실린더 란?
재무에서 "실린더"는 초기 또는 지속적인 현금 투자가 필요하지 않은 거래 또는 일련의 거래를 설명하는 데 사용되는 용어입니다. 이 용어는 외환 또는 옵션 시장과 같은 파생 거래에서 가장 일반적으로 사용됩니다.
주요 테이크 아웃
- 실린더는 투자자가 초기 현금을 제공하지 않는 일종의 금융 거래입니다. 실린더는 종종 옵션과 같은 파생 상품과 관련된 거래와 관련이 있습니다. 실린더 거래에는 선불 현금이 필요하지 않지만 투자자는 재무 위험을 가정합니다. 결과적으로 실린더 트랜잭션은 위험이없는 투자가 아닙니다.
실린더 이해
금융 파생 상품은 두 종류 이상의 당사자가 다른 종류의 자산과 관련된 금융 위험을 교환하는 거래를 수행 할 수있는 메커니즘입니다. 비판적으로 파생 상품 거래는 당사자가 문제의 기초 자산을 소유하거나 소유 할 것을 요구하지 않습니다.
예를 들어, 투자자가 직면 한 가장 큰 재무 위험 중 하나는 통화 변동의 위험입니다. 회사와 개인은 모두 다양한 통화로 표시된 재고, 은행 예금 및 금융 자산의 형태로 통화 위험에 크게 노출됩니다. 이러한 행위자들은 통화 선물 및 선물 계약과 같은 파생 상품을 사용하여 이러한 위험에 대비할 수 있습니다. 상인은 또한 동일한 상품을 사용하여 통화 이동을 추측 할 수 있습니다.
이러한 거래의 대부분은 계약이 시작될 때 참가자가 현금을 교환하도록 요구하지 않습니다. 대신, 계약 자산의 가치는 기초 자산의 가치 변동에 따라 변동되며 계약 당사자는 자산 가치의 변동에 따라 계약 종료시 현금을 교환합니다.
다른 경우에는 계약이 시작될 때 보험료가 지불되지만 계약의 총액에 비해 지불액이 적습니다. 예를 들어, 통화 옵션을 구매할 때 투자자는 옵션 판매자에게 보험료를 지불합니다. 그러나이 프리미엄은 일반적으로 옵션으로 표시되는 기초 자산의 가치에 비해 작습니다.
이러한 요소들로 인해, 진취적인 거래자는 초기 자본 지출이 필요하지 않고 각 투자로부터 얻은 이익이 후속 거래에 지속적으로 재투자되는 투자 또는 일련의 투자를 구성 할 수 있습니다. 물론, 이 전략은 성공하지 못할 수 있으며, 전략의 실패는 궁극적으로 비용이 많이들 수 있습니다.
실린더의 실제 예
Emma는 XYZ Corporation의 주식과 관련된 실린더 거래를 구축하고자하는 옵션 거래자이며 현재 주당 20 달러에 거래되고 있습니다.
이를 달성하기 위해 XYZ 주식에 대한 풋 옵션을 판매하는 것으로 시작합니다. 풋 옵션의 행사가는 $ 10이며 1 년 후에 만료됩니다. 이는 내년에 옵션 보유자가 XYZ 100 주를 Emma에게 10 달러에 팔 수있는 권리를 가짐을 의미합니다. 당연히 옵션 보유자는 XYZ의 시장 가격이 $ 10 이하로 하락할 때만이 권리를 행사할 것입니다. 옵션 보유자에게 이러한 약속을하는 대신 Emma는 5 달러의 보험료를받습니다.
이 프리미엄을 손에 넣은 Emma의 다음 단계는 XYZ 주식에 대한 통화 옵션을 구매하는 것입니다. 그녀가 선택한 옵션은 행사가가 $ 30이고 만기일은 1 년입니다. XYZ 주식의 가격이 $ 30 이상으로 상승하면 Emma는 옵션을 행사하여 행사가를 $ 30 행사 가격으로 구매하고 더 높은 시장 가격으로 판매함으로써 이익을 얻을 수 있습니다. 이 권리를 대신하여 Emma는 옵션 판매자에게 5 달러의 프리미엄을 지불합니다. 엠마는 이미 풋 옵션을 팔아서 $ 5를 받았기 때문에 순 현금 투자는 $ 0입니다.
우리가 엠마의 거래를 되돌아 보면, 그녀가 선불 비용없이 실린더 거래를 구성했음을 알 수 있습니다. 그녀는 이제 XYZ 주식에서 파생 상품 포지션을 가지고 있으며, 현금으로 지출하지 않고 얻었습니다.
그러나 포지션에 현금이 필요하지 않다고해서 엠마가 무위험 이익을 얻는다는 의미는 아닙니다. 대신, 실제로 일어난 일은 Emma가 재정적 위험을 받아들임으로써 XYZ 포지션에 대해 "지급"했다는 것입니다. 특히, 그녀는 주가가 10 달러 미만으로 하락하면 XYZ 주식을 손실로 팔아야 할 책임이 있다고 가정했다. 그 대가로, 그녀는 가격이 $ 30 이상으로 상승하면 XYZ 주식을 이익으로 구입할 권리를 얻었습니다.
분명히 투자자는 투자 기간 동안 XYZ 주식이 $ 10 미만으로 하락하는 것보다 $ 30 이상으로 상승 할 가능성이 높다고 생각하는 경우에만이 포지션을 가정합니다. 다시 말해, Emma는 XYZ 주식에 대해 낙관적 일 경우에만이 직책을 맡게됩니다.
