감마 가격 모델의 정의
감마 가격 책정 모델은 기초 자산의 가격 변동이 정규 분포를 따르지 않을 때 유럽식 옵션 계약의 공정 시장 가치를 결정하기위한 방정식입니다. 이 모델은 기초 자산에 긴 꼬리 또는 비대칭 분포 (예: 로그 정규 분포)가있는 정규 옵션의 가격을 결정하기위한 것입니다. 보고.
감마 모델은 가격 옵션에 대한 대안 중 하나입니다. 다른 예로는 이항 트리 및 삼항 트리 모델이 있습니다.
감마 가격 모델
Black-Scholes 옵션 가격 모델은 금융 업계에서 가장 잘 알려져 있지만 실제로 모든 상황에서 정확한 가격 결과를 제공하지는 않습니다. 특히, Black-Scholes 모델은 기본 계측기에 대칭 방식으로 일반적으로 분배되는 수익이 있다고 가정합니다. 결과적으로 Black-Scholes 모델은 정규 분포를 기준으로 거래하지 않는 상품, 특히 저평가 된 하락 풋 옵션에 대해 옵션 가격을 잘못 책정하는 경향이 있습니다. 또한, 이러한 오류로 인해 거래자는 옵션을 보험으로 사용하려고하거나 자산의 변동성 수준을 포착하기 위해 거래 옵션을 사용하는 경우 자신의 포지션을 과도하게 또는 부족하게 만듭니다.
감마 가격 책정 모델과 같은 실제 응용 프로그램에보다 정확한 가격 책정을 제공하기 위해 많은 대체 옵션 가격 책정 방법이 개발되었습니다. 일반적으로 감마 가격 책정 모델은 옵션의 감마를 측정하는데, 이는 기본 자산 가격의 작은 변화와 관련하여 델타가 얼마나 빠르게 변화하는지입니다 (델타는 기본 자산 가격의 변화에 따른 옵션 가격의 변화입니다). 기본 자산이 이동함에 따라 옵션 가격의 곡률 또는 가속 인 감마에 초점을두면 투자자는 정규 분포가 부족하여 발생하는 하락 변동성 차이 (또는 "스마일")를 설명 할 수 있습니다. 실제로, 주식의 가격 수익률은 상승세 변동보다 큰 하락세의 빈도가 훨씬 높은 경향이 있으며, 더 나아가 주식 가격은 0으로 하락하는 반면 무제한 상승 가능성이 있습니다. 더욱이, 주식 (및 기타 자산)의 대부분의 투자자는 포지션을 길게 유지하는 경향이 있으므로 옵션을 하향 보호를위한 헤지 (hedge)로 사용하십시오.
감마 모델 수정을 통해 자산 가격의 분포를보다 정확하게 표현할 수 있으므로 옵션의 실제 공정 가치를 더 잘 반영 할 수 있습니다.
