목차
- 옵션 vs. 선물: 개요
- 통화 옵션 및 풋 옵션
- 옵션의 위험
- 풋 옵션
- 선물 계약
- 누가 선물을 거래합니까?
- 선물은 더 큰 내기입니다
- 미래는 더 위험하다
- 옵션은 선택 사항입니다
- 옵션 계약의 예
- 선물 계약의 예
- 다른 차이점
옵션 vs. 선물: 개요
옵션과 선물은 투자자가 돈을 벌거나 현재 투자를 헤지하기 위해 사용하는 금융 상품입니다. 둘 다 특정 날짜에 특정 가격으로 투자를 구매하는 계약입니다.
- 옵션은 계약이 유효한 한 투자자에게 언제든지 특정 가격으로 주식을 매수 (또는 매도) 할 권리를 제공하지만 의무는 아닙니다. 선물 계약은 매수인과 매도인을 매수해야합니다. 만기일 이전에 보유자의 위치가 마감되지 않는 한 특정 미래 날짜에 판매 할 수 있습니다.
그러나 옵션과 선물 시장은 그들이 어떻게 작용하고 투자자에게 얼마나 위험한 지에있어서 매우 다릅니다.
옵션과 미래의 차이점은 무엇입니까?
통화 옵션 및 풋 옵션
통화 옵션과 풋 옵션의 두 가지 옵션 만 있습니다. 통화 옵션은 계약이 만료되기 전에 행사 가라 불리는 특정 가격으로 주식을 구매하라는 제안입니다. 풋 옵션은 특정 가격으로 주식을 판매하는 제안입니다.
두 경우 모두 옵션은 파생 투자 형태입니다. 이들은 주식 매수 제안 또는 매각 제안이지만 계약이 완료 될 때까지 기본 투자의 실제 소유권을 나타내지는 않습니다.
예를 들어, 한 투자자가 다음 3 개월 이내에 언젠가 $ 50 행사 가격으로 주식 XYZ를 구매하기위한 통화 옵션을 엽니 다. 현재 주식은 $ 49에 거래되고 있습니다. 주식이 60 달러로 급등하면 콜 바이어는 50 달러에 주식을 구입할 권리를 행사할 수 있습니다. 그러면 구매자는 즉시 주당 10 달러의 이익을 위해 60 달러에 주식을 판매 할 수 있습니다. 통화 옵션이 주당 10 달러이기 때문에 옵션 구매자는 단순히 통화를 판매하고 이익을 창출 할 수 있습니다.
계약이 만료 될 때 옵션이 $ 50 미만으로 거래되면 옵션은 가치가 없습니다. 통화 구매자는 옵션이라는 선불 결제를 프리미엄이라고합니다.
옵션의 위험
통화 옵션의 구매자에 대한 위험은 선불 프리미엄으로 제한됩니다. 이 보험료는 계약 기간 동안 상승 및 하락합니다. 이 계약은 행사가가 현행 담보 가격에서 얼마나 떨어져 있는지와 계약에 남아있는 시간을 포함하여 여러 가지 요소를 기반으로합니다. 이 프리미엄은 풋 옵션을 개설 한 투자자에게 옵션 라이터라고도합니다.
옵션 작가는 무역의 반대편에 있습니다. 이 투자자는 무한한 위험이 있습니다. 이 예에서 주식은 $ 100까지 올라간다고 가정합니다. 옵션 작성자는 주식을 주당 $ 50에 매수 구매자에게 판매하기 위해 주당 $ 100로 주식을 매수해야합니다. 소액 프리미엄에 대한 대가로 옵션 라이터는 주당 50 달러를 잃고 있습니다.
옵션 구매자 또는 옵션 작성자는 통화 옵션을 구매하여 언제든지 포지션을 마감 할 수 있습니다. 손익은 수령 한 보험료와 옵션을 다시 매입하거나 거래에서 나가는 비용의 차이입니다.
풋 옵션
풋 옵션은 만기 시점 또는 그 이전에 행사가로 주식을 판매 할 권리입니다. 이 옵션을 구매하는 거래자는 기본 주식의 가격이 하락하기를 희망합니다.
예를 들어, 투자자가 XYZ를 $ 100에 판매하기위한 풋 옵션을 소유하고 있고 옵션이 만료되기 전에 XYZ의 가격이 $ 80로 하락하면, 투자자는 보험료 비용을 뺀 주당 $ 20를 얻습니다. XYZ의 가격이 만기시 $ 100 이상이면 옵션이 가치가 없으며 투자자는 선불로 지불 한 보험료를 잃게됩니다.
풋 바이어 나 라이터는 만기 전에 언제든지 손익을 고정하기 위해 옵션 포지션을 마감 할 수 있습니다. 이것은 작가의 경우 옵션을 구매하거나 구매자의 경우 옵션을 판매하여 수행됩니다. 풋 구매자는 행사가로 판매 할 권리를 행사할 수도 있습니다.
선물 계약
선물 계약은 나중에 합의 된 가격으로 자산을 매매 할 의무입니다.
선물은 옥수수 나 기름과 같은 상품 측면에서 가장 이해하기 쉽습니다. 선물 계약은 진정한 헤지 투자입니다. 농민은 농산물을 배달하기 전에 시장 가격이 하락할 경우 수용 가능한 가격을 미리 정할 수 있습니다. 작물이 배달 될 때 가격이 급등 할 경우 구매자도 가격을 미리 정하고 싶어합니다.
두 명의 거래자가 석유 선물 계약에서 배럴당 $ 50에 동의한다고 가정합니다. 유가가 55 달러까지 올라가면 계약 구매자는 배럴당 5 달러를 벌고있다. 반면에 판매자는 더 나은 거래를 잃고 있습니다.
누가 선물을 거래합니까?
선물 시장에서 기관 및 소매 상인 사이에는 큰 차이가 있습니다.
기관 구매자를위한 선물이 발명되었습니다. 이 딜러들은 실제로 정유사에게 판매하기 위해 원유 배럴을, 슈퍼마켓 유통 업체에 판매 할 옥수수 톤을 소유하려고합니다. 가격을 사전에 설정하면 계약의 양쪽 비즈니스가 큰 가격 변동에 덜 취약합니다.
그러나 소매 구매자는 기초 증권의 가격 방향에 대한 내기로서 선물 계약을 사고 팔 수 있습니다. 그들은 선물 가격의 변화에 따라 위 또는 아래로 이익을 원합니다. 실제로 어떤 제품도 소유하려고하지 않습니다.
선물 시장은 석유와 옥수수를 넘어 크게 확대되었습니다. 주식 선물은 개별 주식 또는 S & P 500과 같은 지수로 구입할 수 있습니다.
어쨌든 선물 계약의 구매자는 계약의 전체 금액을 선불로 지불하지 않아도됩니다. 초기 마진이라고하는 가격의 비율이 지불됩니다.
예를 들어, 석유 선물 계약은 1, 000 배럴의 석유에 대한 것입니다. 석유 선물 계약을 $ 100에 구매한다는 계약은 $ 100, 000 계약에 해당합니다. 구매자는 계약에 대해 수천 달러를 지불해야 할 수 있으며 시장 방향에 대한 베팅이 잘못되면 더 많은 빚을지게 될 수 있습니다.
선물은 더 큰 내기입니다
옵션은 위험하지만, 개인 투자자에게는 선물이 더 위험합니다.
표준 옵션 계약은 100 주식 주식입니다. 기초 주식이 $ 30에 거래되면 총 지분은 $ 3, 000입니다. 표준 금 계약은 100 온스의 금입니다. 금이 온스당 $ 1, 300에서 거래되는 경우 계약은 $ 130, 000입니다. 옵션 계약은 기본적으로 더 작지만 투자자는 여러 계약을 구입할 수 있습니다.
미래는 더 위험하다
투자자가 주식 옵션을 구매할 때 유일한 금융 책임은 계약을 구매할 당시의 프리미엄 비용입니다. 그러나 판매자가 풋 옵션을 열면 해당 판매자는 기본 가격의 최대 책임에 노출됩니다. 풋 옵션이 구매자에게 주식을 주당 $ 50에 매각 할 수있는 권리를 주지만 주가가 $ 10로 떨어지면 계약을 시작한 사람이 계약의 가치 또는 주당 $ 50에 대해 주식을 구매하기로 동의해야합니다.
선물 계약은 많은 돈을 쓰는 경향이 있습니다. 주어진 가격으로 판매 또는 구매해야 할 의무는 선물의 성격 상 위험을 초래합니다.
그러나 선물 계약에는 구매자와 판매자 모두에 대한 최대 책임이 포함됩니다. 기본 주가가 이동함에 따라 계약 당사자는 일일 의무를 이행하기 위해 거래 계좌에 더 많은 돈을 입금해야 할 수 있습니다.
이는 선물 포지션에 대한 이익이 매일 시장에 자동으로 표시되기 때문입니다. 즉, 포지션 가치의 상승 또는 하락은 매 거래일이 끝날 때 당사자의 선물 계정으로 이전됩니다.
옵션은 선택 사항입니다
콜을하거나 옵션을 매수하는 투자자는 특정 행사가로 주식을 사고 팔 수있는 권리가 있습니다. 그러나 계약이 만료 될 때 옵션을 행사할 의무는 없습니다. 옵션 투자자는 돈이있을 때만 계약을 행사하므로 옵션에는 본질적인 가치가 있습니다.
선물 계약 구매자는 기초 자산의 가격이 어떻든 관계없이 만료시 계약 판매자로부터 기초 재고를 구매할 의무가 있습니다.
옵션 계약의 예
문제를 복잡하게하기 위해 옵션은 선물로 매매됩니다. 그러나 이것은 옵션과 미래의 차이점을 보여줍니다.
이 예에서, Chicago Mercantile Exchange에서 금에 대한 하나의 옵션 계약은 기본 자산으로 하나의 COMEX 금 선물 계약을 갖습니다.
옵션 투자자는 2019 년 2 월에 만기 가격이 $ 1, 600 인 계약 당 $ 2.60의 프리미엄 옵션으로 콜 옵션을 구입할 수 있습니다.
이 통화의 소지자는 2019 년 2 월 22 일에 시장이 마감 된 후 옵션이 만료 될 때까지 금에 대한 강세 전망을 가지고 기초 금 선물 포지션을 취할 권리가 있습니다. 금 가격이 행사가 $ 1, 600 이상으로 상승하면 투자자는 선물 계약을 구매할 권리를 행사합니다. 그렇지 않으면 투자자는 옵션 계약이 만료되도록 허용합니다. 최대 손실은 계약에 대해 지불 한 $ 2.60 프리미엄입니다.
선물 계약의 예
투자자는 대신 금에 대한 선물 계약을 구매하기로 결정할 수 있습니다. 하나의 선물 계약은 기본 자산 100 트로이 온스의 금을 가지고 있습니다.
즉, 구매자는 선물 계약에 명시된 배송 날짜에 판매자로부터 100 트로이 온스의 금을 수락해야합니다. 거래자가 실제로 금을 소유하는 데 관심이 없다고 가정하면, 계약은 인도일 이전에 판매되거나 새로운 선물 계약으로 이월됩니다.
금 가격이 오르거나 내릴 때마다 거래의 끝에서 손익 금액이 투자자의 계좌에 입금되거나 차감됩니다.
시장에서 금 가격이 구매자가 동의 한 계약 가격 아래로 떨어지더라도 선물 구매자는 여전히 납품 날짜에 판매자에게 더 높은 계약 가격을 지불 할 의무가 있습니다.
1:11옵션과 미래의 차이점은 무엇입니까?
다른 차이점
옵션과 선물은 비슷하게 들릴 수 있지만 매우 다릅니다. 선물 시장은 이해하기 쉽지만 많은 계약 규모로 인해 상당한 위험이 따릅니다.
구매 옵션은 상당히 복잡 할 수 있지만, 지불 한 프리미엄에 위험이 따릅니다. 옵션 작성자는 더 많은 위험을 부담합니다. 실제로 옵션 작성은 경험이 풍부한 옵션 거래자에게 맡기는 것이 가장 좋습니다.
주요 테이크 아웃
- 옵션과 선물은 투자자에게 돈을 벌고 현재 투자를 헤지 할 수있는 기회를 제공하는 유사한 거래 상품입니다. 선물 계약은 구매자에게 특정 자산을 구매할 의무를 부여하며, 매도인은 만기 전에 보유자의 포지션이 닫히지 않는 한 특정 미래 날짜에 해당 자산을 매각 및 인도해야합니다.
