다양한 시장 조사자들에 따르면 올해 시장에 반등 한 주택 재고는 여전히 1 년 최고치에 못 미치고 있으며 미국 주택 산업의 펀더멘탈이 약화되면서 계속해서 급락 할 수 있다고합니다. Lennar (LEN), DR Horton (DHI), KB Home (KBH), PulteHome (PHM), Toll Brothers (TOL) 및 Beazer Homes (BZH)와 같은 회사는 최악의 상황에 처할 수 있습니다.
주택 가격 상승으로 사상 최대 시장에서 많은 구매자의 가격이 책정되었지만 재고 수준은 3 년 만에 최저 수준에 도달하여 주택 판매가 감소했습니다. 재고 수준이 상승함에 따라, 모기지 금리 인상, 외국 구매자의 구매 감소 및 2017 년 후반에 통과 된 새로운 세금 계산서와 같은 수많은 우려로 인해 주 및 지방 세금 공제액이 $ 10, 000로 제한되어 주택에 추가로 끌릴 수 있습니다 월스트리트 저널 당 주식.
국립 부동산업자 협회 (National Association of Realtors)의 수석 이코노미스트 인 로렌스 윤 (Lawrence Yun)은“매년 하반기에 조명이 꺼졌다.
1 월 바운스에도 불구하고 주택 재고가 급락
- KB 홈; 2 개월 재고 실적: -41.8 % Beazer Homes; 레나 -40.8 %; 1-34.3 % 유료 형제; -29.8 % DR 호튼; -24.4 % PulteHome; -17.5 %
냉각 주택 시장
2018 년에 주택 부문의 펀더멘털은 이미 경제 강화와 실업률이 50 년 최저치에도 불구하고 약화되고있었습니다. 이번 주에는 새해를 맞이한 후 주택 건설 업체 주식이 KB 홈의 예상보다 약한 주문으로 떨어졌습니다. SPDR Homebuilders ETF (XHB)는 월요일까지 YTD 8.2 % 증가했지만 여전히 S & P 500의 3 % 수익률을 능가합니다.
한때 적열 한 부문과 더 넓은 경제 사이에 상관 관계가 없으면 건강한 성장이 어려움을 겪는 부문을 부활시킬 것이라는 예측을 무시했습니다. 이제 더 큰 거시적 산업군이 많은 주택 산업 리더들의 수입과 주식 실적에 영향을 미칠 수 있습니다. 시장은 무역 긴장, 상승률 및 일련의 최근 시장 하향 조정에 대한 두려움에 맞서 싸우면서 이미 더 많은 군중에 직면하고 있습니다.
부동산 중개인 레드 핀 (Redfin)은 12 월 보고서에서“2019 년에는 경제가 성장할 가능성이 높지만 더 시원한 주택 시장은 전체 경제에 덜 기여할 것”이라고 밝혔다.
미국 주택 건설 협회 (National Association of Home Builders)의 로버트 디 테츠 (Robert Dietz)는 2018 년 4 %, 2017 년 8 %에 비해 단독 주택의 성장이 2 % 미만으로 증가 할 것으로 예측하고있다. GDP의 약 15 % ~ 18 %를 차지하는 주택은 다른 국가의 경제를 주도하여 소비자 신뢰, 주택 개선 지출, 건설 및 모기지 대출을 촉진합니다. 따라서 약점은 일부는 더 큰 급락을 나타내는 것으로 간주됩니다.
주택 시장에 대한 소프트 랜딩
모두가 약세는 아닙니다. 윤 경제학자 윤은 2019 년에도 구매 능력이 약간 낮아진 밀레 니얼 세대에 의해 강력한 기초 수요가 시장을 평평하게 유지해야한다고 기대하고있다. 한편 주택 가격 상승이 둔화되고 재고 수준이 높고 모기지 금리가 안정되면이 부문은 구매자가 요금이 다시 인상되기 전에 서두르면서 숨을 쉬십시오.
CoreLogic Inc.의 부 이코노미스트 인 Ralph McLaughlin을 포함한 다른 사람들은 주택 시장에 대한“소프트 랜딩”을 가장 가능성이 높고 최상의 시나리오라고 생각합니다. 그러나 그는 구매자와 판매자가 공황 상태에 빠지기 시작하면 소프트 랜딩을 충돌로 바꿀 수있는“시장은 종종 동물의 정신이나 심리학을 따른다”고 경고했다.
금리 상승을위한 연준의 조치에 많이 의존 할 것입니다. 이코노미스트들은 이제 2019 년 5.5 %로 종료 될 것으로 예상합니다. 주택 담보 대출 수요에 따라 금리가 계속 상승하면 임금 상승이 크게 증가하지 않는 한 주택 시장은 더 하락할 것입니다. 한편, 모기지 은행가 협회는 1 월 4 일 종료 한 주에 대해 Barron의 전주 대비 23.5 % 증가한 미국 모기지 신청을보고했습니다.
도이치 뱅크는“금리가 단기적으로 하락하기 시작하지 않는 한 주택 시장과 주택 건설 주식에 대한 하락 위험이 여전히 남아 있다고 생각한다”고 PulteGroup과 Toll Brothers의 주식을 다운 그레이드했다. Barron 's에 따라 Lennar를 업그레이드하여 밸류에이션을 기준으로 구매합니다.
앞서 찾고
이러한 주택 재고는 일반적으로 경기 사이클 동안 큰 폭의 하락을 경험하여 상승 시장에서 강한 복귀를 기록한다는 점에 유의해야합니다. 예를 들어, Lennar의 주식은 2008 년 금융 위기 동안 주식이 바닥 된 이후 6 배 이상 증가했습니다. 따라서 주택 부문을 살펴 보는 가장 현명한 투자자는 장기적인 투자 지평을 타게 될 것이며 야생에 빠질 것입니다.
