최대 인출 수익률 (RoMaD)이란 무엇입니까?
RoMaD (Return over Maximum Drawdown)는 Sharpe Ratio 또는 Sortino Ratio의 대안으로 사용되는 위험 조정 된 반환 지표입니다. 최대 손실률은 주로 헤지 펀드를 분석 할 때 사용됩니다. 다음과 같이 표현할 수 있습니다.
- RoMaD = 포트폴리오 수익률 / 최대 하락
헤지 펀드 소개
RoMaD 이해
최대 인출 수익률은 일반적으로 헤지 펀드 성과 또는 포트폴리오 성과를 보는 미묘한 방법입니다. 단점은 포트폴리오의 최대 수익 지점 ("고수위"표시)과 이후의 낮은 성능 지점의 차이입니다. Max DD 또는 MDD라고도하는 최대 손실은 상위 지점과 하위 지점 사이의 가장 큰 차이입니다.
장기간에 걸쳐 손실 패턴을 관찰 한 것이 실제 노출에 가장 적합한 것으로 믿는 투자자들에게 최대 손실은 헤지 펀드 포트폴리오의 위험을 표현하는 선호되는 방법이되고 있습니다. 이는 동일한 투자자들이 헤지 펀드 성과가 정상적인 수익 분배를 따르지 않는다고 생각하기 때문입니다.
RoMaD의 예
최대 수익률에 대한 수익률은 포트폴리오에 대해 특정 기간 동안의 평균 수익률이며 최대 수익률 수준의 비율로 표시됩니다. 투자자들이 "Y %의 평균 수익률을 얻기 위해 가끔 X %의 하락을 허용 할 수 있습니까?"라는 질문을 할 수 있습니다.
예를 들어, 현재까지 포트폴리오의 최대 달성 값이 $ 1, 000이고 후속 최소 수준이 $ 800 인 경우 최대 손실은 20 % (($ 1000-$ 800) / $ 1000)입니다. 특히 투자가가 20 % 가벼워 바닥에서 구제되어야한다면 이는 투자자에게 무서운 숫자입니다.
물론, 그것은 이야기의 절반에 지나지 않습니다. 동일한 포트폴리오의 연간 수익률이 10 %라고 가정합니다. 이 경우 RoMAD가 0.5 인 경우 최대 하락률이 20 %이고 수익률이 10 % 인 투자가 있습니다. 이제 투자자는이 벤치 마크를 사용하여 다른 포트폴리오와 성능을 비교할 수 있습니다. RoMaD가 0.5 인 경우 최대 하락률이 40 %이고 수익률이 10 % (RoMaD = 0.25) 인 투자보다 매력적인 투자로 간주됩니다.
표면적으로이 두 포트폴리오의 수익은 동일하지만 하나는 훨씬 위험합니다.
맥락에서 RoMaD
실제로, 투자자들은 연간 포트폴리오 수익의 절반 이하인 최대 손실을보고 싶어합니다. 즉, 주어진 기간 동안 최대 손실이 10 % 인 경우 투자자는 20 %의 수익을 원합니다 (RoMaD = 2). 따라서 펀드의 손실이 클수록 수익에 대한 기대는 높아집니다.
물론 모든 평가 척도와 마찬가지로 동일한 기간 동안 다른 투자의 성과에 의해 성과 기대치가 완화됩니다. 따라서 0.25의 RoMaD가 실제로 가장 뛰어난 까다로운 시장 상황이 있습니다. 모든 것이 고려됩니다.
