앞서 거래는 무엇입니까?
앞서 나가는 거래는 마켓 메이커가 가용 입찰과 일치하지 않고 회사 계좌에서 증권을 거래하고 시장 투자자에게 주문을 요청할 때 발생합니다. 이러한 유형의 거래는 규제 기관이 다양한 규칙과 규정을 통해 유지하고자하는 질서있는 시장 거래의 표준과 목표를 방해합니다. 기본적으로 마켓 메이커는 고객 주문 또는 다른 중개인 딜러 주문보다 먼저 거래 할 수 없습니다.
앞서 거래 이해
앞서 거래는 시장 거래 관행을 위반하는 것입니다. 공개 시장에서 발주 된 주문보다 앞서 자신의 계좌에서 유가 증권을 사용하는 마켓 메이커는 앞서 거래를 위반하는 것으로 간주됩니다. 사전 거래 행위는 표준 시장 관행의 개발을 통해 발생할 수 있습니다. FINRA (Financial Industry Regulatory Authority)의 규칙은 사전 거래 규칙을 위반하는 시장 거래 전문가를 모니터링하고 처벌하기 위해 제정되었습니다.
시장 만들기
전문가라고도하는 시장 제작자는 2 차 시장 거래를 촉진하는 인프라의 핵심 부분입니다. 마켓 메이커는 입찰 거래 시스템을 통해 공개 시장의 구매자와 판매자를 일치시키기 위해 각 거래에서 생성 된 입찰 리스크 스프레드에서 이익을 얻습니다. 마켓 메이커의 주요 목표는 구매자와 판매자의 매칭을 통해 거래를 촉진하는 것입니다. 그러나 거래의 한 구간 만 제공되는 거래 시나리오의 경우 전문가는 자신의 계정에서 거래하여 거래를 완료 할 수 있습니다.
마켓 메이커가 자신의 계좌에서 유가 증권을 사용하여 투자자로부터 미 수행 주문을 이용할 수있는 경우 거래를 완료하기로 선택하면 사전 거래는 불법입니다. 이 법은 시장 조성자에게 유리한 거래 가격을 제공하면서 공개 시장의 공정 시장 가격을 억제 할 수 있습니다. 앞서 거래하면 시장 전문가에게 확실한 이익을 창출 할 수도 있습니다. 전반적으로, 동기 부여와 상관없이, 선행 거래는 규제 기관이 모든 투자 참여자를지지하고자하는 질서 있고 효율적인 시장 거래 표준을 방해하는 것으로 간주됩니다.
앞서 거래를위한 시장 규칙
NYSE 규칙 92는 우선 거래가 금지되었습니다. 그 결과 규제 중복을 줄이고 규정 준수를 간소화하기 위해 NYSE와 AMEX는 규칙 92를 FINRA 규칙 5320으로 대체하여 2011 년 9 월 12 일부터 시행되었습니다.
FINRA Rule 5320은 사전 거래 및 금지에 대한 자세한 지침을 제공합니다. 비공식적으로 "관리 규칙"이라고도합니다. 판결은 또한 시장 제작자들이 거래 규칙에 관한 정책 및 절차를 문서화하고 회사가 FINRA 규칙 5310에 요약 된 문서 규칙을 준수하도록 요구합니다. 규칙 5320은 또한 사전 거래 금지에 대한 많은 예외를 제공합니다. 대량 주문 및 기관 주문, 무지 예외, 위험이없는 주요 예외 및 ISO 예외는 예외입니다. 또한 마켓 메이커는 고객이 자신의 책에 대해 실행 한 것보다 크기 및 가격 (또는 더 나은)까지 고객의 주문을 즉시 실행하는 경우 예외를 충족시킬 수 있습니다.
