옵션은 기존 증권과 중복 될 수없는 돈을 벌기위한 많은 전략을 제공하며 모든 유형의 옵션 거래가 고위험 벤처 기업은 아닙니다. 예를 들어, 철 나비 전략은 손익에 달러 제한을 설정하는 동안 꾸준한 수입을 창출 할 수 있습니다.
철 나비 란?
철 나비 전략은 각각의 전략이 나비 또는 콘도르와 같은 비행 생물의 이름을 따서 명명되기 때문에 "날개 확산"으로 알려진 특정 옵션 전략 그룹의 구성원입니다. 이 전략은 베어 콜 스프레드와 중간 유효가로 수렴되는 동일한 만기일을 가진 풋 퍼트 스프레드와 결합하여 생성됩니다. 짧은 콜과 풋은 모두 나비의 "본체"를 형성하는 미들 스트라이크 가격으로 판매되며, 콜과 풋은 각각 미들 스트라이크 가격의 위와 아래에서 구매되어 "날개"를 형성합니다.
이 전략은 두 가지 측면에서 기본 나비 확산과 다릅니다. 첫째, 신용 공개 스프레드는 투자자에게 공개시 순 프리미엄을 지불하는 반면 기본 나비 포지션은 직불 스프레드의 한 유형입니다. 둘째, 이 전략에는 3 개가 아닌 4 개의 계약이 필요합니다.
예를 들어, ABC Company는 8 월에 50 달러로 급등했으며 트레이더는 철 나비를 사용하여 수익을 창출하려고합니다. 9 월 50 일 통화와 풋을 모두 작성하여 각 계약에 대해 $ 4.00의 프리미엄을 받고 9 월 60 일 통화와 9 월 40 일을 각각 0.75 달러에 구입합니다. 장거리 포지션에 대해 지불 된 가격이 짧은 것에서받은 프리미엄 (800- $ 150)에서 공제 된 후 순 결과는 즉시 $ 650 크레딧입니다.
짧은 통화 및 풋 = $ 4.00 x 2 x 100 주식 = $ 800 프리미엄
긴 통화 및 풋에 대한 프리미엄 지불 = $ 0.75 x 2 x 100 주식 = $ 150
$ 800-$ 150 = $ 650 초기 순 프리미엄 크레딧
철 나비를 사용하는 방법
철 나비는 가능한 손익을 모두 제한합니다. 이들은 거래자가 초기에 지불 한 순 프리미엄의 적어도 일부를 유지하도록 설계되었습니다. 이는 기본 시가 또는 지수 가격이 행사가의 상한과 하한 가격 사이에서 마감 될 때 발생합니다. 마켓 플레이어는 기본 상품이 옵션 만기일을 통해 지정된 가격 범위 내에서 유지 될 것으로 판단 할 때이 전략을 사용합니다. 중간 종가가 만기일에 가까워 질수록 이윤이 높아집니다.
거래자가 가격이 상위 콜의 행사 가격보다 높거나 낮은 풋 옵션 행사 가격보다 낮을 경우 손실이 발생합니다. 손익분기 점은 중간 행사가에서받은 프리미엄을 더하고 빼서 결정할 수 있습니다.
이전 예에서 손익분기 점은 다음과 같이 계산됩니다.
미들 스트라이크 가격 = $ 50
개설시 지불되는 순 보험료 = $ 650
상단 손익분기 점 = $ 50 + $ 6.50 (x 100 주 = $ 650) = $ 56.50
낮은 손익분기 점 = $ 50-$ 6.50 (x 100 주 = $ 650) = $ 43.50
가격이 손익분기 점보다 높거나 낮은 경우, 거래자는 짧은 통화를 다시 구매하거나 초기에받은 것보다 더 많은 금액을 지불하여 순 손실을 초래할 것입니다.
ABC Company는 11 월에 75 달러에 문을 닫습니다. 즉, 스프레드 옵션의 모든 옵션은 콜 옵션을 제외하고는 무가치 만료됩니다. 따라서 트레이더는 포지션을 마감하기 위해 단 $ 50 콜을 $ 2, 500 (시장 가격 $ 75-행사가 $ 50 가격 x 100 주식)에 매수해야하며 $ 60 콜 ($ 75 시가-$ 60 행사)에 해당하는 $ 1, 500의 프리미엄을 지불해야합니다. 가격 = $ 15 x 100 주). 따라서, 통화 순손실은 1, 000 달러이며, 최종 순손실 $ 350에 대해 초기 순 보험료 $ 650에서 차감됩니다.
물론, 행사가와 행사가가 중간 행사가와 같은 거리 일 필요는 없습니다. 철 나비는 한 방향 또는 다른 방향으로 편향으로 만들 수 있으며, 상인은 기초가 가격이 약간 상승하거나 하락하지만 특정 수준으로 만 떨어질 것이라고 생각합니다. 상인은 ABC 회사가 만기까지 60 달러로 상승 할 것이라고 판단하면, 이에 따라 상한 콜을 올리거나 내릴 수 있습니다.
철 나비는 또한 중간 위치 가격으로 긴 포지션을 취하고 짧은 포지션은 윙에 배치되도록 뒤집을 수 있습니다. 이는 기초 금융 상품의 변동성이 높은 기간에 수익성있게 수행 할 수 있습니다.
장점과 단점
철 나비는 몇 가지 주요 이점을 제공합니다. 상대적으로 적은 양의 자본을 사용하여 창출 할 수 있으며 방향성 스프레드보다 위험이 적은 꾸준한 수입을 제공합니다. 가격이 범위를 벗어나기 시작하거나 트레이더가 나머지 베어 콜 또는 황소 풋 스프레드에서 포지션의 절반을 닫고 수익을 올릴 수있는 경우 다른 스프레드처럼 롤업 또는 롤 다운 할 수 있습니다. 위험 및 보상 매개 변수도 명확하게 정의됩니다. 지불 된 순 프리미엄은 상인이이 전략에서 얻을 수있는 최대 이익이며, 롱 콜과 숏 콜 사이의 순 손실 또는 풋을 뺀 차이는 트레이더가 발생할 수있는 최대 손실입니다.
기본적으로 중간 행사가와 상한 또는 하한 사이에 정산되기 때문에 최대 4 개의 포지션을 열고 닫아야하기 때문에 철 나비에 대한 수수료 비용을보십시오. 또한 대부분의 철 나비는 상당히 좁은 스프레드를 사용하여 생성되기 때문에 손실이 발생할 가능성이 비례 적으로 높습니다.
결론
철 나비는 위험을 제한하면서 거래자와 투자자에게 꾸준한 수입을 제공하도록 설계되었습니다. 그러나 이러한 유형의 전략은 잠재적 위험과 보상을 철저히 이해 한 후에 만 적합합니다. 대부분의 중개 플랫폼에서는 특정 기술 수준 및 재무 요구 사항을 충족하기 위해이 전략 또는 유사한 전략을 사용하는 고객이 필요합니다.
