권리 문제 이해

현금으로 묶인 회사는 권리 문제로 전환하여 실제로 필요할 때 돈을 모을 수 있습니다. 이러한 권리 제안에서 회사는 주주에게 현재 거래 가격의 할인으로 새로운 주식을 구입할 권리를 부여하지만 의무는 아닙니다. 우리는 권리 문제가 어떻게 작동하고 회사와 주주에게 어떤 의미가 있는지 설명합니다.

권한 문제 정의

권리 문제는 기존 주주들에게 회사의 새로운 주식을 추가로 구매하도록 권유하는 것입니다. 이러한 유형의 문제는 권리라는 기존 주주 증권을 제공합니다. 권리를 가진 주주는 명시된 미래 날짜에 시장 가격에 할인 된 가격으로 새로운 주식을 구입할 수 있습니다. 회사는 주주들에게 할인 가격으로 주식에 대한 노출을 늘릴 수있는 기회를 제공하고 있습니다.

주요 테이크 아웃

• 권리 문제는 현금으로 묶인 회사가 종종 부채를 갚기 위해 자본을 조달하는 한 가지 방법입니다. 주주는 일정 기간 동안 할인 된 가격으로 새로운 주식을 구입할 수 있습니다. 가격이 희석되어 하락할 가능성이 있습니다.

새로운 주식을 구입할 수있을 때까지 주주는 일반 주식과 같은 방식으로 시장에서 권리를 거래 할 수 있습니다. 주주에게 발행 된 권리는 가치가 있으므로, 기존 주가의 미래 희석을 위해 현재 주주를 보상합니다. 희석은 권리 제공이 회사의 순이익을 더 많은 수의 주식에 분산시키기 때문에 발생합니다. 따라서 할당 된 수입으로 인해 주식 희석이 발생함에 따라 회사의 주당 순이익 (EPS)은 감소합니다.

주식 권 문제

왜 회사가 권리 제공을합니까?

회사는 가장 일반적으로 추가 자본을 조달하기 위해 권리 제공을 발행합니다. 회사는 현재의 재정적 의무를 충족시키기 위해 추가 자본이 필요할 수 있습니다. 문제가있는 회사는 일반적으로 권리 문제를 사용하여 특히 더 많은 돈을 빌릴 수없는 경우 부채를 상환합니다.

건전한 대차 대조표를 보유한 회사는 권리 문제를 통해 경쟁 업체를 확보하거나 새로운 시설을 개설하여 돈을 모을 수도 있습니다. 주주의 경우 자본 이익을 창출 할 수 있습니다.

그러나 권리 제공을 추구하는 모든 회사가 재정적 인 문제에 처한 것은 아닙니다. 대차 대조표가 깨끗한 회사라도 권리 문제를 사용할 수 있습니다. 이러한 문제는 인수 또는 제조 또는 판매를위한 새로운 시설 개설과 같이 회사의 사업을 확장하도록 설계된 지출에 자금을 충당하기 위해 추가 자본을 조달하는 방법 일 수 있습니다. 회사가 추가 자본을 사용하여 확장 자금을 조달하는 경우, 권리 제공의 결과로 발행 된 주식의 희석에도 불구하고 결국 주주의 자본 이익 증가로 이어질 수 있습니다.

재확인을 위해 회사는 보통은 아니지만 항상 투자 은행이 권리 문제를 인수 할 수 있습니다.

권리 문제의 작동 방식

그렇다면 권리 문제는 어떻게 작동합니까? Wobble Telecom에서 1, 000 주를 소유하고 있다고 가정 해 봅시다. 각각의 가치는 $ 5.50입니다. 회사는 재정적 어려움에 처해 있으며 부채 의무를 충당하기 위해 현금을 마련해야합니다. 따라서 Wobble은 기존 투자자에게 각각 $ 3의 가격으로 천만 주를 발행함으로써 3000 만 달러를 모을 계획 인 권리 제안을 발표합니다. 그러나이 문제는 10 대 3 권리 문제입니다. 다시 말해, 보유하고있는 10 주마다 Wobble은 3 달러 할인 된 가격으로 또 다른 3 개를 제공합니다. 이 가격은 Wobble 주식이 거래되는 $ 5.50 가격보다 45 % 저렴합니다.

주주로서 귀하에게는 권리 문제가있는 세 가지 옵션이 있습니다. (1) 권리 문제를 완전히 구독하거나 (2) 귀하의 권리를 무시하거나 (3) 다른 사람에게 권리를 판매 할 수 있습니다. 아래에서 각 옵션과 가능한 결과를 살펴 봅니다.

1. 전체 구매 권한을 갖습니다

권리 문제를 완전히 이용하려면 해당 문제에 따라 구매할 수있는 모든 Wobble 주식에 대해 3 달러를 소비해야합니다. 1, 000 주를 보유하면 $ 3의 할인 된 가격으로 총 $ 900의 가격으로 최대 300 개의 새로운 주식 (이미 소유 한 10 개당 3 주)을 구입할 수 있습니다.

그러나 새로 발행 된 주식에 대한 할인은 45 %이지만 Wobble 주식의 시장 가격은 권리 발행이 완료된 후 $ 5.50가되지 않습니다. 발행 된 주식 수의 증가로 인해 각 주식의 가치가 희석됩니다. 실제로 권리 문제가 실질적인 할인을 제공하는지 확인하려면 Wobble의 주가가 얼마나 희석 될지 추정해야합니다.

이 희석액을 추정 할 때 확장 된 지분의 미래 가치는 비즈니스 및 시장 요인에 의해 영향을받을 수 있으므로 절대로 알 수 없음을 기억하십시오. 그러나 권리 문제가 완료된 후 발생할 이론적 주가 – 즉 권리 주가 –는 계산이 가능합니다. 이 가격은 모든 Wobble 주식에 대해 지불 한 총 가격을 소유 할 총 주식 수로 나눈 값입니다. 이것은 다음과 같이 계산됩니다.

$ 5.50에 1, 000 개의 기존 주식	$ 5, 500
3 달러로 현금 300 주	$ 900
1, 300주의 가치	$ 6, 400
주당 권리 가치	$ 4.92 ($ 6, 400.00 / 1, 300 주)