목차
- 외환 위험
- 비정규 분포
- 락스 내부자 거래 제한
- 유동성의 부족
- 자본 조달 어려움
- 빈약 한 기업 지배 구조
- 파산 가능성 증가
- 정치적 위험
- 결론
신흥 시장은 종종 새로운 투자 기회를 제공하는 것으로 보이며, 높은 경제 성장률은 높은 기대 수익률을 제공하며 다각화의 이점은 말할 것도 없습니다. 그러나 이러한 투자자 중 한 명에게 자본의 씨앗을 심기 전에 잠재적 투자자가 알아야 할 여러 가지 위험이 있습니다.
주요 테이크 아웃
- 신흥 시장은 2000 년대 초 이후 가장 인기있는 투자 지역 중 하나였으며 새로운 자금과 투자가 항상 등장했습니다. 수익성있는 이익이 적시에 적절한 신흥 시장 투자를 찾을 수있는 투자자를 기다릴 것이라는 데는 의심의 여지가 없지만, 관련 위험이 간과되는 경우가 있습니다. 진입하기 전에 신흥 시장과 관련된 위험.
외환 위험
주식 및 채권에 대한 외국인 투자는 일반적으로 현지 통화로 수익을냅니다. 결과적으로 투자자는이 현지 통화를 다시 국내 통화로 변환해야합니다. 브라질에서 브라질 주식을 구매하는 미국인은 브라질 실물을 사용하여 유가 증권을 매매해야합니다.
따라서 통화 변동은 총 투자 수익에 영향을 줄 수 있습니다. 예를 들어, 보유 주식의 현지 가치가 5 % 증가했지만 실질 10 %가 감가 상각되면 투자자는 판매 및 미국 달러로 환산 할 때 총 수익 측면에서 순 손실을 경험하게됩니다. (배경에 대한 외환 통화에 대한 자습서를 참조하십시오.)
비정규 분포
북미 시장 수익률은 아마도 정규 분포 패턴을 따릅니다. 결과적으로 금융 모델을 사용하여 파생 상품의 가격을 책정하고 주식 가격의 미래에 대해 다소 정확한 경제 예측을 할 수 있습니다.
반면에 신흥 시장 유가 증권은 동일한 유형의 평균-분산 분석을 사용하여 평가할 수 없습니다. 또한 이머징 마켓은 끊임없이 변화하고 있기 때문에 이벤트와 수익간에 적절한 상관 관계를 얻기 위해 과거 정보를 활용하는 것은 거의 불가능합니다.
락스 내부자 거래 제한
대부분의 국가는 내부자 거래에 대해 엄격한 법률을 시행한다고 주장하지만 이러한 관행을 기소하는 측면에서 미국만큼 엄격한 것은 없습니다. 내부자 거래 및 다양한 형태의 시장 조작으로 시장 비 효율성이 발생하여 주식 가격이 본질적 가치에서 크게 벗어날 수 있습니다. 그러한 시스템은 극단적 인 추론을받을 수 있으며, 특권 정보를 보유한 사람들에 의해서도 엄격하게 통제 될 수 있습니다.
유동성의 부족
신흥 시장은 일반적으로 선진국 시장보다 유동성이 낮습니다. 이 시장 불완전 성으로 인해 브로커 수수료가 높아지고 가격 불확실성이 높아집니다. 비유동 시장에서 주식을 판매하려고하는 투자자는 현재 가격으로 주문이 이루어지지 않을 위험이 있으며 거래는 불리한 수준으로 만 진행될 것입니다.
또한 중개인은 거래 상대를 찾기 위해 더욱 부지런히 노력해야하므로 더 높은 수수료를 부과 할 것입니다. 일 리퀴드 시장은 투자자들이 빠른 거래의 이점을 실현하지 못하게합니다.
자본 조달 어려움
제대로 개발되지 않은 은행 시스템은 기업이 비즈니스 성장에 필요한 자금을 조달하지 못하게합니다. 달성 된 자본은 일반적으로 요구되는 높은 수익률로 발행되어 회사의 가중 평균 자본 비용 (WACC)을 증가시킵니다.
WACC가 높은 주된 관심사는 적은 수의 프로젝트가 긍정적 인 순 현재 가치를 산출하기에 충분히 높은 수익을 창출 할 것이라는 점입니다. 따라서 선진국에서 발견 된 금융 시스템으로 인해 기업은 더 다양한 수익 창출 프로젝트를 수행 할 수 없습니다.
빈약 한 기업 지배 구조
모든 조직 내에서 견고한 기업 지배 구조는 긍정적 인 주식 수익과 관련이 있습니다. 신흥 시장은 때때로 기업 지배 구조가 약화되어 경영진이나 정부조차도 주주보다 더 큰 목소리를냅니다.
또한 국가가 기업 인수에 제한이있는 경우, 경영진은 직업 보안을 유지하기 위해 수행 할 인센티브 수준이 동일하지 않습니다. 신흥 시장의 기업 지배 구조는 북미 표준에 의해 완전히 효과적이라고 여겨지기까지 갈 길이 멀지 만, 많은 국가들이보다 저렴한 국제 금융에 접근하기 위해이 분야에서 개선을 보이고 있습니다.
파산 가능성 증가
불충분 한 수표 및 잔고 시스템과 약한 회계 감사 절차는 기업 파산 가능성을 높입니다. 물론 파산은 모든 경제에서 일반적이지만 그러한 위험은 선진국 밖에서 가장 일반적입니다. 이머징 마켓 내에서 기업들은 더 자유롭게 책을 요리하여 수익성을 확대 할 수 있습니다. 회사가 노출되면 갑자기 가치가 떨어집니다.
신흥 시장은 더 위험하다고 여겨지므로 더 높은 금리를 지불하는 채권을 발행해야합니다. 부채 부담이 증가하면 차입 비용이 더욱 증가하고 파산 가능성이 높아집니다. 여전히이 자산 군은 과거의 불안정한 과거를 많이 남겼습니다. (신흥 시장 부채에 대한 투자 제공 할 보상이 있습니다.)
정치적 위험
정치적 위험은 정부의 불리한 행동과 결정에 관한 불확실성을 말합니다. 선진국은 정부 개입이 적은 자유 시장 규율을 따르는 경향이 있지만 신흥 시장 사업은 종종 수요에 따라 민영화됩니다.
정치적 위험에 기여하는 몇 가지 추가 요인으로는 전쟁 가능성, 세금 인상, 보조금 상실, 시장 정책 변경, 인플레이션 통제 불가 및 자원 추출에 관한 법률이 있습니다. 노동자들이 더 이상 일을 거부하거나 더 이상 할 수 없기 때문에 정치적으로 심각한 불안정성으로 인해 내전과 산업이 폐쇄 될 수 있습니다.
결론
신흥 시장에 투자하면 포트폴리오에 상당한 수익을 올릴 수 있습니다. 그러나 투자자는 모든 고수익이 위험-보상 프레임 워크 내에서 판단되어야한다는 것을 알고 있어야합니다. 투자자들이 직면 한 과제는 변동성 및 기타 단점에 노출되는 것을 피하면서 신흥 시장의 성장에 돈을 버는 방법을 찾는 것입니다.
위에서 언급 한 위험은 투자하기 전에 평가해야 할 가장 보편적 인 위험 중 일부입니다. 그러나 불행히도 이러한 위험과 관련된 보험료는 구체적으로 결정하기보다는 추정 할 수있는 경우가 많습니다.
