스타트 업 벤처 평가

비즈니스 평가는 어떤 회사에도 결코 간단하지 않습니다. 수익 또는 이익이 거의 없거나 미래가 불확실한 신생 기업의 경우 평가 할당 작업이 특히 까다 롭습니다. 꾸준한 수익과 수입을 가진 상장 된 상장 기업의 경우 일반적으로이자를 세금, 감가 상각 및 상각 (EBITDA) 이전의 수입의 배수로 평가하거나 다른 산업별 배수를 기준으로 평가해야합니다. 그러나 공개 상장되어 있지 않고 판매에서 몇 년이 걸릴 수있는 새로운 벤처 기업을 평가하는 것은 훨씬 어렵습니다.

중복 비용

이름에서 알 수 있듯이이 접근 방식은 처음부터 다른 회사를 건설하는 데 드는 비용을 계산하는 것입니다. 아이디어는 현명한 투자자가 복제 비용보다 더 많이 지불하지 않을 것입니다. 이 접근 방식은 종종 실제 자산을 조사하여 공정 시장 가치를 결정합니다.

예를 들어, 소프트웨어 사업을 복제하는 비용은 소프트웨어 설계에 소요되는 총 프로그래밍 시간 비용으로 계산 될 수 있습니다. 첨단 기술 스타트 업의 경우 연구 개발, 특허 보호, 프로토 타입 개발에 소요되는 비용이 될 수 있습니다. 중복 비용 접근 방식은 종종 객관적이므로 스타트 업 평가의 출발점으로 간주됩니다. 결국, 검증 가능한 역사적 비용 기록을 기반으로합니다.

이 접근 방식과 회사 창립자들이 여기에 동의 할 것이라는 큰 문제는 회사의 향후 판매, 수익 및 투자 수익 창출 가능성 을 반영하지 않는다는 것입니다. 또한, 복제 비용은 접근 방식이 초기 단계에서도 벤처가 보유 할 수있는 브랜드 가치와 같은 무형 자산을 포착하지 않습니다. 일반적으로 벤처의 가치를 과소 평가하기 때문에 종종 회사 가치의 "낮은 평가"로 사용됩니다. 회사의 물리적 인프라와 장비는 관계와 지적 자본이 회사의 기초를 형성 할 때 실제 순 가치의 작은 구성 요소 일 수 있습니다.

스타트 업 벤처 가치 평가 방법

여러 시장

이 접근 방식과 같은 벤처 캐피탈 투자자는 시장이 회사에 기꺼이 지불 할 의사가 있다는 것을 잘 보여주기 때문에 투자합니다. 기본적으로 시장 다중 접근 방식은 시장에서 비슷한 회사의 최근 인수에 비해 회사를 중요하게 생각합니다.

모바일 애플리케이션 소프트웨어 회사가 5 회 판매를 위해 판매한다고 가정 해 봅시다. 실제 투자자가 모바일 소프트웨어에 대해 지불 할 의사가있는 것을 알면 모바일 앱 벤처를 평가하는 기준으로 5 배의 배수를 사용할 수 있으며 여러 특성을 고려하여 배수를 조정합니다. 예를 들어, 모바일 소프트웨어 회사가 다른 유사한 비즈니스보다 개발 초기 단계에 있었다면 투자자들이 더 많은 위험을 감수하고 있다고 가정 할 때 아마도 5보다 낮은 배수를 가져올 것입니다.

초기 단계에서 회사의 가치를 높이기 위해서는 사업의 성숙 단계에 도달 한 사업의 매출 또는 수입을 평가할 광범위한 예측을 결정해야합니다. 자본 제공 업체는 종종 회사의 제품 및 비즈니스 모델을 믿으면 수입을 창출하기 전에도 기업에 자금을 제공합니다. 많은 기존 기업이 수입을 기준으로 평가되는 반면 신생 기업의 가치는 종종 수입 배수를 기준으로 결정되어야합니다.

시장 다중 접근 방식은 아마도 투자자들이 지불하고자하는 것에 가까운 가치 추정치를 제공합니다. 불행히도, 시장 거래는 찾기가 매우 어려울 수 있습니다. 특히 스타트 업 시장에서 면밀한 비교를하는 회사를 찾는 것이 항상 쉬운 것은 아닙니다. 거래 조건은 종종 가장 근접한 비교를 나타내는 초기 단계의 비상장 회사에 의해 랩으로 유지됩니다.

할인 현금 흐름 (DCF)

대부분의 신생 기업, 특히 아직 수입을 창출하지 않은 신생 기업의 경우, 가치의 대부분은 미래의 잠재력에 달려 있습니다. 할인 된 현금 흐름 분석은 중요한 평가 방법을 나타냅니다. DCF는 회사가 미래에 얼마나 많은 현금 흐름을 생산할 것인지 예측 한 다음 예상 투자 수익률을 사용하여 현금 흐름의 가치를 계산합니다. 회사가 지속 가능한 현금 흐름을 생성하지 못할 위험이 높기 때문에 일반적으로 더 높은 할인율이 신생 기업에 적용됩니다.

DCF의 문제점은 DCF의 품질이 미래 시장 상황을 예측하고 장기 성장률에 대한 좋은 가정을하는 분석가의 능력에 달려 있다는 점입니다. 많은 경우, 몇 년이 지난 후에도 판매 및 수입을 예측하는 것은 추측 게임이됩니다. 또한 DCF 모델이 생성하는 가치는 현금 흐름 할인에 사용되는 예상 수익률에 매우 민감합니다. 따라서 DCF는주의해서 사용해야합니다.

단계별 평가

마지막으로 엔젤 투자자와 벤처 캐피탈 회사가 종종 거칠고 준비가 된 회사 가치 범위를 신속하게 제시하기 위해 사용하는 개발 단계 평가 방법이 있습니다. 이러한 "통칙"값은 일반적으로 벤처의 상업 개발 단계에 따라 투자자가 설정합니다. 회사가 개발 경로를 따라 진행할수록 회사의 위험은 낮아지고 가치는 높아집니다. 단계별 평가 모델은 다음과 같습니다.

예상 회사 가치	개발 단계
$ 250, 000-$ 500, 000	흥미로운 사업 아이디어 또는 사업 계획이 있습니다
$ 500, 000-$ 1 백만	계획을 실행할 강력한 관리 팀이 있습니다.
100 만 달러 – 200 만 달러	최종 제품 또는 기술 프로토 타입이 있습니다
2 백만 달러 – 5 백만 달러	전략적 제휴 또는 파트너 또는 고객 기반의 징후가 있음
5 백만 달러 이상	매출 성장의 명백한 징후와 수익성에 대한 명확한 경로