역 현금 및 차익 거래 란 무엇입니까?
역 현금 및 차익 차익 거래는 자산의 짧은 포지션과 동일한 자산의 긴 선물 포지션을 결합한 시장 중립 전략입니다. 그 목표는 자산의 현금 또는 현물, 가격과 해당 미래의 가격 사이의 가격 비 효율성을 이용하여 위험없는 이익을 창출하는 것입니다.
주요 테이크 아웃
- 역 현금 및 차익 차익 거래는 자산의 짧은 포지션과 동일한 자산의 긴 선물 포지션을 결합한 시장 중립 전략입니다. 역 현금 및 차익 차익 거래는 해당 자산의 현금 가격과 해당 선물 사이의 가격 비 효율성을 이용하려고합니다 위험없는 이윤을 창출하기위한 가격 역 현금 및 캐리 차익 거래 전략은 선물 가격이 자산의 현물 가격에 비해 저렴한 경우에만 가치가 있습니다.
역 현금 및 차익 거래 이해하기
이름에서 알 수 있듯이, 역 현금 및 차익 차익 거래는 일반적인 현금 및 차익 차익 거래의 거울상입니다. 후자는 차익 거래자가 선물 계약의 만기일까지 자산을 운송하며, 이 시점에서 선물 계약에 대해 자산을 인도합니다.
역 현금 및 차익 차익 거래의 경우, 차익 거래자는 자산에서 일반적으로 주식 또는 상품의 짧은 위치와 해당 자산의 선물 계약에서 긴 위치를 유지합니다.
만기가되면, 차익 거래자는 선물 계약에 대한 자산의 인도를 수락하며, 이는 단기 포지션을 커버하는 데 사용됩니다. 이 전략은 선물 가격이 자산의 현물 가격보다 낮은 경우에만 실행 가능합니다. 즉, 공매도 수익은 선물 계약의 가격과 자산에서 공매도와 관련된 비용을 초과해야합니다.
선물 가격이 자산의 현물 가격에 비해 저렴한 경우에만 역 현금 및 차익 차익 거래 전략이 가치가 있습니다. 이는 역월로 알려진 조건으로, 월말 계약으로도 알려진 만기일이있는 선물 계약은 현물 가격에 할인하여 거래됩니다. 중재인은 비정상적인이 조건이 다시 형태로 되돌아가 위험이없는 환경을 조성 할 것이라고 내기하고 있습니다.
현금 및 차익 거래의 예
역 현금 및 차익 거래의 다음 예를 고려하십시오. 자산이 현재 104 달러에 거래되고 1 개월 선물 계약의 가격이 100 달러라고 가정합니다. 또한, 짧은 포지션 (예: 배당금은 짧은 판매자가 지불 할 수 있음)에서의 월간 운송 비용이 $ 2에 달합니다. 이 경우, 중재인은 자산에서 $ 104에 짧은 포지션을 시작하고 동시에 $ 100에 1 개월 선물 계약을 구매합니다. 선물 계약이 만기되면 상인은 자산의 인도를 수락하고 자산의 짧은 포지션을 커버하기 위해 자산을 사용함으로써 $ 2 ($ 104-$ 100-$ 2)의 차익 거래 또는 무위험 이익을 보장합니다.
운송 비용 증가 또는 중개 회사가 마진율을 높이는 등 위험이 여전히 존재하므로 위험 없음이라는 용어는 완전히 정확하지 않습니다. 그러나 정기 장거리 또는 단기 거래의 주요 구성 요소 인 시장 움직임의 위험은 일단 거래가 시작되면 다음 단계는 선물 계약에 대한 자산의 인도입니다. 만료시 공개 시장에서 거래의 양쪽에 접근 할 필요가 없습니다.
