네거티브 캐리 란?
마이너스 캐리는 투자 또는 유가 증권의 보유 비용이 보유한 소득을 초과하는 조건입니다. 마이너스 캐리 트레이드 또는 투자는 종종 투자 포트폴리오의 주요 가치가 동일하게 유지되는 한 투자가 돈을 잃고 있다는 것을 의미하기 때문에 전문 포트폴리오 관리자에게는 바람직하지 않습니다. 그러나 많은 투자자와 전문가는 정기적으로 투자를 보류함으로써 상당한 이익을 기대하는 그러한 조건에 정기적으로 들어갑니다.
주요 테이크 아웃
- 마이너스 캐리는 단기적으로 투자하는 것보다 비용이 많이 드는 조건으로, 투자를 유지해야하는 많은 이유가있을 수 있지만 모두 예상 자본 이득이라는 개념을 포함합니다. 네거티브 캐리는 다양한 형태로 존재할 수 있습니다 투자.
네거티브 캐리 작동 방식
지불 수익보다 보유 비용이 더 많이 드는 투자는 부정적 캐리를 초래할 수 있습니다. 마이너스 캐리 투자는 유가 증권 포지션 (예: 채권, 주식, 선물 또는 외환 포지션), 부동산 (임대 부동산 등) 또는 사업 일 수 있습니다. 대출로 얻은 수입이 은행의 자금 비용보다 적 으면 은행조차 마이너스 캐리를 경험할 수 있습니다. 이것을 마이너스 캐리 비용이라고도합니다.
이 측정에는 자산이 판매되거나 성숙 될 때 발생할 수있는 자본 이득이 포함되지 않습니다. 이러한 예상 이익은 종종 이러한 성격의 부정적인 캐리 투자가 시작되고 유지되는 주요 이유입니다.
예를 들어, 주택을 소유하는 것은 주택에 주 거주지로 사는 대부분의 주택 소유자에게 부정적인 캐리 투자입니다. 매달 전형적인 모기지에 대한이자 비용은 모기지 기간의 상반기에 교장에게 발생하는 금액보다 많습니다. 또한 집의 유지 비용도 재정적 부담입니다. 그러나 주택 가격이 수년에 걸쳐 상승하는 경향이 있었기 때문에 많은 주택 소유자들은 최소한 몇 년 동안 주택을 소유함으로써 최소한의 자본 이득을 경험합니다.
전문 투자 세계에서, 투자자는 4 %의 수익률을 지불하는 채권에 투자하기 위해 6 %의이자로 돈을 빌릴 수 있습니다. 이 경우 투자자는 2 %의 마이너스 캐리를 가지며 실제로 채권을 소유하기 위해 돈을 쓰고 있습니다. 그렇게하는 유일한 이유는 예상 미래 가격과 비교하여 채권을 할인 된 가격에 구매했기 때문입니다. 채권이 액면가 이상으로 매수되어 만기가되면 투자자는 마이너스 수익을 얻게됩니다. 그러나 채권 가격이 상승하면 (이자율이 하락할 때 발생) 투자자의 자본 이익은 마이너스 캐리 손실을 훨씬 능가 할 수 있습니다.
부정적 캐리 투자를 구매하는 또 다른 이유는 세금 혜택을 활용하기위한 것일 수 있습니다. 예를 들어, 투자자가 임대료에 모든 비용이 추가 된 후 콘도미니엄을 구입하여 임대했다고 가정하면 월별 비용보다 $ 50가 적습니다. 그러나이자 지불은 세금 공제 가능했기 때문에 투자자는 세금으로 한 달에 $ 150를 절약했습니다. 이를 통해 투자자는 자본 이득을 예상하기에 충분한 시간 동안 콘도를 보유 할 수 있습니다. 세법은 서로 다르기 때문에 그러한 혜택은 어느 곳에서나 균일하지 않으며 세법이 변경되면 운송 비용이 더 커질 수 있습니다.
투자 차입이 마이너스 캐리의 일반적인 이유 (이동 비가이자 인 경우)이지만 짧은 판매는 마이너스 캐리 상황을 야기 할 수도 있습니다. 한 가지 예는 유가 증권의 짧은 포지션이 다른 포지션의 긴 포지션과 일치하는 시장 중립 전략입니다.
외환 시장의 투자자는 마이너스 캐리 페어라는 마이너스 캐리 트레이드도 가질 수 있습니다. 이자율이 높은 통화로 돈을 빌린 다음 낮은 이자율 통화로 표시된 자산에 투자하면 마이너스 캐리가 발생합니다. 그러나 고수익 통화의 가치가 저수익 통화에 비해 하락하면 환율의 유리한 변화는 마이너스 캐리를 상쇄하는 것 이상으로 이익을 창출 할 수 있습니다.
