SSE 컴포지트 란 무엇입니까?
상하이 증권 거래소 종합 지수 (Shanghai Stock Exchange Composite Index)의 약자 인 SSE 컴포지트는 상하이 증권 거래소에서 거래되는 모든 A- 주와 B- 주로 구성된 시장 종합입니다. 지수는 기준 기간 100을 사용하여 계산됩니다.보고 첫 날은 1991 년 7 월 15 일입니다.
복합 수치는 다음 공식을 사용하여 계산할 수 있습니다.
의 현재 지수 = 기본 기간 복합 멤버의 시가 총액 × 기본 가격
SSE 컴포지트 이해
SSE Composite은 상하이 거래소에 상장 된 회사의 성과에 대한 광범위한 개요를 얻는 좋은 방법입니다. SSE 50 지수 및 SSE 180 지수와 같은보다 선택적 지수는 시가 총액으로 시장 리더를 보여줍니다.
인구가 13 억 명을 넘어 지난 20 년 동안 성장률이 세계에서 GDP 측면에서 세계에서 8 위를 기록한 중국은 경제력이다. 그러나 중국의 주식 시장 변동성은 중국이 세계 강국이지만 성장에 따른 어려움을 겪고 있지 않다는 점을 강조했습니다.
SSE 컴포지트의 휘발성
SSE Composite은 매우 휘발성입니다. 예를 들어, 2014 년 11 월에서 2015 년 6 월 사이에 SSE Composite은 국영 언론 매체가 중국 주식에 대해 이야기하고 경험이 부족한 투자자가 구매를 장려함에 따라 150 % 이상 증가했습니다. 그런 다음이 최고점에 도달 한 3 개월 동안 지수는 그 가치의 40 % 이상을 잃었습니다. 회사는 거래를 중단하고, 단기 판매는 본질적으로 금지되었으며 정부는 시장 지원을 위해 개입했습니다.
이 주식 시장 조정의 가장 큰 요인 중 하나는 중국이 주식 시장을 다루는 경험이 부족하다는 것입니다. 예를 들어, 미국 주식 시장은 과거 시장 충돌과 수정으로부터 배웠습니다. 완벽하지는 않지만, 다양한 거래소는 가격이 하락하는 동안 거래를 허용하기 위해 시장을 둔화시키는 방법을 가지고 있습니다.
가장 명백한 조치는 시장이 너무 빠르게 급락 할 때 발생하는 회로 차단기입니다. 당시 중국은 회사와 규제 당국간에 정해진 기간 동안 거래를 중단 할 수있는 메커니즘 만 가지고있었습니다. 이와 대조적으로 뉴욕 증권 거래소 (NYSE)의 주식 시장 회로 차단기는 회사별로 다르며 투자자가 일시적인 정지를 통해 집단 호흡을 잡을 수 있도록 설계되었습니다. (NYSE가 특정 주식의 거래를 중단하는 상황이 있지만 이는 정의 된 상황입니다.)
중국에 정의 된 시장 안전 장치가 없기 때문에 정부가 결정한 내용에 대한 임시 접근 방식이 발생했습니다. 그리고 이로 인해 금리 인하, 판매자 체포 위협, 전략적 거래 중단 및 국유 기업들에게 구매를 시작하라는 지시가 열렸습니다.
SSE 컴포지트 및 중국 주식의 변동성에 기여하는 또 다른 요인은 일반적으로 주식 시장 플레이어가 없다는 것입니다. 중국의 주식 시장은 비교적 새롭고 주로 개인으로 구성됩니다. 가장 성숙한 주식 시장에서, 구매자와 판매자의 대다수는 실제로 양으로 측정 할 때 기관입니다. 이 대기업은 개인 투자자와는 다른 위험 허용 오차를 가지고 있습니다. 기관 구매자, 특히 헤지 펀드는 시장의 유동성을 유지하고 일반적으로이를 처리 할 수있는 기업으로 위험을 이동시키는 데 중요한 역할을합니다. 그 큰 선수들조차도 일이 잘못 될 수 있습니다. 즉, 개별 투자자, 특히 많은 양의 개별 투자자가 지배하는 시장이 지배하는 시장은 상승과 하락에 대한 과잉 반응을 보게 될 것입니다.
중국 정부의 역할은 중국 주식 시장이 직면 한 성숙 문제와 관련이 있습니다. 주식 시장에 개입하는 정부는 새로운 것이 아니지만 중국 정부가 시장에 뛰어 들기를 간절히 원했던 것은 많은 어려움을 겪었다. 대부분의 국가는 체계적인 붕괴가 불가피 할 때까지 개입을 중단했습니다. 그러나 중국 정부는 정책 결정이 처음부터 거품을 형성하는 데 도움이 되었기 때문에 2015 년에 강력하게 개입해야 할 필요성을 느꼈습니다. 이것은 또한 미래 시장 이벤트에 대한 선행 선례를 설정하여 자유 시장의 힘을 약화시킵니다. 정부 결과에 따라 규제가 잘되는 중국 주식 시장의 잠재적 결과는 국제 투자자들에게 덜 매력적인 시장입니다.
회로 차단기에 대한 중국의 실패한 실험
SSE Composite은 2015 년 9 월 말에서 12 월 말 사이에 약간의 근거를 되찾았지만, 지수는 2016 년으로 급락했습니다. 2016 년 1 월 4 일, 중국 정부는 안정성을 높이기 위해 새로운 회로 차단기를 설치했습니다. SSE Composite이 2015 년에 겪었던 것과 같은 큰 하락을 피함으로써 시장에 내놓았습니다.
트레이딩 커브라고도하는 회로 차단기는 전 세계 주식 시장 및 기타 자산 시장에서 구현되었습니다. 회로 차단기의 의도는 보안 및 시장에서의 거래를 중단하여 두려움과 공황 판매가 너무 빠르며 근본적인 기초없이 가격이 무너지는 것을 방지하고 그 과정에서 더 많은 공황 판매를 유발하는 것입니다. 큰 폭으로 하락한 후, 몇 분 또는 몇 시간 동안 시장이 정지 한 다음 투자자와 애널리스트가 가격 변동을 소화 할 시간이 있고 매도 기회를 매수 기회로 인식 할 수있게되면 거래를 재개 할 수 있습니다. 목표는 중단 기간 동안 자유 낙하를 방지하고 구매자와 판매자의 균형을 유지하는 것입니다. 시장이 계속 하락하면 두 번째 차단기가 나머지 거래일 동안 중단 될 수 있습니다. 중단이 발생하면 선물 및 옵션과 같은 관련 파생 계약 거래도 중단됩니다.
1987 년 10 월 19 일 블랙 먼데이로 알려진 다우 존스 산업 평균이 하루에 약 22 조 달러의 가치를 거의 22 % 잃었을 때 회로 차단기가 처음으로 고안되었습니다. 1989 년에 미국에서 처음 구현되었으며 처음에는 백분율 감소가 아닌 절대 포인트 감소를 기반으로합니다. 2008 년 증권 거래위원회 (SEC: Securities and Exchange Commission)는 규칙 48을 발효하여, 특정 상황에서 회로 차단기가 허용하는 것보다 더 빨리 증권을 중단하고 개설 할 수있게했습니다. 오프닝 벨.
예를 들어, 미국에서 다우 지수가 10 % 하락하면 NYSE는 최대 1 시간 동안 시장 거래를 중단 할 수 있습니다. 한 방울의 크기는 정지 기간을 결정하는 척도입니다. 하락이 클수록 거래는 더 이상 중단됩니다. 하루에 20 %와 30 %의 감소를위한 다른 회로 차단기가 있습니다. S & P 500 및 Russell 2000 지수와 다수의 외환 거래 자금 (ETF)에도 유사한 차단기가 적용됩니다. 글로벌 시장도 연석을 구현했습니다.
회로 차단기의 목표는 시장에서 구매자와 판매자 간의 공황 판매를 방지하고 안정성을 복원하는 것입니다. 회로 차단기는 구현 이후 여러 번 사용되어 왔으며, 닷컴 버블 버스트와 리먼 브라더스의 붕괴 이후 시장의 자유 낙하를 막는 데 결정적이었습니다. 이러한 사건 이후에도 시장은 계속 하락했지만 판매는 다른 것보다 훨씬 질서 정연했습니다. 그러나 중국의 회로 차단기의 상황은 크게 달랐습니다.
2016 년 1 월 4 일 중국 정부가 제정 한 회로 차단기는 상하이 또는 선전 증권 거래소에 상장 된 300 개의 A 주 주식으로 구성된 벤치 마크 CSI 300 지수가 하루에 5 % 하락하면, 15 분 동안 거래가 중단됩니다. 7 % 감소하면 나머지 거래일의 거래가 중단됩니다.
바로 그날 오후 초반에는 지수가 7 % 하락했으며 회로 차단기가 작동했습니다. 이틀 후, 2016 년 1 월 8 일, 지수는 거래의 첫 29 분 동안 7 % 이상 하락하여 두 번째로 회로 차단기를 작동 시켰습니다. 중국 규제 당국은 4 일 만에 회로 차단기를 중단한다고 발표했다. 그들은 그 중단이 주식 시장에서 안정성을 창출하기위한 것이라고 말했다. 그러나 이러한 회로 차단기의 포함은 원래 시장에서 안정성과 연속성을 유지하기위한 것입니다. 차단기를 완전히 없애는 것은 공황으로 인한 가격의 자유 낙하가 방해없이 발생할 수 있음을 의미하지만, 자유 시장 지지자들은 시장이 스스로를 돌보고 거래 중단이 시장 효율성에 대한 인공적인 장벽이라고 주장합니다.
SSE 컴포지트는 2016 년 1 월 말에 바닥을 차지했으며 2015 년 6 월 피크보다 약 50 % 낮았습니다. 지수는 여전히 변동 적이기는하지만, 2015 년 대비 20 년 동안 약 30 % 상승한 것으로 나타났습니다.
