가중 평균 자본 비용 (WACC)은 일반적으로 회사의 운영과 관련된 위험이 높다는 신호입니다. 투자자는 추가 위험을 중화하기 위해 추가 수익을 요구하는 경향이 있습니다.
회사의 WACC를 사용하여 모든 자금 조달에 대한 예상 비용을 추정 할 수 있습니다. 여기에는 부채 의무 (빚 부채 비용)에 대한 지불 및 소유권에 의해 요구되는 요구 수익률 (또는 지분 자금 비용)이 포함됩니다.
대부분의 상장 회사는 여러 자금원을 보유하고 있습니다. 따라서 WACC는 단일 원가를 계산하기 위해 여러 소스의 상대 비용을 균형 조정하려고합니다.
이론적으로 WACC는 추가로 1 달러의 돈을 모으는 비용을 나타냅니다. 예를 들어 WACC 3.7 %는 회사가 추가 자금으로 1 달러당 평균 0.037 달러를 투자자에게 지불해야한다는 것을 의미합니다.
다음은 성장을위한 돈이 필요한 회사의 더 철저한 예입니다. XYZ 인더스트리라고하는 새로 설립 된 위젯 회사가 자본금 1, 000 만 달러를 모아 새 공장을 열 수 있다고 상상해보십시오. 따라서 회사는 첫 $ 6, 000, 000를 모금하기 위해 60, 000 주를 각각 $ 100로 발행하고 판매합니다. 주주들은 6 %의 투자 수익을 기대하기 때문에 지분 비용은 6 %입니다. 그런 다음 XYZ는 다른 $ 4, 000, 000의 자본을 조달하기 위해 각각 $ 1, 000에 4, 000 개의 채권을 판매합니다. 이 채권을 구입 한 사람은 5 %의 수익을 기대하므로 XYZ의 부채 비용은 5 %입니다.
회사의 자본 구조가 복잡할수록 WACC 계산이 더 복잡하고 번거로워집니다. 그러나 성공적이고 수익성있는 운영에 대한 비용을 지불 할 수 있기 때문에 착수 할 가치가있는 프로세스입니다.
WACC는 대출 신청 및 운영 평가에서 기업 평가에 중요한 고려 사항입니다. 기업들은 더 저렴한 자금 조달을 통해 WACC를 줄이는 방법을 모색합니다. 예를 들어, 이자율이 주식의 요구 수익률보다 낮은 경우 채권 발행이 주식 발행보다 매력적일 수 있습니다.
기업의 WACC가 실제 수익보다 높은 경우 가치 투자자도 우려 할 수 있습니다. 이는 회사가 가치를 잃고 있음을 나타내며 시장의 다른 곳에서 더 효율적인 수익이있을 수 있습니다.
다른 세금 수준의 영향을 근사화하는 것은 어려운 일이지만 세금을 WACC 공식에 통합 할 수 있습니다. 부채 파이낸싱의 주요 장점 중 하나는이자 지불이 종종 회사의 세금에서 공제 될 수 있으며, 주식 투자자, 배당금 또는 주가 상승에 대한 수익은 그러한 혜택을 제공하지 않는다는 것입니다.
결론
가중 평균 자본 비용은 할인 된 현금 흐름 평가의 핵심 부분이므로 재무 전문가, 특히 기업 금융 및 투자 은행 역할을 담당하는 사람들을 마스터하는 데 매우 중요한 지표입니다.
