대체 스왑이란 무엇입니까
대체 스왑은 유사한 쿠폰 비율, 만기일, 통화 기능, 신용 품질 등과 같은 고수익 채권을 위해 고정 수입 증권을 거래하는 채권 교환입니다. 대체 스왑을 통해 투자자는 조건이나 위험을 변경하지 않고 수익을 증가시킬 수 있습니다 보안 수준.
투자자들은 시장 불균형으로 인해 채권 가격 또는 만기 수익률에 일시적인 불일치가 있다고 생각 될 때 대체 스왑에 참여합니다.
고장 교체 대체 스왑
스왑은 투자의 일부 기능을 변경하기 위해 한 증권을 다른 증권으로 교환하는 것입니다. 투자 목표가 변경 될 때 스왑이 발생할 수도 있습니다. 예를 들어, 투자자는 만기일 또는 유가 증권의 신용 품질을 개선하기 위해 교환에 참여할 수 있습니다. 채권 교환은 종종 완전 매각으로 발생하는 자본 이득 세금을 피하기 위해 수행됩니다. 통화 스왑, 상품 스왑 및 금리 스왑을 포함하여 많은 유형의 교환이 있습니다.
대체 스왑의 예
대체 스왑은 10 % 쿠폰을 사용하는 20 년 AAA 등급 회사 채권 인 두 채권 사이에서 발생할 수 있지만 하나는 1, 000 달러이고 다른 하나는 일시적으로 950 달러입니다. 1 년에 걸쳐 두 채권 모두 100 달러의이자를 산출하지만 첫 번째 채권의 보유자는 달러당 10 %의 수익을 올린 반면, 두 번째 채권의 보유자는 채권에 대해 50 달러를 덜 지불 한 후 투자 한 달러당 10.5 %의 수익을 올렸습니다.
예에서 알 수 있듯이, 그렇지 않으면 두 개의 동일한 채권의 수익률 불균형은 종종 아주 작은 수준 일 것입니다. 그러나 두 채권이 다른 기간에 걸쳐 추가 수익을 재투자함으로써 이익은 전체 백분율 포인트 이상까지 증가 할 수 있습니다. 이 전략을 실현 복합 수익률이라고하며 대체 스왑을 매력적으로 만듭니다. 운동 기간이라고 불리는 기간이 지나면 시장 세력이 두 수익을 합쳐서 대체 스왑은 일반적으로 단기 시장 플레이 (일반적으로 1 년 이하)로 간주됩니다.
고유 한 위험
스왑은 거래소에서 거래되는 것이 아니라 개인 간의 장외 (OTC) 시장을 통해 거래됩니다. 따라서 상대방의 불이행 또는 채권 품질의 허위 진술의 위험이 있습니다. 또한, 전략에는 시장 예측의 일부 요소가 포함되는데, 이는 본질적으로 위험합니다. 이러한 요소, 프로세스의 복잡성 및 증분 수율 변화에 대한 의미있는 이익을 실현하기 위해 많은 금액을 투자해야하는 필요성으로 인해 대체 스왑은 주로 개인 투자자가 아닌 전문 회사와 기관에서 수행합니다.
