이 규칙을 도입해야하는 이유
많은 직원들이 급여의 보충으로 주식 보상을받습니다. 전통적으로이 보상은 주식 옵션 보조금 형태로 제공되며, 회사 주식의 주식으로 교환 할 수 있습니다. FAS 123R의 기본 개념은 회사와 직원 간의 경제적 거래를 반영하기 위해 직원 서비스에 대한 지분 지불과 관련된 비용을 재무 제표에 지출해야한다는 것입니다.
주식 보상은 회사에 실질적인 금전적 비용이 아니기 때문에 이전에 지출되지 않았습니다. 그러나 지분 보상 은 회사의 주주에게 직접 비용입니다. 주주는 상장 기업의 소유자이므로 희석을 통해 추가 주식 발행에 대해 궁극적으로 지불하는 주주입니다. 회사가 추가 주식을 발행하거나 전환 증권을 전환하면 희석이 발생합니다. 특정 회사에 10 주가있는 경우 지분 보상을 위해 5 주를 더 발행하면 이전 10 주 소유주가 회사 지분이 3 분의 2로 줄어드는 것을 볼 수 있습니다.
그것이 당신에게 미치는 영향
이것이 투자자로서 왜 중요한가? FAS 123R은 주식에 묶여있는 돈이 많으면 포트폴리오 가치를 상당 부분 물을 수 있습니다. 과거에는 직원들에게 재고 옵션을 발행 한 회사는 이러한 옵션에 비용을 지불 할 필요가 없었습니다. 예를 들어, 임원에게 500, 000 개의 옵션을 부여하면 비용이 전혀 들지 않습니다. 이제 FASB는 기업들에게 옵션 보조금에 그 보조금의 공정 가치를 곱한 금액을 청구해야합니다. 우리의 예를 계속하여, 보조금이 옵션 당 $ 10, 총 보상금 $ 5 백만 (500, 000 옵션 x 옵션 당 $ 10)이라고 가정 해 봅시다. FAS 123R을 준수하기 위해 회사는 이제이 5 백만 달러를 지출해야하므로 재무 성과에 영향을 미칩니다.
보시다시피, 이 새로운 방식의 일은 일부 회사의 수익성에 큰 영향을 줄 수 있습니다. 포트폴리오에 경영진의 행복을 유지하는 옵션에 의존하는 많은 회사가있는 경우 해당 회사의 주식이 결과적으로 수입이 크게 감소했다는 소식을 근거로 가격을 조정해야 할 수도 있습니다. 옵션 비용의.
반대 주장
직원 주식 옵션 (ESO) 비용의 반대자들은 옵션 보조금이 기업이 주요 직원을 유치하고 동기를 부여하는 데 도움이되고 주주 이익 (즉, 주가 상승)을 양수인의 이익 (즉, 옵션 가치의 증가)과 조정하는 데 도움이된다고 말합니다. 또한 기업이 옵션을 지출해야한다면 주주의 목표와 양수인의 목표를 맞추지 않는 다른 형태의 보상을 대신 사용할 것이라고 주장한다.
반면에 ESO 지출을지지하는 사람들은 지분 보상이 주주의 지분을 양수인에게 양도한다고 주장합니다. 그렇지 않으면 회사에 남게되었을 5 백만 달러를받습니다. 이 새로운 규칙의 지지자들은 급여가 직원 서비스 교환으로 지출된다면 동일한 직원 서비스에 대한 주식 기반 보상도 지출되어야한다고 주장합니다.
무엇이 바뀔까요?
FAS 123R은 회사의 대차 대조표에 주식 기반 보상 비용을 부과하지만 가장 많은 주식 옵션을받는 사람들은 항상 보았던 것과 동일한 수준의 보상을 계속 보게 될 것입니다.
Deloitte & Touche가 수행 한 350 개 기업을 대상으로 한 설문 조사에 따르면, 상위에 켈론 임원은 대다수의 주식 기반 보상을받습니다 (Deloitte & Touche, 2005). 이제 문제는 이것입니다. 주식 보상 경영진은 대차 대조표가 빨간 잉크로 빛나지 않고 어떻게 계속해서 수백만 달러를 벌 수 있습니까? 임원 보상 전문가 및 증권 변호사는이 수수께끼를 해결하기 위해 열렬히 노력하고 있습니다.
FAS 123R에 직면하여 지분 보상이 변경되었습니다. 옵션은 더 이상 경영진에게 보상하는 기본 수단이 아니며, 우수한 기업 성과를 보상하는 새로운 방법이 등장했습니다. 재 장전 옵션과 같은 이들 중 일부는 1990 년대부터 불 시장 열풍과 ESO 부여의 전성기였습니다. 투자자의 관점에서 볼 때, 이러한 새로운 보상 수단은 협박스럽고 복잡 할뿐 아니라 가치를 부여하기가 어렵습니다. 특히 FASB가 아직 2006 년에 대한 명확한 지침을 제시하지 않았으며 계속해서 변경 될 수 있음을 나타냅니다 더 123R.
지분 보상의 미래는 아직 설계되지 않은 파생 상품 일 것입니다. FAS 123R 이전에는 옵션이 회사의 대차 대조표 수입에서 명시 적으로 빼앗지 않았습니다. 따라서 결함에도 불구하고 다른 보상 차량보다 본질적으로 더 매력적이었습니다. 이제 공통 주식, 주주 감사권 (SAR), 배당금, 옵션 또는 기타 주가 기반 인센티브 파생 상품을 부여하는 것은 직원 보상에 대해 모두 똑같이 고가의 접근 방식이므로 동기 부여 능력이 가장 높은 인센티브를 제공합니다.
투자자의 입장에서 볼 때, 주식 보상은 주주의 소유를 과도하게 희석해서는 안되며 주가 평가 대신 주식 시가 평가 대신 경영진에게 지불해야합니다 (주식 환매를 사용하여 쉽게 조작 할 수 있음). 의무 제출의 합법적 인 사람들을 통해 쟁기. 경영진의 입장에서 볼 때, 주식 보상은 예외적 인 성과에 대해 기하 급수적으로 높은 보상을 제공하기 위해 고도로 활용되어야하며 잠재적 인 징벌 소득세에 노출되어서는 안됩니다.
결론
미래가 무엇이든간에, 새로운 신상품이 좋은 오래된 주식 옵션을 대체하기 전에 새로운 FAS 123R 옵션 지출 규정의 결과로 일부 주가의 시장 조정이 예상됩니다. FAS 123R은 재무보고 요구 사항의 변경이므로이 구현은 많은 회사의 수익성을 변화시킵니다. 주식 포트폴리오가있는 경우이 새로운보고 요구 사항이 포트폴리오에있는 회사의보고 된 재무 성과에 중요한 영향을 미치는지 미리 살펴 보는 것이 좋습니다.
