반 강력 폼 효율이란 무엇입니까?
준 강력한 형식 효율성은 현재 시장 가격이 모든 새로운 공개 정보의 공개에 신속하게 조정된다고 가정하는 EH (Efficient Market Hypothesis)의 한 측면입니다.
반 강한 형태 효율의 기초
준 강력한 형태의 효율성은 보안 가격이 공개적으로 이용 가능한 시장에서 고려되고 있으며 새로운 평형 수준으로의 가격 변동은 그 정보를 반영한 것이라고 주장합니다. 모든 EMH 가설 중 가장 실용적인 것으로 간주되지만 중요한 비공개 정보 (MNPI)에 대한 컨텍스트를 설명 할 수는 없습니다. 기본 분석이나 기술 분석을 모두 사용하여 우수한 이익을 달성 할 수는 없으며 MNPI 만 평균 이상의 투자 수익을 얻으려는 투자자에게 이익이 될 것이라고 제안합니다.
EMH는 특정 시점과 유동적 인 시장에서 보안 가격이 모든 가용 정보를 완전히 반영한다고 말합니다. 이 이론은 미국 경제학자 유진 파마 (Eugene Fama)의 1960 년대 박사 학위 논문에서 발전했다. EMH는 약한, 반 강한 및 강인의 세 가지 형태로 존재하며 MNPI가 시장 가격에 미치는 영향을 평가합니다. EMH는 시장이 효율적이고 현재 가격이 모든 정보를 반영하기 때문에 시장을 능가하려는 시도는 기술이 아니라고 주장합니다. 이 배후의 논리는 모든 가격 변동이 이전 가격과의 임의 이탈을 반영하는 랜덤 워크 이론입니다. 주가는 즉시 모든 가용 정보를 반영하기 때문에 내일 가격은 오늘 가격과 무관하며 내일 뉴스 만 반영합니다. 뉴스와 가격 변동을 예측할 수 없다고 가정하면 다양한 포트폴리오를 보유한 초보자 및 전문 투자자는 전문 지식에 관계없이 비슷한 수익을 얻을 수 있습니다.
효율적인 시장 가설 설명
EMH의 약한 형태는 현재 주가가 사용 가능한 모든 보안 시장 정보를 반영한다고 가정합니다. 과거 가격과 물량 데이터는 보안 가격의 방향이나 수준과 관련이 없다고 주장합니다. 기술적 분석으로는 초과 수익을 달성 할 수 없다고 결론지었습니다.
EMH의 강력한 형태는 또한 현재 주가가 모든 공공 및 개인 정보를 반영한다고 가정합니다. 비 시장 및 내부 정보와 시장 정보는 보안 가격에 포함되며, 아무도 관련 정보에 독점적으로 접근 할 수 없다고 주장합니다. 그것은 완벽한 시장을 가정하고 지속적으로 초과 수익을 달성하는 것이 불가능하다는 결론을 내립니다.
EMH는 재무 연구 전반에 영향을 미치지 만 응용 프로그램이 부족할 수 있습니다. 예를 들어, 2008 년 금융 위기는 실용적 관점이 부족하다는 많은 이론적 시장 접근법에 의문을 제기했다. 모든 EMH 가정이 유지 되었다면 주택 거품과 그에 따른 충돌이 발생하지 않았을 것입니다. EMH는 투기 거품과 과도한 변동성을 포함한 시장의 이상을 설명하지 못합니다. 주택 거품이 정점에 도달함에 따라 자금은 서브 프라임 모기지에 계속 부어졌다. 합리적인 기대와는 반대로, 투자자들은 잠재적 차익 거래 기회를 선호하여 비합리적으로 행동했습니다. 효율적인 시장은 자산 가격을 합리적인 수준으로 조정했을 것입니다.
주요 테이크 아웃
- EMH 형식의 반 강력한 가설은 유가 증권의 가격 변동이 공개적으로 이용 가능한 재료 정보를 반영한 것이라고 주장하며, 이는 기본 및 기술적 분석이 주식의 미래 가격 변동을 예측하는 데 쓸모가 없음을 시사합니다. 중요한 비공개 정보 (MNPI) 만 거래에 유용한 것으로 간주됩니다.
준 강력한 효율적인 시장 가설의 예
주식 ABC가 수입보고 예정일 하루 10 달러에 거래되고 있다고 가정하자. 지난 분기에 정부의 불리한 정부 규제로 인해 ABC의 사업이 어려움을 겪었다 고 주장하는 뉴스 보고서가 발표되기 전날 저녁에 보도되었다. 다음날 거래가 시작되면 ABC의 주식은 8 달러로 떨어집니다. 이는 공개 정보로 인한 움직임을 반영합니다. 그러나 효과적인 비용 절감 전략을 통해 긍정적 인 결과를보고했기 때문에 주식은 콜 후 11 달러로 급등했다. 이 경우 MNPI는 투자자가 이용 가능할 경우 수익을 올릴 수있는 비용 절감 전략에 대한 뉴스입니다.
