스왑 스프레드 란 무엇입니까?
스왑 스프레드는 주어진 스왑의 고정 구성 요소와 유사한 만기가있는 주권 증권의 수익률의 차이입니다. 미국에서는 후자가 미국 재무부 보안이 될 것입니다. 스왑 자체는 고정이자 지불을 변동이자 지불로 교환하기위한 파생 계약입니다.
국채는 종종 벤치 마크로 사용되며 이율은 채무 불이행으로 간주되기 때문에 특정 계약의 스왑 스프레드는 스왑에 관여하는 당사자의인지 된 위험에 의해 결정됩니다. 인식 된 위험이 증가함에 따라 스왑도 확산됩니다. 이러한 방식으로 스왑 스프레드를 사용하여 참여 당사자의 신용도를 평가할 수 있습니다.
스왑 스프레드의 기초
스왑은 두 당사자가 고정 및 변동 금리 보유간에 현금 흐름을 교환하는 데 동의하는 위험을 관리 할 수있는 계약입니다. 일반적으로 스왑에서 고정 요율 흐름을받는 당사자는 요율이 상승 할 위험을 증가시킵니다. 동시에, 요율이 떨어지면, 고정 요율 흐름의 원래 소유자가 그 고정 요율을 지불하겠다는 약속을 다시 할 위험이 있습니다. 이러한 위험을 보상하기 위해 고정 속도의 수신자는 고정 속도 흐름에 대한 수수료가 필요합니다. 이것은 스왑 스프레드입니다.
지불 약속을 어길 위험이 클수록 스왑 스프레드가 높아집니다.
스왑 스프레드는 스왑 거래 당사자가 지불을하지 못할 것이라는 인식 된 위험을 반영하므로 신용 스프레드와 밀접한 관련이 있습니다. 스왑 스프레드는 대기업과 정부에서 운영 자금을 조달하는 데 사용됩니다. 일반적으로 민간 기업은 미국 정부에 비해 더 많이 지불하거나 스왑 스프레드가 긍정적입니다.
경제 지표로 스프레드 스왑
전체적으로 수요와 공급 요소가 인수됩니다. 스왑 스프레드는 본질적으로 위험을 헤지하려는 욕구, 헤지 비용 및 시장의 전반적인 유동성을 나타내는 지표입니다. 더 많은 사람들이 그들의 위험 노출을 바꾸고 싶어할수록 다른 사람들이 그 위험을 받아들이도록 유도하기 위해 더 많은 돈을 기꺼이 지불해야합니다. 따라서 스왑 스프레드가 클수록 시장에서 일반적인 위험 회피 수준이 높아집니다. 또한 시스템 위험의 게이지이기도합니다.
위험을 줄이려는 욕구가 부풀어 퍼지면 과도하게 퍼집니다. 2008 년 금융 위기와 같이 유동성이 크게 감소했다는 신호이기도합니다.
네거티브 스왑 스프레드
스왑 스프레드 30 년 스왑 스프레드 2008 년 재무부 채권은 마이너스로 전환되어 이후 마이너스 영역에 머물러 있습니다. 중국 정부가 국내 은행의 준비금 비율에 대한 제한을 완화하기 위해 미국 국채를 매각 한 후 10 년 만기 국채의 스프레드도 2015 년 말에 마이너스 영역으로 떨어졌습니다.
마이너스 금리는 시장이 민간 은행의 구제 금융과 2008 년 여파로 발생한 국채 매각으로 인해 정부 채권을 위험한 자산으로보고 있음을 시사하는 것으로 보입니다. 2 년 재무부 채권과 같은
30 년의 마이너스 금리에 대한 또 다른 설명은 거래자가 장기 금리 자산에 대한 보유를 감소 시켰으므로 고정 스왑 환율에 대한 노출에 대한 보상이 덜 필요하다는 것입니다. 또 다른 연구에 따르면 규제로 인해 금융 위기 이후 스왑 스프레드를 넓히기 위해 거래에 들어가는 비용이 크게 증가한 것으로 나타났습니다. ROE (Return on Equity)는 결과적으로 감소했습니다. 결과적으로 그러한 거래에 참여하려는 참가자의 수가 감소합니다.
주요 테이크 아웃
- 스왑 스프레드는 스왑의 고정 구성 요소와 동일한 만기일 때 주권 증권의 수익률의 차이이며 스왑 스프레드는 경제 지표로도 사용됩니다. 스왑 스프레드가 높을수록 시장에서의 위험 회피가 더 크다는 것을 나타냅니다. 2008 년 금융 위기 동안 액체가 크게 감소하고 30 년 스왑 스프레드가 마이너스로 바뀌 었습니다.
스왑 스프레드의 예
10 년 스왑의 고정 금리가 4 %이고 만기일이 같은 10 년 재무부 메모의 고정 금리가 3 % 인 경우 스왑 스프레드는 1 % (100 기준 포인트)입니다 (4 %-3). % = 1 %).
