목차
- 자본 보호 투자 (CPI)
- CPI 작동 방식
- CPI 보호
- 거꾸로 수익 잠재력
- 옵션에서 사용 가능한 선택
- CPI의 변형
- 빌드 또는 구매?
- CPI 생성의 이점
- CPI에 대한 우려
- 결론
대부분의 투자자들에게 투자 옵션을 선택하는 동안 투자 자금의 안전성이 결정적인 요인이되는 경우가 많습니다. “자본 보호”를 주장하는 모든 투자 상품 또는 제도는 일반 투자자가 투자 자본의 보장이 큰 이점을 얻는다는 점에서 즉각적인 관심을받습니다. 실제로 이러한 CPI (Capital Protected Investment) 제품을 직접 만드는 것은 매우 쉽습니다.
자본 보호 투자 (CPI)
“ 투자는 시장 위험에 종속된다 ”는 주식 또는 뮤추얼 펀드에 대한 투자와 함께 친숙한 펀치 라인입니다. 이는 본질적으로 투자 금액이 증가하거나 감소 할 수 있음을 의미합니다. 이익은 항상 바람직하지만, 투자자들은 처음에 투자 한 돈의 손실에 대해 가장 걱정합니다.
자본 보호 투자 상품은 잠재적 인 수익 잠재력을 제공 할뿐만 아니라 자본 투자의 보호 (전부 또는 부분)를 보장합니다.
100 % 자본 보호를 주장하는 CPI 제품은 100 달러를 투자하면 최소한 투자 기간 후 동일한 금액의 100 달러를 회수 할 수 있습니다. 제품이 양수 수익 (예: + 15 %)을 생성하면 양수 $ 115의 수익을 얻습니다.
CPI 작동 방식
일반 투자자에게는 당황 스러울 수 있지만 CPI는 설계하기 쉽습니다. 채권 및 옵션에 대한 기본 지식이 있으면 CPI 제품을 쉽게 만들 수 있습니다. 구성을 예로 들어 봅시다.
Alan이 1 년간 2, 000 달러를 투자한다고 가정하고 자본을 완전히 보호하는 것을 목표로합니다. 그 이상의 긍정적 인 결과는 환영받을 것입니다.
CPI 보호
미국 국채는 무위험 보장 수익을 제공합니다. 1 년 긴 국채는 6 %의 수익을 제공한다고 가정합니다.
채권의 총 수익률은 간단한 공식으로 계산됩니다.
만기 금액 = 원금 * (1 + Rate %) 시간, 여기서 비율은 백분율이고 시간은 년입니다.
Alan이 1 년간 2, 000 달러를 투자하면 1 년 후 만기 금액:
만기 금액 = $ 2, 000 * (1 + 6 %) ^ 1 = 2, 000 * (1 + 0.06) = $ 2, 120.
이 간단한 계산을 리버스 엔지니어링하면 Alan은 자본에 필요한 보호를받을 수 있습니다. Alan은 1 년 후 2, 000 달러를 얻기 위해 오늘 얼마를 투자해야합니까?
여기서 만기 금액 = $ 2, 000, 요율 = 6 %, 시간 = 1 년이며 교장을 찾아야합니다.
위의 공식을 다시 정렬: 교장 = 만기 금액 / (1+ 요금 %) 시간.
교장 = $ 2, 000 / (1 + 6 %) ^ 1 = $ 1, 886.8
Alan은이 금액을 위에서 언급 한 국채에 투자하여 만기시 2, 000 달러를 받아야합니다. 이것은 Alan의 기본 금액 인 $ 2, 000을 보장합니다.
거꾸로 수익 잠재력
총 가용 자본 $ 2, 000에서 채권 투자는 Alan에게 $ 2, 000- $ 1, 886.8 = $ 113.2 추가로 남습니다. 채권 투자는 원금을 확보했으며이 잔액은 추가 수익 창출에 활용 될 것입니다.
높은 수익을 원할 경우 Alan은 높은 수준의 위험을 감수 할 수있는 유연성을 갖습니다. 이 잔여 금액이 완전히 손실 되더라도 Alan의 자본 금액은 영향을받지 않습니다.
옵션은 고위험 고수익 투자 자산 중 하나입니다. 저비용으로 제공되지만 수익성이 매우 높습니다.
Alan은 현재 $ 47로 거래되는 Microsoft Corp. (MSFT)의 주가가 1 년 안에 최소 $ 51 (11 % 증가)까지 상승 할 것으로 믿고 있습니다. 그의 예측이 맞다면 MSFT 주식을 구매하면 11 %의 수익률을 얻을 수 있습니다. 그러나 MSFT 옵션을 구입하면 그의 수익 잠재력이 확대됩니다. 주요 증권 거래소 거래에 장기 옵션을 사용할 수 있습니다.
견적 제공: NASDAQ
ATM 행사가가 $ 47이고 만료일이 약 1 년 (2016 년 6 월) 인 통화 옵션은 $ 2.76에 이용할 수 있습니다. $ 113.2를 사용하면 113.2 / 2.76 = 41을 40 개 옵션 계약으로 반올림 할 수 있습니다. ( 쉬운 계산을 위해 계산 된 계약 수를 구입할 수 있다고 가정). 총 비용 = 40 * $ 2.76 = $ 110.4.
Alan의 가정이 이루어지고 Microsoft 주식이 1 년 안에 $ 46에서 $ 51로 증가하면 그의 통화 옵션은 화폐로 만료됩니다. 그는 (종가-행사가) = ($ 51-$ 47) = 계약 당 $ 4를받습니다. 40 개의 계약으로 그의 총 미수금 = $ 4 * 40 = $ 160.
효과적으로, 그의 총 투자 자본 $ 2, 000에, Alan은 채권에서 $ 2, 000, 옵션에서 $ 160를받습니다. 그의 순 수익률은 ($ 2, 000 + $ 160) / $ 2, 000 = 8 %이며 재무부 채권의 6 % 수익보다 낫습니다. 11 %의 주식 수익률보다 낮지 만 순수한 주식 투자는 자본 보호를 제공하지 않습니다.
MSFT 주가가 최대 $ 60까지 쏠 경우 그의 옵션 옵션은 ($ 60-$ 47) * 40 계약 = $ 520입니다. 총 투자에 대한 그의 순 수익률은 ($ 2, 000 + $ 520) / $ 2, 000 = 26 %가됩니다.
Alan이 자신의 옵션 포지션에서 더 높은 수익을 얻을수록 자본을 보호한다는 마음의 평화와 함께 전체 CPI 조합에서 더 높은 수익률을 얻습니다.
그러나 만약 MSFT 가격이 만기시 행사가 $ 47 이하로 떨어지면 어떨까요? 이 옵션은 반품없이 무가치하게 만료되며 Alan은 옵션 구매에 사용한 110.4 달러를 잃게됩니다. 그러나 만기 채권에 대한 그의 복귀는 그에게 2, 000 달러를 지불 할 것입니다. 이 최악의 시나리오에서도 Alan은 원하는 자본 보호 목표를 달성 할 수 있습니다.
옵션에서 사용 가능한 선택
투자자의 관점에 따라 구매할 다른 옵션 상품이있을 수 있습니다.
풋 옵션은 예상되는 주가 하락에 적합합니다.
옵션은 고수익의 잠재력을 높여주는 가격 변동이 큰 베타 주식에 대해 구매해야합니다.
옵션 구매에 사용 된 금액을 잃어 버릴 염려가 없으므로 수익률이 동일하게 높으면 매우 위험한 옵션 계약을 체결 할 수 있습니다. 변동성이 큰 주식, 지수 및 상품에 대한 옵션이 가장 적합합니다.
또 다른 선택은 높은 변동성에 기초한 미국식 옵션을 구매하는 것입니다. 미국 옵션은 투자자가 설정 한 사전 결정된 가격 수준 이상으로 그 가치가 상승하는 경우 이익을 고정시키기 위해 조기에 행사할 수 있습니다.
CPI의 변형
개별 위험 식욕에 따라 다양한 수준의 자본 보호를 선택할 수 있습니다. 100 % 자본 보호 대신 부분 자본 보호 (예: 90 %, 80 % 등)를 탐색 할 수 있습니다. 옵션 구매에 더 많은 돈을 남겨두고 수익 잠재력을 높입니다.
옵션 포지션의 잔여 금액이 증가하면 베팅을 여러 옵션에 분산시킬 수 있습니다.
빌드 또는 구매?
자본 보증 기금 및 PPN (Principal-Protected Note)을 포함하여 몇 가지 유사한 제품이 시장에 이미 존재합니다. 다수의 투자자로부터 돈을 모으는 전문 투자 회사가 제공하는 그들은 다른 채권과 옵션의 조합으로 퍼질 수있는 돈을 더 많이 가지고 있습니다. 또한 규모가 크므로 옵션에 대한 더 나은 가격을 협상 할 수 있습니다. 또한 특정 요구에 맞는 맞춤형 OTC 옵션 계약을 얻을 수 있습니다.
(관련: 교장 보호 노트: 매일 투자자들을위한 헤지 펀드 )
그러나 비용이 많이 듭니다. 예를 들어, PPN은 선불 수수료 4 %를 청구 할 수 있습니다. 보호 자본은 96 %로 제한됩니다. 투자 금액도 96 %가되어 긍정적 인 수익에 영향을 미칩니다. 예를 들어, $ 100에서 25 %의 수익은 $ 125를 제공하는 반면 $ 96에서 동일한 25 %는 $ 120 만 제공합니다.
또한 옵션 위치에서 생성 된 실제 수익을 알 수 없습니다. $ 91는 채권 구매에, $ 5는 옵션 구매에 있다고 가정합니다. 옵션은 $ 30의 상환을받을 수 있으며, 순수익은 ($ 96 + $ 30) / $ 96 = 31.25 %입니다. 그러나, 최소 보장 수익률에 대한 의무는 없으며, 회사는 15 달러를 자체적으로 유지하고 옵션에서 귀하에게 15 달러 만 지불 할 수 있습니다. 순수익은 ($ 96 + $ 15) / $ 96 = 15.625 %에 한합니다.
투자자들은 비용을 지불하지만 실제 이익은 숨겨져있을 수 있습니다. 이 회사는 다른 사람들의 돈을 사용하여 $ 4의 선결제 이익을, 또 다른 $ 15의 수익을 창출합니다.
CPI 생성의 이점
자체 자본 보호 제품을 설계하면 투자자는 자신의 필요에 따라 제품을 구성하고 편리한 시간에 제품을 만들고 완전히 제어 할 수있는 유연성을 확보 할 수 있습니다.
실제 이익 잠재력을 알고 필요할 때 가용성에 따라이를 실현할 수 있습니다.
기성품은 시장에서 정기적으로 출시되지 않거나 투자자가 돈을 가지고있을 때 투자를 위해 공개되지 않을 수 있습니다.
가용 자본에 따라 매달, 분기 또는 매년 CPI 제품을 계속 생성 할 수 있습니다.
정기적 인 시간 간격으로 생성 된 여러 제품은 다양 화를 제공합니다. 신중하게 계산하고 연구 한 경우 옵션을 통해 한 번의 강풍 이득 가능성은 일정 기간 동안 많은 제로 리턴을 충당하기에 충분합니다.
자체 제작은 특히 미국 스타일 옵션을 사용하는 경우 적극적인 시장 조사가 필요합니다.
CPI에 대한 우려
구성 방식에 따라 장기 구매 및 보유가 필요합니다.
Demat 계정 유지 관리 비용이 적용되어 이익을 얻을 수 있습니다.
개별 옵션 거래의 중개 비용이 높을 수 있습니다.
정확한 수의 옵션 계약 또는 정확한 만기 채권을 얻지 못할 수 있습니다.
고도로 위험한 옵션에 베팅하는 경향이 무지한 경험 부족 및 전문적인 돈 관리는 전체 수익을 제로로 이끌 수 있습니다.
자본 손실로 인한 기회 비용이라는 숨겨진 손실은 자본 보호에도 불구하고 발생합니다. 3 년에 걸쳐 CPI로부터 잉여 수익을 얻지 못하면 투자자는 위험없이 수익률을 잃게됩니다. 기회 비용으로 인플레이션 클럽을 불렀던 조용한 살인자는 실제로 일정 기간 동안 자본의 가치를 감가 상각합니다.
결론
채권 및 옵션에 대한 기본 지식이있는 개인이 자본 보호 투자를 쉽게 만들 수 있습니다. 그들은 고위험 고수익 옵션에 대한 직접 베팅, 주식 및 뮤추얼 펀드의 손실없는 벤처, 매우 낮은 실질 수익률을 가진 채권에 무위험 투자에 대한 좋고 균형 잡힌 대안을 제공합니다. 투자자는 자본 보호 투자 제품을 포트폴리오에 또 다른 추가 다양 화로 사용할 수 있습니다.
