전체적인 질이 악화되는 높은 기업 부채에 대한 우려가 커지고 있으며 채권 시장, 주식 시장 및 경제를 위협하는 위험한 거품을 나타냅니다. 2007-09 년, 대출 및 급락 품질 채권에 의해 뒷받침되는 복잡한 담보 부채 의무 (CDO)의 해체는 그 해에 펼쳐진 금융 위기의 주요 촉매제였습니다. 오늘날, 특히 복잡하고 위험한 다양한 CDO 인 합성 CDO가 투자자들 사이에서 인기를 얻고 있으며, 이는 몇 분기 내에 경보 벨을 울리고 있습니다.
2019 년 5 월 6 일 발표 된 보고서에 따르면, 연방 준비위원회는 "역사적으로 높은 수준의 비즈니스 부채와 가장 위험한 회사들 사이의 최근 부채 증가로 인해 해당 회사와 채권자에게 위험을 초래할 수있다"고 경고했다. 에 의해 Bloomberg. 옹호 단체 인 Better Markets의 사장 겸 CEO 인 Dennis Kelleher는“2008 년에 세계를 폭파 한 전문가 위험 관리자라고 주장한 바로 그 사람들이 같은 제품으로 돌아 왔다는 것은 믿기지 않습니다. 합성 CDO와 같은 복잡한 금융 상품의 새로운 인기에 관한 파이낸셜 타임즈.
아래 표는 합성 CDO에 대한 주요 사실을 요약 한 것입니다.
합성 CDO는 시장에 새로운 위험을 초래할 수 있습니다
- 이들은 채권, 대출 및 기타 부채와 관련된 파생 상품의 풀입니다. 일부는 신용 시장 지수와 연결되어 있습니다. 대조적으로 표준 CDO는 채권과 대출 자체를 합산합니다. 그들은 미국 기업의 신용도에 대한 베팅을 나타냅니다. 금융 위기 동안 2018 년 총 거래 규모가 2 천억 달러를 초과 함 2019 년의 새로운 거래는 최대 800 억 달러에이를 수 있음 대부분의 채권에서 약 2 %에 비해 10 %까지 수익이 높을 수 있음
투자자의 의의
FT는 합성 CDO 시장이 성장하고 있지만 10 년 전보다 훨씬 작았다고 지적했다. 발행 기관과 투자자들은 오늘날의 합성 CDO가 금융 위기 시대에 흔히 발생했던 흔들리는 서브 프라임 모기지를 포함한 주택 담보 대출이 아닌 기업 부채에 의해 뒷받침되기 때문에 위험이 더 낮다고 말합니다. 비평가들은 기업 부채의 규모가 커지고 품질이 떨어지는 것을 지적합니다.
미연방 준비위원회 (Federal Reserve)는 2018 년 11 월 마지막 재무 안정성 분석이 발표 된 이후 위에서 언급 한 5 월 6 일 보고서에 따라 신용 기준이 떨어졌음을 나타냅니다. 그들은 부채가 많은 기업에 대한 대출이 2007 년과 2014 년에 도달 한 초기 최고점을 능가한다고 덧붙였다.
연준에 따르면 오늘날 1.2 조 달러의 레버리지 대출 시장은 2008 년의 모기지 부문보다 훨씬 작습니다. 반면에, 대부분의 레버리지 대출은 제공 할 수있는 담보 대출 의무 (CLO)로 포장됩니다 "예기치 않은 손실"이며 유동성이 부족한 시장에서 거래됩니다.
이는 투자자의 상환 요청이 많은 경우 CLO가 상당 부분 보유 된 뮤추얼 펀드에 문제가 될 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 2018 년 12 월 주식 시장 혼란 중에“상호 기금은 시장 기능에 대한 심각한 탈구없이 높은 수준의 상환을 충족 할 수있었습니다.
앞서 찾고
연준 보고서에 따르면 최근 경제 강세로 인해 기업 부채에 대한 부도율이 낮았습니다. 그러나 경기 침체가 마이너스로 바뀌지 않더라도 경제 성장이 상당히 둔화 될 경우 채무 불이행으로 인해 채무 불이행이 부각 될 수 있습니다.
