 자산입니다.
다시 말해, 회사가 모든 자산을 청산하고 모든 부채를 갚았다면 남은 가치는 회사의 장부 가치가됩니다. P / B 비율은 합리적인 가격으로 성장을 추구하는 투자자들에게 귀중한 현실 점검을 제공하며 신뢰할 수있는 성장 지표 인 ROE (return on Equity)와 관련하여 종종 고려됩니다. P / B 비율과 ROE 간의 큰 불일치가 종종 회사에 적발을 보냅니다. 과대 평가 된 성장 주식은 종종 낮은 ROE와 높은 P / B 비율의 조합을 보여줍니다. 회사의 ROE가 증가하면 P / B 비율도 증가해야합니다.
일반적인 매개 변수 또는 P / B 가치의 범위를 식별 한 다음 P / B 가치를보다 정확하게 해석하고 회사의 성장 가능성을 예측하는 다양한 다른 요소와 평가 방법을 고려하는 것이 도움이됩니다.
P / B 비율은 수십 년 동안 가치 투자자가 선호했으며 시장 분석가가 널리 사용합니다. 전통적으로 1.0 미만의 가치는 가치 투자자에게 좋은 P / B로 간주되어 잠재적으로 저평가 된 주식을 나타냅니다. 그러나 가치 투자자는 종종 P / B가 3.0 미만인 주식을 벤치 마크로 간주 할 수 있습니다.
주식 시장 가치 대 장부 가치
특정 비용 처리에 대한 회계 규칙으로 인해 주식 시장 가치는 일반적으로 회사의 장부 가치보다 높으며 P / B 비율이 1보다 높은 값을 생성합니다. 특정 상황에서 재정적 고통, 파산 또는 예상되는 급락 상황 기업의 P / B 비율은 1의 값보다 낮을 수 있습니다.
회계 원칙은 브랜드 가치와 같은 무형 자산을 인식하지 못하기 때문에 회사가 인수를 통해 파생하지 않는 한 회사는 무형 자산 생성과 관련된 모든 비용을 즉시 지출합니다.
예를 들어, 회사는 연구 및 개발 비용을 지출하여 회사의 장부 가치를 줄여야합니다. 그러나 이러한 R & D 지출은 회사에 고유 한 생산 프로세스를 만들거나 로열티를 창출 할 수있는 새로운 특허를 창출 할 수 있습니다. 회계 원칙은 비용을 자본화하는 데있어 보수적 인 접근 방식을 선호하지만, 시장 참여자들은 이러한 R & D 노력으로 인해 주가를 상승시켜 시장과 장부의 지분 가치 사이에 큰 차이가있을 수 있습니다.
P / B 대 가격 책 유형 비율
P / B 비율과 밀접한 관련이있는 것은 가격 대비 유형 장부 가치 (PTBV)입니다. 후자는 회사의 대차 대조표에보고 된 단단하거나 유형의 장부가와 비교하여 유가 증권의 가격을 나타내는 평가 비율입니다. 유형 장부 가액은 회사의 총 장부 금액과 무형 자산의 가치를 뺀 값과 같습니다.
무형 자산은 특허, 지적 재산권 및 영업권과 같은 항목 일 수 있습니다. 이것은 시장이 다른 방식으로 특허와 같은 것을 평가할 때 또는 처음으로 그러한 무형 자산에 가치를 부여하는 것이 어려운 경우에보다 유용한 평가 척도 일 수 있습니다.
P / B 비율의 한계
투자자들은 P / B 비율이 유용하다고 생각합니다. 주식의 장부가는 시장 가격과 쉽게 비교할 수있는 비교적 안정적이고 직관적 인 지표를 제공하기 때문입니다. P / B 비율은 장부 가치와 마이너스 수익을 가진 회사에도 사용할 수 있습니다. 마이너스 수입은 가격 대비 수익률을 쓸모 없게하고, 부수 한 회사는 수익이 마이너스 인 회사보다 적습니다.
그러나 회사가 적용하는 회계 표준이 다를 경우 특히 다른 국가의 회사의 경우 P / B 비율이 비교하기 어려울 수 있습니다. 또한 P / B 비율은 대차 대조표에 유형 자산이 거의없는 서비스 및 정보 기술 회사에 유용하지 않을 수 있습니다. 마지막으로 장부 가액이 마이너스이기 때문에 장부 가액이 마이너스가되어 P / B 비율이 상대적 평가에 쓸모 없게됩니다.
P / B 비율을 사용할 때 발생할 수있는 다른 문제는 최근 인수, 최근 상각 또는 주식 환매와 같은 여러 시나리오가 방정식의 장부 수치를 왜곡 할 수 있다는 사실에서 비롯됩니다. 저평가 된 주식을 검색 할 때 투자자는 P / B 비율을 보완하기 위해 여러 가지 평가 수단을 고려해야합니다.
P / B 비율 사용 예
회사의 대차 대조표 자산은 1 억 달러이고 부채는 7, 500 만 달러라고 가정합니다. 해당 회사의 장부 가액은 간단히 2, 500 만 달러 ($ 100M-$ 75M)로 계산됩니다. 미화 1 천만 주가있는 경우 각 주가는 250 만 달러의 장부 가액을 나타냅니다. 각 주식이 5 달러에 시판되는 경우 P / B 비율은 2 배 (5 ÷ 2.50)입니다. 이는 시장 가격이 장부 가치의 두 배로 평가된다는 것을 보여줍니다.
