대중에게 주식을 제공하는 것은 종종 자본을 조달하는 효과적인 방법이지만, 회사가 공개 시장에서 유통되는 주식 수로 통치하기를 원할 때가 있습니다. 모든 회사에는 합법적으로 발행 할 수있는 승인 된 재고량이 있습니다.
이 중 회사의 임원 및 내부자 (제한된 주식의 소유자)를 포함하여 투자자가 소유 한 총 주식 수는 미결제 주식으로 알려져 있습니다. 일반인 만 사고 팔 수있는 숫자를 플로트라고합니다.
자기 주식은 자기 주식으로 보유하고있는 주식의 일부입니다. 그들은 플로트의 일부에서 왔거나 회사가 다시 구매하기 전에 미결 주식을 가지고 있거나 전혀 대중에게 발행되지 않았을 수 있습니다.
자기 주식은 어떻게됩니까?
사업체가 자사주를 다시 매입하면 이러한 주식은“재고”가되고 해체됩니다. 그 자체로 자기 주식은 가치가 없습니다. 이 주식은 의결권이 없으며 배포 금을 지불하지 않습니다. 그러나 특정 상황에서 조직은 외부 소유권을 제한함으로써 이익을 얻을 수 있습니다. 주식을 다시 확보하면 주가가 상승하여 투자자에게 즉각적인 보상을 제공 할 수 있습니다.
회사는 자기 주식을 무기한으로 보유하기로 결정하거나 대중에게 재발행하거나 취소 할 수도 있습니다.
승인, 발행 및 미결 주식
자기 주식을 더 잘 이해하려면 몇 가지 관련 용어를 알아야합니다. 사업체가 처음 설립되면 해당 헌장은 특정 수의 승인 된 주식을 인용합니다. 회사가 합법적으로 투자자에게 판매 할 수있는 주식의 양입니다.
조직이 주식을 공모 할 때 종종 경매 블록에 정식 허가 된 주식 수보다 적은 수의 주식을 제공합니다. 그 이유는 회사가 예비 지분을 갖고 싶어서 추가 자본을 길로 끌어 올릴 수 있기 때문입니다. 실제로 판매하는 주식을 발행 주식이라고합니다.
회사의 재무 제표는 때때로 또 다른 용어 인 미결제 주식을 언급 할 것입니다. 이것은 현재 모든 투자자가 보유한 주식의 일부입니다. 미결 주식 수는 주당 수입과 같은 주요 지표를 계산하는 데 사용됩니다.
발행 주식 및 미결 주식의 수는 종종 하나이며 동일합니다. 그러나 회사가 환매를 수행하면 자기 주식으로 지정된 주식은 발행되지만 더 이상 발행되지 않습니다. 또한 경영진이 결국 자기 주식을 처분하기로 결정하면 그 금액은 더 이상 발행 된 것으로 간주되지 않습니다.
주식을 왜 다시 사야 하는가?
회사가 현 주주들에 대한 입찰 제안 (미리 제시된 가격을 수락 또는 거부 할 수 있음)을 통해 또는 공개 시장에서 주식을 단편적으로 구매함으로써 회사의 뛰어난 주식 공급을 축소하려고하는 데는 여러 가지 이유가 있습니다. 기업들이 일반적으로 제공하는 설명은 유통 주식의 양을 줄이면 주주 가치가 높아진다는 것입니다. 이것은 말이됩니다. 주변에 떠있는 주식 수가 적을수록 각 주식의 가치가 높아집니다.
주당 $ 30의 시장에서 거래되는 Upbeat Musical Instruments Co.의 예를 들어 보자. 이 회사는 현재 1 천만 주가의 주식을 보유하고 있지만 4 백만 달러를 다시 매입하기로 결정합니다. 이 회사의 연간 수입 1 천 5 백만 달러는 거래의 영향을받지 않습니다. 따라서 Upbeat의 주당 이익은 $ 1.50에서 $ 2.50으로 뛰었습니다. 당연히 나머지 주식은 현재 시가보다 비례 적으로 더 높은 가격이 책정됩니다.
환매가 주가를 높이기 때문에 현금 배당금으로 투자자에게 보상하는 대안입니다. 이전에는 미국에서 배당금이“보통 소득”수준이 높기 때문에 환매가 분명한 세금 우위를 제공했지만 최근에는 배당금과 자본 이득에 동일한 비율로 세금이 부과되어이 혜택이 사라졌습니다.
기업은 투자자를 행복하게하는 것 외에도 소유권을 통합하기위한 다른 동기를 가질 수 있습니다. 예를 들어, 수요가 많은 숙련 된 임원의 경우 회사는 보상 패키지를 개선하기위한 스톡 옵션을 제공 할 수 있습니다. 자기 주식을 축적함으로써, 그들은 계약을 잘 이행 할 수있는 수단을 갖게됩니다.
또한 환매는 적대적인 인수를 목표로하는 비즈니스, 즉 관리 팀이 피하려고하는 방어 전략입니다. 주주가 줄어들면 구매자가 다수의 소유권을 보유하는 데 필요한 주식을 확보하기가 더 어려워집니다.
이것이 경영진의 목표라면, 자기가 보유한 자기 주식을 장부에 보관하거나 나중에 더 높은 가격에 판매하기를 희망하거나 단순히 처분 할 수 있습니다.
자기 주식 회계
투자자들은 주가 상승으로 이익을 얻을 수 있지만 적어도 단기적으로는 자기 주식을 추가하면 실제로 회사의 대차 대조표가 약화 될 것입니다.
이것이 왜 그런지 이해하려면 기본 회계 방정식을 고려하십시오.
의 자산-부채 = 주주의 자본
조직은 자산 (현금)으로 자신의 주식에 대해 지불해야하며, 이에 따라 지분을 동등한 금액으로 줄여야합니다.
보통주 발행
Upbeat Musical Instruments를 다시 살펴 보겠습니다. 회사가 원래 35 만 달러에 1 천만 주를 매각 한 경우 거래는 다음과 같이 나타납니다. 이 금액은 "현금"에 차변이되고 "보통 주식"에 대한 차변이됩니다.
자기 주식 취득
위의 예에 따르면, 회사가 현재 시장 가격으로이 주식 4 백만을 다시 매입하기로 결정한다고 가정합시다: 주당 $ 30. 이 거래는 1 억 2 천만 달러의 비용이 들며, 이는“현금”으로 인식됩니다.“주주 지분”섹션에서 공제로 표시되는“재고”를 동일한 금액으로 차감합니다.
이익으로 자기 주식 재발급
많은 경우에 회사는 전략적 목적으로이 자기 주식을 보유하거나 처분하기로 결정합니다. 그러나 Upbeat의 주가는 주당 최대 $ 42까지 올라가고 회사는 이윤을 팔기 원한다고 상상해보십시오.
이 거래로 인해 1 억 1 천 7 백만 달러의 현금이 인출되었습니다 (4 백만 주가 매수 x 42 달러 / 주). 모든 자기 주식이 청산되기 때문에 1 억 2 천만 달러의 잔액이 모두 공제됩니다. 나머지 4, 800 만 달러는 인수 가격보다 이익을 나타냅니다. 이 금액은 "Paid in Capital – Treasury Stock"이라는 계정에 4 천 4 백만 달러의 크레딧입니다.
손실에 따른 자기 주식 재발급
이것은 조직에 대한 장미 빛 시나리오입니다. 그러나 회사가 동일한 4 백만 주를 25 달러에 판매 비용 보다 적게 팔아야하는 경우 어떻게됩니까?
계정이 고갈되었으므로 "Treasury Stock"은 여전히 1 억 2 천만 달러의 크레딧을 얻게됩니다. 그러나 주가가 낮아 현금으로 인출하는 금액은 1 억 달러에 불과합니다. "보유 이익"은 주주의 지분 손실을 반영하여 나머지 2 천만 달러를 인출합니다.
결론
미결 주식 수를 줄이면 원하지 않는 기업 인수를 막는 것에서 다른 형태의 직원 보상 제공에 이르기까지 다양한 중요한 목표를 달성 할 수 있습니다. 적극적인 투자자의 경우 자기 주 취득이 주요 재무 수치 및 대차 대조표의 다양한 개별 항목에 미치는 영향을 이해하는 것이 중요합니다.
