다자 거래 시설이란?
다자간 거래 시설 (MTF)은 여러 당사자 간의 금융 상품 교환을 용이하게하는 거래 시스템의 유럽 용어입니다. 다자간 거래 시설을 통해 적격 계약 참가자는 다양한 유가 증권, 특히 공식 시장이없는 상품을 수집하고 양도 할 수 있습니다. 이러한 시설은 종종 승인 된 시장 운영자 또는 대규모 투자 은행에 의해 제어되는 전자 시스템입니다. 거래자는 일반적으로 전자적으로 주문을 제출하며, 일치하는 소프트웨어 엔진이 구매자와 판매자를 쌍으로합니다.
다자간 무역 시설 (MTF)의 기초
다자간 거래 시설 (MTF)은 소매 투자자와 투자 회사에 전통적인 거래소에 대한 대안을 제공합니다. 소개 전에 투자자들은 Euronext 또는 LSE (London Stock Exchange)와 같은 국가 증권 거래소에 의존해야했습니다. NASTF OMX 유럽은 2010 년에 문을 닫았지만 MTF가 서로 경쟁이 치열하고 거래소를 설립함에 따라 거래 속도가 빨라지고 비용이 절감되며 거래 인센티브가 높아짐에 따라 MTF가 유럽에서 점점 인기를 얻게되었습니다. MTF는 유럽 연합 (EU)의 MiFID II 규제 환경 (투자자를 보호하고 금융 산업에 대한 신뢰를 심어주기위한 개정 된 입법 체계) 하에서 운영됩니다.
다자간 무역 시설에서 거래되는 제품
MTF는 거래를위한 금융 상품의 입장을 둘러싼 제한이 적기 때문에 참가자가 더 이국적인 자산과 비처방 (OTC) 제품을 교환 할 수 있습니다. 예를 들어, LMAX Exchange는 현물 외환 및 귀금속 거래를 제공합니다. MTF의 도입으로 단일 증권이 여러 장소에 상장 될 수 있으므로 금융 시장에서 파편화가 더욱 심화되었습니다. 중개업자는 스마트 오더 라우팅 및 기타 전략을 제공하여 이러한 많은 장소 사이에서 최상의 가격을 확보했습니다.
미국의 다자간 무역 시설
미국에서는 대체 거래 시스템 (ATS)이 MTF와 유사하게 운영됩니다. ATS는 대부분의 경우 거래소가 아닌 브로커 딜러로 규제되지만 여전히 증권 거래위원회 (SEC)의 승인을 받아야하며 특정 제한 사항을 충족해야합니다. 최근 몇 년 동안 SEC는 유럽에서 MTF 규제를 강화할 수있는 움직임으로 ATS를 둘러싼 집행 활동을 강화했습니다. 이것은 상대적으로 불분명하고 거래 및 가치가 어려운 다크 풀 및 기타 ATS에 특히 해당됩니다. 미국에서 가장 널리 알려진 ATS는 주문을 용이하게하는 전자 통신 네트워크 (ECN)입니다.
주요 테이크 아웃
- MTF는 소매 투자자에게 금융 증권 거래를위한 대체 플랫폼을 제공합니다. 시장 운영자와 투자 은행은 일반적으로 MTF를 운영합니다.MTF는 EU의 MiFID II 입법 프레임 워크에서 운영됩니다.MTF는 일반적으로 더 이국적인 거래 수단과 OTC 제품을 제공합니다. 미국의 시스템.
다자간 무역 시설의 실제 사례
투자 은행 및 금융 데이터 회사는 규모의 경제를 활용하여 기존 증권 거래소와 경쟁하고 기존 거래 운영과의 시너지 효과를 실현할 수 있습니다.
이미 내부 교차 시스템을 운영 한 일부 투자 은행도 내부 시스템을 MTF로 전환했습니다. 예를 들어, UBS Group AG (UBS)는 내부 교차 시스템과 함께 작동하는 자체 MTF를 설립했으며 다른 국제 투자 은행도 자체 MTF를 시작할 계획입니다. 최근 금융 데이터 및 미디어 회사 인 Bloomberg는 EU 전역의 암스테르담에서 MTF를 운영하기 위해 네덜란드 금융 시장 국 (AFM)으로부터 승인을 받았다고 발표했습니다. Bloomberg의 MTF는 현금 채권, 리포지토리, 신용 불이행 스왑 (CDS), 이자율 증권 (IRS), 교환 거래 자금 (ETF), 주식 파생 상품 및 외환 (FX)과 같은 자격을 갖춘 제품 참가자에게 견적 및 거래 기능을 제공하려고합니다.) 파생 상품.
