기록적인 높은 기업 부채는 존경받는 분석가들의 의견에 따라 채권 시장, 주식 시장 및 더 넓은 경제를 위협합니다. 그 중 하나는 경제 컨설팅 회사 MacroMavens의 설립자 인 Stephanie Pomboy입니다. 10 년 전, 그녀는 2008 년에 뒤따른 일반적인 금융 위기의 주요 선구자 인 임박한 서브 프라임 모기지 위기에 대해 올바르게 경고했습니다.
이제 Pomboy는 오늘날의 부채 시장에서 번거로운 유사성을 봅니다. "2007 년의 거짓말은 쓰레기의 풍요의 뿔을 가져 가서 함께 포장하고 어떻게 든 AAA로 만들 수 있다는 것입니다. 이번에는 거짓말로 약속에 따라 거래되는 많은 유대를 취할 수 있습니다. Pomboy는 Barron 's의 한 칼럼에 대한 긴 인터뷰에서 미국의 경우, 아래 표에 설명 된 바와 같이 낮은 또는 한계 품질로 약 5.5 조 달러의 기업 부채가 있다고 말했다.
기업 부채 거품이 커지고있다
- 레버리지 대출의 1 조 3 천억 달러 정크 채권 1 조 2 천억 달러 투자 등급 기업 부채 3 조 달러
투자자의 의의
차입 대출의 정의는 다소 유동적이지만, 기본 개념은 차용자가 이미 상당한 부채로 안장되어있어 대출자에게 심각한 위험을 나타냅니다. 고수익 채권이라고도하는 정크 채권은 투자 등급보다 낮은 등급의 기업 부채 의무입니다.
폼 보이는 고수익 ETF가 2007-09 년에 담보 부채 (CDO)에 의해 생성 된 것과 유사한 오늘날의 특정 위험에 노출되어 있다고 경고했다. 당시 은행은 증권 회사에 막대한 수의 불안정한 서브 프라임 모기지를 내렸다. 그런 다음이 모기지들은 어떻게해서 든 높은 평가를받은 부채 수단으로 포장되어 결국 투자 대중에게 판매를 촉진했습니다. 과도하게 확장 된 차용인이 기본 모기지에 대한 채무 불이행을 시작했을 때, 이들 채무 상품의 가치는 올라갔습니다.
Pomboy가 Barron의 말에 따르면, 저품질의 저 거래 기업 부채로 가득 찬 포트폴리오를 보유하고있는 ETF는 10 년 전 모기지 지원 CDO의 품질만큼 환상적이고 즉각적인 유동성을 약속합니다. "이 차량들은 한 방향으로 만 액체입니다"라고 그녀는 주장합니다. 즉, 매각의 파동이 ETF를 강타 할 경우 시장 참여자와 가격을 안정시킬 가능성이있는 기관 투자자의 수가 크게 감소했습니다. 한편 뱅크 오브 아메리카 메릴린치 (Bank of America Merrill Lynch)는 고수익 시장의 유동성 프리미엄 또는 비유동 채권 보유에 대한 투자자를 보상하는 추가 수율이 2007 년 이래 Barron 's에 비해 최저 수준이라는 사실을 알게되었습니다.
폼 보이는 이러한 고수익 ETF 중 일부는 레버리지를 사용하여 이익을 확대하는 반면, 많은 투자자들이 동일한 목적으로 마진을 구매할 수 있다고 위험에 덧붙였다. 문제는 레버리지와 마진의 사용은 가격이 하락할 때 손실을 더욱 확대하는 경향이 있다는 것입니다.
미국 기업 부채를 더 넓은 관점에서 살펴보면 총 금액은 9 조 달러를 넘어서고 CNBC 당 연간 미국 GDP의 45 % 이상을 차지합니다. Janet Yellen 전 연방 준비 은행 의장은이 부채의 산이 경제 불황을 "연장시키고"파산을 일으킬 수 있다고 경고하는 사람들 중에 있습니다.
옥스포드 이코노믹 스의 이코노미스트 아담 슬레이터 (Adam Slater)는“전체적으로, 신용 취약성은 2017 년에 마지막으로 본 것보다 더 크게 보인다. 특히 기업 신용 채널은 글로벌 경제 둔화를 악화시킬 수있다. 그는 경제 불황을 악화시키는 "더 높은 채무 불이행으로 인한 '재무 촉진제'부정적인 효과"가능성을 봅니다.
옥스포드 이코노믹 스는 전 세계의 대규모 경제를 살펴보면 세계 GDP의 60 %가 "위험한"기업 부채가있는 경제에 있고 30 %는 가계 부채가 위험한 경제에있는 것으로 비즈니스 인사에 따라 밝혀졌습니다. 1 년 전 Barron과의 또 다른 긴 인터뷰에서 Pomboy는 대규모 소비자 부채를 미국 경제와 주식 시장의 주요 위험으로 확인했습니다.
옥스포드 이코노믹 스 (Oxford Economics)는 최근 몇 년간 새로운 거래가 급증한 이후 미국과 유럽에서 레버리지 대출의 질이 사상 최저 수준을 기록하고 있다고 지적했다. 또한 국제 민간 부문 부채는 2008 년 위기 이전보다 세계 GDP의 비율이 높다는 것을 발견했습니다.
앞서 찾고
채권 황소는 최근 몇 년 동안 곰과 파멸 자들이 몇 번이나 잘못했는지 지적하기에 빠르다. 반면 유럽 중앙 은행 (European Central Bank)은 1970 년부터 2016 년까지 전 세계에서 175 개의 신용 붐을 연구했으며 붐이 끝난 후 3 년 이내에 33 %가 금융 또는 금융 위기를 겪고 있음을 발견했습니다. 투자자가 다음 신용 붕괴에 대비하여 자신을 완전히 보호 할 수 있는지 여부는 분명한 문제입니다.
