생존 바이어스 란 무엇입니까?
생존자 편견 또는 생존자 편견은 시장에 존재하는 주식이나 펀드의 성과를 파산 한 것들에 관계없이 대표 종합 샘플로 보는 경향입니다. 생존자 편견은 과거 성과의 과대 평가와 펀드 또는 시장 지수의 일반적인 속성을 초래할 수 있습니다.
생존 바이어스 위험은 투자자가 공표 된 투자 펀드 수익률 데이터를 기반으로 잘못된 투자 결정을 내릴 수있는 기회입니다.
주요 테이크 아웃
- 생존 바이어스는 승자 만 고려하고 사라진 패자를 고려하지 않을 때 발생합니다. 이는 뮤추얼 펀드 성과 (병합 또는 소진 된 펀드가 포함되지 않은) 또는 시장 지수 성과 (주식에서 하락한 주식)를 평가할 때 발생할 수 있습니다. 생존 바이어스는 지수 또는 생존 자금에 대한 평균 결과를 비뚤어지게하여 실적이 저조한 사람들을 간과 한 후 성과가 더 우수한 것으로 보입니다.
생존 바이어스 이해
생존 편향은 자연스럽게 특이점으로, 투자 시장의 기존 펀드를보다 잘 보이게하고 대표적인 표본으로 간주합니다. 생존 편향은 기존의 자금을 투자 세계의 최전선에두고 떠나는 여러 가지 이유로 투자 관리자가 투자 시장의 많은 자금을 폐쇄하기 때문에 발생합니다.
기금은 여러 가지 이유로 마감 될 수 있습니다. 수많은 시장 조사자들이 펀드 폐쇄 효과에 대해보고했으며 생존자 편견의 발생을 강조했습니다. 시장 조사원은 정기적으로 펀드 생존 바이어스 및 펀드 마감을 따라 과거 추세를 측정하고 펀드 성과 모니터링에 새로운 역학을 추가합니다.
생존자 편견과 그 영향에 대해 많은 연구가 수행되었습니다. 예를 들어 모닝 스타는 2017 년에 펀드 폐쇄와 투자자의 부정적인 결과에 대해“펀드의 몰락: 일부 펀드가 실패한 이유”라는 제목의 연구 보고서를 발표했습니다.
자금 결산
자금이 마감되는 두 가지 주요 이유가 있습니다. 하나는 펀드가 높은 수요를받지 못할 수 있으므로 자산 유입이 펀드를 유지하는 것을 보증하지 않습니다. 둘째, 성과로 인해 투자 관리자가 자금을 폐쇄 할 수 있습니다. 일반적으로 실적 종결이 가장 일반적입니다.
펀드의 투자자는 즉시 펀드 마감에 영향을받습니다. 회사는 일반적으로 자금 종결을위한 두 가지 솔루션을 제공합니다. 하나, 펀드는 완전한 청산을 거치며 투자자의 주식은 매각됩니다. 이는 투자자에게 잠재적 인 세금보고 결과를 초래합니다. 둘째, 기금은 합병을 선택할 수 있습니다. 합병 된 펀드는 일반적으로 세금 신고 요건이없는 주식의 특별한 전환을 허용하기 때문에 주주에게 가장 적합한 솔루션입니다. 그러나 합병 된 펀드의 성과도 전환되어 생존자 편견에 대한 논의에 영향을 줄 수 있습니다.
Morningstar는 생존 바이어스에 대해 정기적으로 논의하고보고하는 투자 서비스 제공 업체입니다. 생존자 편견에 대해 투자자가 인식하지 못하는 것이 중요 할 수 있습니다. 왜냐하면 그들이 모르는 성과에 영향을 미치는 요인 일 수 있기 때문입니다. 합병 된 펀드는 폐쇄 된 펀드 성과를 고려할 수 있지만, 대부분의 경우 펀드가 폐쇄되고 그 성과가 향후보고에 통합되지 않습니다. 투자자들이 현재 활성 자금이 역사적으로 특정 목표를 향해 관리하려는 모든 노력의 진정한 대표자라고 믿을 수 있기 때문에 이것은 생존 편향으로 이어진다. 따라서 투자자는 이전 관리자가 과거에 시도하고 실패했는지 여부를 판단하기 위해 투자하려는 전략에 대한 정 성적 펀드 연구를 포함시킬 수 있습니다.
새로운 투자자에게 폐지
펀드는 완전한 펀드 마감과는 매우 다른 새로운 투자자에게 가까울 수 있습니다. 신규 투자자에 대한 폐쇄는 실제로 펀드의 인기와 평균 이상의 수익률에 대한 투자자의 관심의 신호일 수 있습니다.
역 생존 바이어스
리버스 서바이버 쉽 바이어스는 저 성과가 게임에 남아있는 반면, 고성과는 실수로 달리기에서 떨어질 때 훨씬 덜 일반적인 상황을 나타냅니다. 역 생존의 예는 Russell 3000의 2000 가장 작은 유가 증권의 하위 집합 인 Russell 2000 지수에서 볼 수 있습니다. 패자 주식은 작게 유지되며 소액 지수에 머무르는 반면 승자는 일단 지수를 남기면 크고 성공적인.