모기지 현금 흐름 의무 (MCFO) 란 무엇입니까?
MCFO (Mortgage Cash Flow Obligation)는 여러 클래스 나 트랜치를 가진 담보 대출 무담보 일반 의무 채권의 한 유형입니다. MCFO는 모기지 풀에서 현금 흐름을 사용하여 수익을 창출하여 투자자에게 주요 원금과이자를 상환합니다. 지불은 수영장의 모기지에서 받고 MCFO 유가 증권 소유자에게 전달됩니다.
모기지 현금 흐름 의무 (MCFO) 이해
모기지 현금 흐름 의무 (MCFO)는 일부 측면에서 담보 모기지 의무 (CMO)와 유사하지만 동일하지 않습니다. MCFO는 유가 증권이 보유한 모기지에 대해 유치권을 행사하지 않습니다. 그들은 단지 계약에 의해 모기지 수입을 투자자에게 지불 할 의무가 있습니다. MCFO 소유자는 실제 기본 모기지에 대한 법적 권리가 없으므로 MCFO는 CMO보다 위험합니다.
CMO와 마찬가지로 MCFO는 특정 주택 담보 대출 풀에서이자와 원금을 인출하는 개별 주택 담보 대출을 통해 생성 된 담보 대출 지원 보안의 한 형태입니다. CFO와 동일한 법적 보호를받지 않기 때문에 MCFO는 일반적으로 투자자에게 더 높은 쿠폰 비율을 제공합니다.
모기지 현금 흐름 의무의 위험과 구조
CMO와 마찬가지로 MCFO는 모기지를 다른 지불 특성과 트랜치 (tranches)라고하는 위험 프로파일을 가진 그룹으로 패키지합니다. 트랜치는 지정된 순서로 모기지 원금 및이자 지불로 상환되며, 신용 등급이 가장 높은 신용 트랜치가 선불 위험 및 상환 불이행에 대한 보호의 형태입니다. MCFO 성과는 이자율, 압류 율, 재 융자율 및 주택 판매 속도의 변화에 따라 달라질 수 있습니다.
언급 된 MCFO 트랜치의 만기는 모기지 풀의 최종 원금이 지불 될 것으로 예상되는 날짜를 기준으로 결정됩니다. 그러나 이러한 유형의 MBS에 대한 만기일은 기본 모기지 대출의 선불을 고려하지 않으므로 MBS 위험을 정확하게 표현하지 못할 수 있습니다. 대부분의 모기지 패스 스루 증권은 30 년 고정 금리 모기지로 담보로 제공되지만 주택 판매 또는 재 융자로 인한 선불 결제로 인해 많은 대출금이 조기에 상환됩니다.
정부 후원 기업 Fannie Mae, Freddie Mac 또는 Ginnie Mae가 후원하지 않는 모기지 채권 인 CMO, MCFO 및 기타 기관이 아닌 모기지 지원 증권은 금융 위기의 중심에 있었으며 이는 Lehman Brothers의 파산으로 이어졌습니다. 2008 년에 주택 담보 대출과 수백만 명의 주택 소유자가 채무 불이행으로 인해 손실을 입었습니다.
금융 위기 이후, 정부 기관은 모기지 지원 증권에 대한 규제를 강화하고 대출 기관은 서브 프라임 대출의 투명성과 그러한 모기지를 확보 할 수있는 자격 기준을 높이도록 강요했습니다. 2016 년 12 월, SEC와 FINRA는 CMO 및 관련 MBS 거래에 대한 마진 요구 사항으로 MBS 위험을 완화하기위한 새로운 규칙을 발표했습니다.
