목차
- 가격 대비 수익 비율이란?
- P / E 비율 공식 및 계산
- 가격 대비 포워드
- 후행 가격 대비 수익
- P / E 평가
- P / E 비율의 예
- 투자자의 기대
- P / E vs. 수익률
- P / E 대 PEG 비율
- 절대 vs. 상대 P / E
- P / E 비율의 한계
- 다른 P / E 고려 사항
가격 대비 수익 비율 – P / E 비율이란 무엇입니까?
주가 수익률 (P / E 비율)은 주당 순이익 (EPS)을 기준으로 현재 주가를 측정하는 회사를 평가하는 비율입니다. 가격 대 수익률은 때때로 가격 배수 또는 수입 배수라고도합니다.
P / E 비율은 투자자와 분석가가 사과와 사과를 비교할 때 회사 주식의 상대 가치를 결정하는 데 사용됩니다. 또한 회사를 과거의 기록과 비교하거나 집계 시장을 서로 비교하거나 시간이 지남에 따라 비교하는 데 사용할 수도 있습니다.
주요 테이크 아웃
- 주가 수익률 (P / E 비율)은 회사의 주가를 주당 순이익과 연관시킵니다.P / E 비율이 높으면 회사의 주가가 과대 평가되었거나 투자자가 높은 성장률을 기대할 수 있습니다 미래에 수입이 없거나 돈을 잃는 기업은 분모에 넣을 것이 없기 때문에 P / E 비율이 없습니다. 두 가지 종류의 P / E 비율 (앞으로 P / E)이 실제로 사용됩니다.
P / E 비율 공식 및 계산
분석 및 투자자는 주가가 예상 주당 이익을 정확하게 나타내는 지 판단 할 때 회사의 P / E 비율을 검토합니다. 이 프로세스에 사용 된 공식과 계산은 다음과 같습니다.
의 P / E Ratio = 주당 수익 주당 시장 가치
P / E 가치를 결정하려면 현재 주가를 주당 순이익 (EPS)으로 나누면됩니다. 현재 주가 (P)는 주식의 시세 기호를 모든 금융 웹 사이트에 연결하여 얻을 수 있으며, 이 구체적인 가치는 투자자가 현재 주식에 대해 지불해야하는 금액을 반영하지만 EPS는 약간 더 성가신 수치입니다.
EPS는 두 가지 주요 품종으로 제공됩니다. 첫 번째는 대부분의 금융 사이트의 기본 섹션에 나열된 메트릭입니다. "P / E (TTM)"표기법에서 "TTM"은 "12 개월 후행"의 월스트리트 약어입니다.이 숫자는 지난 12 개월 동안 회사의 성과를 나타냅니다. 두 번째 유형의 EPS는 회사의 실적 발표에서 찾을 수 있으며 종종 EPS 지침을 제공합니다. 이것은 앞으로 얻을 것으로 예상되는 것을 가장 잘 교육받은 회사의 추측입니다.
때때로 분석가들은 장기 평가 추세에 관심이 있고 P / E 10 또는 P / E 30 측정치를 고려합니다. 이는 각각 과거 10 년 또는 30 년의 평균 수입입니다. 이러한 측정은 S & P 500과 같은 주가 지수의 전반적인 가치를 측정하려고 할 때 종종 사용되며, 이러한 장기 측정은 비즈니스주기의 변화를 보상 할 수 있기 때문입니다. S & P 500의 P / E 비율은 1949 년에 약 6 배에서 2009 년에 120 배 이상으로 변동되었습니다. S & P 500의 장기 평균 P / E는 약 15 배이며, 이는 지수를 구성하는 주식이 가중 평균 수입보다 15 배 더 높은 프리미엄을 명령한다는 것을 의미합니다.
가격 대비 포워드
이 두 가지 유형의 EPS 메트릭은 가장 일반적인 유형의 P / E 비율 (순방향 P / E 및 후행 P / E)을 고려합니다. 세 번째 및 덜 일반적인 변형은 마지막 두 분기의 합과 다음 두 분기의 추정치를 사용합니다.
순방향 (또는 선행) P / E는 후행 수치보다는 미래의 수입 지침을 사용합니다. "예상 가격 대비 수입 가격"이라고도하는이 미래 예측 지표는 현재 수입과 향후 수입을 비교하는 데 유용하며 변경 및 기타 회계 조정없이 수입이 어떻게 보일지 더 명확하게 파악하는 데 도움이됩니다.
그러나 순방향 P / E 메트릭에는 고유 한 문제가 있습니다. 즉, 다음 분기 실적 발표시 회사가 예상 P / E를 초과하기 위해 수익을 과소 평가할 수 있습니다. 다른 회사들은 추정치를 과장하여 차기 수입 발표에 반영 할 수 있습니다. 또한 외부 분석가도 추정치를 제공 할 수 있으며 이는 추정치와 다를 수 있으므로 혼동을 초래할 수 있습니다.
후행 가격 대비 수익
후행 P / E는 현재 주가를 지난 12 개월 동안의 총 EPS 수입으로 나눔으로써 과거 실적에 의존합니다. 회사가 수입을 정확하게보고했다고 가정 할 때 가장 객관적인 P / E 지표입니다. 일부 투자자는 다른 개인의 소득 추정치를 신뢰하지 않기 때문에 후행 P / E를 선호합니다. 그러나 후행 P / E에도 단점이 있습니다. 즉, 회사의 과거 성과가 미래의 행동을 나타내는 것은 아닙니다.
따라서 투자자는 과거가 아니라 미래의 수입을 바탕으로 돈을 투입해야합니다. EPS가 일정하게 유지되고 주가가 변동한다는 사실도 문제입니다. 주요 회사 행사가 주가를 크게 높이거나 낮추는 경우 후행 P / E는 이러한 변화를 덜 반영 할 것입니다.
회사의 주가가 움직일 때 후행 P / E 비율은 변합니다. 왜냐하면 주가는 매일 거래되고 주가는 하루 종일 거래되기 때문입니다. 결과적으로 일부 투자자는 Forward P / E를 선호합니다. 순방향 P / E 비율이 후행 P / E 비율보다 낮 으면 분석가가 수익 증가를 기대하고 있음을 의미합니다. 순방향 P / E가 현재 P / E 비율보다 높으면 분석가는 수입이 감소 할 것으로 예상합니다.
P / E 평가
주가 수익률 또는 P / E는 주식 평가를 결정하기 위해 투자자와 분석가가 사용하는 가장 널리 사용되는 주식 분석 도구 중 하나입니다. P / E는 회사의 주가가 과대 평가되었는지 또는 과소 평가되었는지 여부를 보여주는 것 외에도 S & P 500 지수와 같은 벤치 마크 또는 업계 그룹과 비교하여 주식의 평가가 어떻게 이루어지는 지 확인할 수 있습니다.
본질적으로 가격 대비 수익률은 투자자가 회사 수입의 1 달러를 받기 위해 회사에 투자 할 것으로 예상되는 달러 금액을 나타냅니다. 이것이 P / E가 때때로 투자자가 수입 달러당 지불하고자하는 금액을 보여주기 때문에 가격 배수로 언급되는 이유입니다. 회사가 현재 P / E 배수 20 배로 거래하는 경우, 투자자는 현재 수입의 1 달러에 20 달러를 지불 할 의향이 있습니다.
P / E 비율은 투자자가 회사의 수입과 비교하여 주식의 시장 가치를 결정하는 데 도움이됩니다. 간단히 말해 P / E 비율은 과거 또는 미래의 수입을 기준으로 시장이 오늘 주식에 대해 지불하고자하는 금액을 보여줍니다. 높은 P / E는 주식의 가격이 수입에 비해 높고 과대 평가되었을 수 있음을 의미 할 수 있습니다. 반대로 낮은 P / E는 현재 주가가 수입에 비해 낮다는 것을 나타냅니다.
P / E 비율의 예
역사적인 예로, 2017 년 11 월 14 일자로 회사의 주가가 $ 91.09로 마감 된 Walmart Stores Inc. (WMT)의 P / E 비율을 계산해 봅시다. 2017 년 1 월 31 일로 끝나는 회계 연도의 이윤은 132 억 6 천만 달러였으며, 주식 수는 31 억이었습니다. EPS는 134 억 6 천만 / 31 억 = 4.40 달러로 계산할 수 있습니다.
따라서 Walmart의 P / E 비율은 $ 91.09 / $ 4.40 = 20.70x입니다.
투자자의 기대
일반적으로 P / E가 높으면 투자자가 P / E가 낮은 회사에 비해 미래에 더 높은 수입 성장을 기대하고 있음을 나타냅니다. 낮은 P / E는 회사가 현재 저평가 상태이거나 과거 추세와 비교하여 월등히 잘하고 있음을 나타낼 수 있습니다. 회사에 수입이 없거나 손실을 게시하는 경우 두 경우 모두 P / E는 "N / A"로 표시됩니다. 마이너스 P / E를 계산할 수는 있지만 일반적인 관례는 아닙니다.
가격 대비 수익률은 주식 시장 전체에서 1 달러의 수입 가치를 표준화하는 수단으로 볼 수도 있습니다. 이론적으로 P / E 비율의 중간 값을 몇 년에 걸쳐 취함으로써 표준화 된 P / E 비율을 공식화 할 수 있으며, 이는 벤치 마크로 볼 수 있고 주식 가치가 있는지 여부를 나타내는 데 사용될 수 있습니다 구매.
P / E vs. 수익률
P / E 비율의 역수는 수익률 (E / P 비율과 같이 생각할 수 있음)입니다. 따라서 수익률은 EPS를 주식 가격으로 나눈 값으로 백분율로 표시됩니다.
주식 A가 10 달러에 거래되고 지난해 EPS가 50 센트 (TTM) 인 경우 P / E는 20 (즉, 10/50 센트)이고 5 %의 수익률 (50 센트 / 10 달러)입니다). 주식 B가 $ 20에 거래되고 EPS (TTM)가 $ 2이면 P / E는 10 (즉, $ 20 / $ 2)이고 수익률은 10 % ($ 2 / $ 20)입니다.
투자 평가 지표로서의 수익률은 주식 평가에서 P / E 비율의 역수만큼 널리 사용되지 않습니다. 수익률은 투자 수익률에 대해 염려 할 때 유용 할 수 있습니다. 그러나 주식 투자자의 경우, 주기적 투자 수입을 얻는 것이 시간이 지남에 따라 투자 가치를 높이는 데 부수적 일 수 있습니다. 그렇기 때문에 투자자는 주식 투자시 수익률보다 P / E 비율과 같은 가치 기반 투자 지표를 더 자주 참조 할 수 있습니다.
수입 수익률은 회사에 수입이 없거나 마이너스 일 때 메트릭을 생성하는 데에도 유용합니다. 이러한 경우는 첨단 기술, 고성장 또는 신생 기업에서 일반적이므로 EPS는 부정적 P / E 비율 (때로는 N / A로 표시됨)을 생성하는 부정적인 결과가 될 것입니다. 그러나 회사의 수입이 마이너스 인 경우 마이너스 수입을 산출하여이를 해석하고 비교할 수 있습니다.
P / E 대 PEG 비율
순이익 추정치를 사용하여 계산 된 AP / E 비율조차도 P / E가 회사의 예상 성장률에 적합한 지 여부를 항상 알려주지는 않습니다. 따라서 이러한 한계를 해결하기 위해 투자자는 PEG 비율이라는 다른 비율로 전환합니다.
순방향 P / E 비율의 변동은 가격 대비 수익 비율 또는 PEG입니다. PEG 비율은 가격 / 수익 비율과 수입 성장 간의 관계를 측정하여 투자자들에게 P / E 자체보다 더 완벽한 이야기를 제공합니다. 즉, PEG 비율을 통해 투자자는 오늘의 수익과 향후 회사의 예상 성장률을 분석하여 주식 가격이 과대 평가되었는지 또는 저평가되었는지를 계산할 수 있습니다. PEG 비율은 회사의 후행 P / E 비율을 지정된 기간 동안의 수입 증가율로 나눈 값으로 계산됩니다. PEG 비율은 회사의 미래 수입 성장을 고려하면서 후행 수입을 기준으로 주식 가치를 결정하는 데 사용되며 P / E 비율보다 더 완전한 그림을 제공하는 것으로 간주됩니다. 예를 들어, 낮은 P / E 비율은 주식이 저평가되어 구매해야한다는 것을 시사 할 수 있습니다. 그러나 PEG 비율을 얻기 위해 회사의 성장률을 고려하면 다른 이야기를들 수 있습니다. 과거 성장률을 사용하는 경우 PEG 비율을 "트레일 링"또는 성장률을 예상하는 경우 "전달"이라고합니다.
수입 성장률은 부문마다 다를 수 있지만, PEG가 1 미만인 주식은 일반적으로 회사의 예상 수입 성장에 비해 가격이 낮기 때문에 저평가 된 것으로 간주됩니다. 1보다 큰 PEG는 회사의 예상 수입 증가에 비해 주가가 너무 높을 수 있으므로 과대 평가 된 것으로 간주 될 수 있습니다.
절대 vs. 상대 P / E
분석가는 또한 분석에서 절대 P / E와 상대 P / E 비율을 구분할 수도 있습니다.
절대 P / E
이 비율의 분자는 일반적으로 현재 주가이며 분모는 후행 EPS (TTM), 다음 12 개월 동안의 예상 EPS (앞으로 P / E) 또는 지난 2 분기의 후행 EPS의 혼합 일 수 있습니다. 그리고 다음 2 분기 동안의 순방향 P / E. 절대 P / E를 상대 P / E와 구별 할 때 절대 P / E는 현재 기간의 P / E를 나타냅니다. 예를 들어, 오늘 주식의 가격이 $ 100이고 TTM 수입이 주당 $ 2이면 P / E는 50 ($ 100 / $ 2)입니다.
상대 P / E
상대 P / E는 현재 절대 P / E를 관련 기간 (예: 지난 10 년) 동안 벤치 마크 또는 과거 P / E 범위와 비교합니다. 상대 P / E는 현재 P / E에 도달 한 과거 P / E의 일부 또는 백분율을 보여줍니다. 상대 P / E는 일반적으로 현재 P / E 값을 범위의 가장 높은 값과 비교하지만 투자자는 현재 P / E를 범위의 하단과 비교하여 현재 P / E가 얼마나 가까운 지 측정합니다. 역사적으로 낮습니다.
현재 P / E가 과거 값보다 낮 으면 (과거의 높음 또는 낮음) 상대 P / E의 값이 100 % 미만이됩니다. 상대 P / E 측정 값이 100 % 이상인 경우 현재 P / E가 과거 가치에 도달했거나 초과했음을 투자자에게 알립니다.
P / E 비율 사용의 한계
주식이 구매할 가치가 있는지 여부를 투자자에게 알리기 위해 고안된 다른 기본 요소와 마찬가지로 가격 대비 수익 비율에는 고려해야 할 몇 가지 중요한 제한 사항이 있습니다. 투자자는 종종 투자 결정에 대한 완전한 통찰력을 제공하는 단일 측정 항목으로, 실제로는 그렇지 않습니다. 수익성이없고 결과적으로 수입이 없거나 주당 마이너스 수입이없는 회사는 P / E를 계산할 때 어려움을 겪습니다. 이를 처리하는 방법에 대한 의견은 다양합니다. 일부는 부정적인 P / E가 있다고 말하고 다른 일부는 P / E를 0으로 할당하는 반면 대부분은 P / E가 존재하지 않거나 (사용할 수 없음-N / A) 회사가 목적을 위해 수익성을 얻을 때까지 해석 할 수 없다고 말합니다 비교.
다른 회사의 P / E 비율을 비교할 때 P / E 비율 사용의 한 가지 주요 한계가 있습니다. 회사의 가치와 성장률은 회사가 돈을 버는 방법과 회사가 돈을 버는 기간에 따라 부문마다 크게 다를 수 있습니다.
따라서 같은 부문의 회사를 고려할 때 P / E를 비교 도구로만 사용해야합니다. 이러한 종류의 비교는 생산적인 통찰력을 얻는 유일한 종류이기 때문입니다. 예를 들어, 통신 회사와 에너지 회사의 P / E 비율을 비교하면 분명 우수한 투자라고 생각할 수 있지만 이는 신뢰할만한 가정이 아닙니다.
다른 P / E 고려 사항
개별 기업의 P / E 비율은 같은 부문 내 다른 회사의 P / E 비율과 함께 볼 때 훨씬 더 의미가 있습니다. 예를 들어, 에너지 회사는 높은 P / E 비율을 가질 수 있지만 이는 개별 회사 내에서가 아니라 부문 내에서 추세를 반영 할 수 있습니다. 예를 들어, 개별 회사의 높은 P / E 비율은 전체 부문이 높은 P / E 비율을 가질 때 우려의 여지가 적습니다.
또한, 회사의 부채는 주식 가격과 회사의 수입 모두에 영향을 줄 수 있으므로 레버리지는 P / E 비율을 왜곡시킬 수 있습니다. 예를 들어, 채무 금액이 주로 다른 두 개의 유사한 회사가 있다고 가정합니다. 부채가 많은 쪽이 부채가 적은 쪽보다 P / E 가치가 낮을 것입니다. 그러나 사업이 좋으면 부채가 많은 기업은 위험 부담으로 인해 더 높은 수입을 보게됩니다.
수익률의 또 다른 중요한 한계는 P / E 자체를 계산하기위한 공식 내에있는 것입니다. P / E 비율의 정확하고 편견없는 프레젠테이션은 주가의 시장 가치와 정확한 주당 예상 수입의 정확한 입력에 의존합니다. 시장은 주식의 가치를 결정하고 정보가 신뢰할 수있는 다양한 출처에서 입수 할 수있는 반면, 수입은 그다지 적지 않으며, 이는 종종 회사 자체에 의해보고되어보다 쉽게 조작 될 수 있습니다. 수입은 P / E 계산에 중요한 입력이므로 P / E를 조정해도 P / E에 영향을 줄 수 있습니다.
