임베디드 옵션이란 무엇입니까?
내장 옵션은 발행자 또는 보유자가 향후에 상대방에 대해 지정된 조치를 취할 수 있도록하는 금융 보안의 기능입니다.
주요 테이크 아웃
- 내장 옵션은 발행자 또는 보유자가 미래에 특정 조치를 취할 수있는 권리를 제공하는 금융 보안의 구성 요소입니다. 매입 옵션을 통해 투자자는 재투자 위험에 취약하게되고 가격 인상이 제한 될 수 있습니다.
임베디드 옵션 이해
일반적으로 채권과 관련된 임베디드 옵션은 금융 증권 보유자 또는 발행자가 미래에 서로에 대해 특정 조치를 취할 수 있도록하는 기능입니다. 내장 옵션은 보안 가치에 실질적으로 영향을 줄 수 있습니다.
내장 옵션은 기본 증권과 별도로 거래되는 베어 옵션과 다릅니다. 후자의 그룹에서 거래자는 콜 옵션과 풋 옵션을 사고 팔 수 있으며, 이는 본질적으로 투자 자체와는 별개의 증권입니다. 반대로 임베디드 옵션은 기본 보안과 불가분의 관계에 있습니다. 따라서 독립적으로 구매하거나 판매 할 수 없습니다.
증권 사용
내장 옵션은 투자자에게 조기에 유가 증권을 상환 할 수있는 권한을 부여합니다. 예를 들어, 통화 제공은 보유자가 예정된 만기 전에 채권을 상환 할 수있는 권한을 부여하는 일종의 내장 옵션입니다. 전환 사채와 함께, 매입 옵션은 보유자에게 기초 보통 주식의 주식으로 채권을 교환 할 권리를 부여합니다.
풋 터블 규정은 채권자에게 발행자에게 조기 상환을 요구하도록하는 채권 옵션이 내장되어 있습니다.
옵션이 포함 된 채권의 평가는 옵션 가격 결정 기법을 사용하여 결정됩니다. 옵션 유형에 따라 옵션 가격은 옵션이 첨부되지 않은 직접 채권 가격에 더하거나 뺍니다. 본드의 가치가 결정된 후, 만기까지의 수율 및 진행 수율과 같은 다양한 수율 값이 계산 될 수있다.
내장 옵션은 유가 증권의 가치를 높이거나 낮출 수 있기 때문에 투자자는 자신의 존재를 잘 알고 있어야합니다. 예를 들어, 매입 옵션이있는 채권은 발행자에게 이슈를 호출 할 권리를 부여하여 잠재적으로 금융 상품을 소지 할 수없는 채권보다 투자자에게 덜 가치있게 만듭니다. 이는 주로 채권이 만기일 경우 투자자가 누릴 수있는이자 지급금을 상실 할 수 있기 때문입니다.
채권에 포함 된 옵션은 신탁 계약서에 기재되어 있으며, 이는 신탁 관리인, 채권 발행인 및 채권자 모두가 준수해야 할 조건을 설명합니다.
고정 수입 자산에 대한 수익률이 낮은 세대에 임베디드 옵션이있는 제품에 소득 자산을 많이 투자하는 은행은 종종 금리 상승에 취약합니다.
비 본드 투자
매입 옵션이있는 비 채권 투자에는 전환 우선주와 모기지 지원 증권 (MBS)이 포함됩니다. 전환 주식은 투자자에게 우선주를 발행 회사와 보통주로 전환 할 수있는 옵션을 제공합니다. MBS에는 선불 옵션이 내장되어있어 모기지 소유자에게 조기 상환 옵션을 제공합니다.
임베디드 옵션은 투자자에게 재투자 위험과 제한된 가격 평가에 대한 성향을 노출시킵니다. 재투자 위험은 투자자 나 발행자가 매입 옵션을 행사할 경우, 거래 수익의 수령인이 재투자를 금지하는 경우에 나타납니다.
또한, 시장 상황이 변경 될 때 영향을받는 보안의 가격이 특정 전환율 또는 콜 가격에 의해 제한되거나 제한 될 수 있기 때문에 임베디드 옵션은 일반적으로 보안의 잠재적 인 가격 평가를 제한합니다.
