통화 옵션을 구매하면 통화가 만료되기 전에 행사가로 주식 또는 기타 금융 자산을 구매할 권리가 있습니다. 자본이 제한되어 있고 위험을 통제하려는 경우 유가 증권의 잠재적 인 상승에 참여하는 효율적인 방법입니다.
하지만 통화료가 너무 높으면 어떻게해야합니까? 불 스프레드가 답이다. (다른 유형의 수직 스프레드의 경우 "Bull Put Spread 란 무엇입니까?"
황소 전화 확산 기본
Bull Call Spread는 콜 옵션 구매와 만기일이 동일하지만 행사가가 높은 다른 옵션을 동시에 판매하는 옵션 전략입니다. 이는 4 가지 기본 유형의 가격 스프레드 또는 "수직"스프레드 중 하나입니다. 여기에는 동일한 만기일이지만 행사가가 다른 두 개의 풋 또는 콜의 동시 구매와 판매가 포함됩니다.
Bull Call Spread에서 구매 한 통화 (긴 통화 구간을 구성)에 대해 지불 한 프리미엄은 항상 판매 된 통화 (짧은 통화 구간)에 대해받은 프리미엄보다 높습니다. 결과적으로, 불 콜 스프레드 전략의 시작에는 거래 용어의 선불 비용 또는 "직불 카드"가 수반되므로 직불 콜 스프레드라고도합니다.
저렴한 가격으로 전화를 판매하거나 쓰면 구매 한 전화 비용의 일부가 상쇄됩니다. 이는 아래 예와 같이 포지션의 전체 비용을 낮추지 만 잠재적 인 이익을 제한합니다.
황소 전화 확산 예
가상의 주식 BBUX가 $ 37.50에 거래되고 있고 옵션 거래자는 한 달에 $ 38에서 $ 39 사이에 상승 할 것으로 예상합니다. 따라서 거래자는 한 달에 만료되는 $ 38 통화의 5 개 계약을 구매하고 한 달에 만료되는 $ 0.50에 거래하는 $ 39 통화의 5 개 계약을 동시에 판매합니다.
각 옵션 계약은 100 주를 나타내므로 옵션 거래자의 순 지출액은 =
($ 1 x 100 x 5) – ($ 0.50 x 100 x 5) = $ 250 (간단 성을 위해 커미션은 포함되지 않지만 실제 상황에서는 고려해야합니다.)
옵션 만기일에 거래의 마지막 몇 분 동안 지금부터 한 달 후 가능한 시나리오를 고려해 봅시다.
시나리오 1 : BBUX는 $ 39.50에 거래됩니다.
이 경우 $ 38 및 $ 39 통화는 각각 $ 1.50 및 $ 0.50입니다.
스프레드에서 트레이더의 이익은 다음과 같습니다.
= $ 500-$ 250 = $ 250.
결과: 거래자가 100 % 수익을 올립니다.
시나리오 2 : BBUX는 $ 38.50에 거래됩니다.
이 경우 $ 38 통화는 $ 0.50이지만 $ 39 통화는 돈이 없어서 쓸모가 없습니다.
스프레드에서 트레이더의 수익은 다음과 같습니다.
= $ 250-$ 250 = $ 0.
결과: 트레이더도 파산합니다.
시나리오 3 : BBUX는 $ 37에 거래됩니다.
이 경우, $ 38 및 $ 39 통화는 모두 돈이 없으므로 가치가 없습니다.
스프레드에 대한 트레이더의 수익은 다음과 같습니다: less =-$ 250.
결과: 거래자가 스프레드에 투자 한 금액을 잃습니다.
주요 계산
다음은 Bull Call Spread와 관련된 주요 계산입니다.
최대 손실 = 순 프리미엄 지출 (즉, 긴 통화에 대해 지불 한 프리미엄이 적은 짧은 통화에 대해 지불 된 프리미엄) + 수수료 지불
최대 게인 = 통화의 행사 가격의 차이 (즉, 짧은 통화의 행사 가격과 긴 통화의 행사 가격이 적음 )-(순 프리미엄 지출 + 지불 된 수수료)
유가 증권이 장거리 행사가의 행사가 이하에서 거래 될 때 최대 손실이 발생합니다. 반대로, 최대 이익은 유가 증권이 짧은 콜의 행사가 이상으로 거래 될 때 발생합니다.
손익분기 = 장거리 통화 가격 + 순 프리미엄 지출.
이전 예에서 손익분기 점은 = $ 38 + $ 0.50 = $ 38.50입니다.
Bull Call Spread에서 이익 창출
다음과 같은 거래 상황에서 과잉 콜 스프레드를 고려해야합니다.
- 통화가 비싸다: 단시간 통화로 인한 현금 유입이 긴 통화 가격을 왜곡 시키므로 통화가 비싸면 황소 통화 스프레드가 의미가있다. 보통의 상승 여지가 예상 됨:이 전략은 거래자 또는 투자자가 큰 이익이 아닌 적당한 상승을 기대할 때 이상적입니다. 큰 이익이 예상되는 경우 최대 이익을 얻기 위해 긴 통화 만하는 것이 좋습니다. 강세 콜 스프레드로, 증권이 실질적으로 높이 평가한다면, 짧은 콜 레그 캡이 획득됩니다. 인식 된 위험은 제한적입니다. 이것은 차변 스프레드이므로 투자자가 불콜 스프레드로 잃을 수있는 최대 금액은 해당 포지션에 대해 지불 된 순 프리미엄입니다. 이 제한된 위험 프로파일의 단점은 잠재적 수익이 제한된다는 것입니다. 레버리지가 필요합니다: 레버리지가 필요할 때 옵션이 적합하며, 불 콜 스프레드도 예외는 아닙니다. 주어진 양의 투자 자본에 대해, 상인은 증권을 직접 구매하는 것보다 불 콜 스프레드를 더 많이 활용할 수 있습니다.
Bull Call Spread의 장점
- 리스크는 해당 포지션에 대해 지불 한 순 프리미엄으로 제한됩니다. 거래자가 장거리 콜 포지션을 닫지 않고 (단기간 콜 포지션을 개방 한 채로) 보안이 상승하지 않으면 런 어웨이 손실의 위험이 없습니다. 상대적으로 보수적 인 거래자는 콜 스트라이크 가격이 그리 멀지 않은 좁은 스프레드를 선택할 수 있습니다. 이는 거래에서 이익을 제한하면서 순 프리미엄 지출을 최소화하는 효과를 갖기 때문입니다. 공격적인 트레이더는 포지션에 더 많은 비용을 지출하더라도 이익을 극대화하기 위해 더 넓은 스프레드를 선호 할 수 있습니다. 트레이더의 강세 전망이 효과가 있으면 수익성이있을 수 있지만, 손실 될 수있는 최대 금액은 처음부터 알려져 있습니다.
위험
- 거래자는 콜 스프레드에 대해 지불 한 전체 보험료를 잃을 위험이 있습니다. 유가 증권의 일부를 구제하기 위해 유가 증권이 예상대로 작동하지 않을 경우 만기 전에 스프레드를 마감하면이 위험을 완화 할 수 있습니다. 장거리 통화를 통해 그렇게 할 수 있다면, 이러한 거래를 정산하는 데 하루나 이틀의 차이가있어 할당 불일치가 발생할 수 있습니다. 이전 예에서 만기가 BBUX가 $ 45로 상승하더라도, 통화 스프레드의 최대 순 이익은 $ 0.50에 불과할 것입니다.
결론
Bull Call Spread는 리스크가 제한적이고 상승 여지가 적은 포지션을 취하기에 적합한 옵션 전략입니다. 대부분의 경우 트레이더는 수수료가 크게 높아 옵션을 행사 한 다음 포지션을 마감하는 대신 이익을 취하거나 손실을 완화하기 위해 옵션 포지션을 마감하는 것을 선호 할 수 있습니다.
