미국 재무부 지폐 (T-bills)는 일반적으로 액면가에서 할인 된 가격으로 판매됩니다. 할인 등급은 재무 경매 중에 결정됩니다. 재무부 채권 (T-notes) 및 재무부 채권 (T-bonds)과 같은 다른 미국 재무부 증권과 달리 T-bills는 6 개월 간격으로 정기적으로이자를 지급하지 않습니다. 그러므로 국채의 이자율은 총 할인가와 만기일의 조합을 통해 결정됩니다.
주요 테이크 아웃
- T-bill 가격은 투자자가 편안하게 취할 수있는 상대적 위험 수준에 큰 영향을 미치며, 실제로 T-bill 및 기타 국채의 가격 및 수율은 시장에 나와있는 거의 모든 다른 투자 등급의 기초를 알리는 데 도움이됩니다. 가격은 간격 경매에 따라 결정됩니다.T-bill 입찰자에는 경쟁 입찰자와 비경쟁 입찰자의 두 가지 유형이 있습니다.
T-Bill 경매 및 입찰 유형
재무부는 서로 다른 성숙도에 대해 별도의 반복 간격으로 경매를 개최합니다. 13 주 및 26 주 T-bills에 대한 경매는 매주 월요일에 이루어지며, 하루 종일 금융 시장이 열려있는 한 가능합니다. 매주 화요일마다 52 주 T-bills가 경매됩니다. 매주 목요일, 얼마나 많은 새로운 T-bill이 발행 될 것인지와 그들의 액면가에 대한 발표가 있습니다. 이를 통해 잠재적 구매자는 구매를 계획 할 수 있습니다.
재무부 청구서에는 경쟁 및 비경쟁의 두 가지 유형의 입찰자가 있습니다. 경쟁 입찰자는 실제로 할인율에 영향을 미치는 유일한 입찰자입니다. 각 경쟁 입찰자는 기꺼이 지불 할 가격을 선언하며 재무부는 특정 만기의 총 액면가가 매진 될 때까지 내림차순으로 가격을 수락합니다. 비경쟁 입찰자는 허용 된 모든 경쟁 입찰의 평균 가격으로 구매하는 데 동의합니다.
액면가 상환 및 이자율
만기까지 T-bill을 보유한 구매자는 항상 투자 액면가를받습니다. 이자율은 할인 된 구매 가격과 액면가 상환 가격 사이의 스프레드에서 비롯됩니다.
예를 들어, 투자자가 액면가 $ 1, 000 인 52 주 T-bill을 구매한다고 가정 해보십시오. 투자자는 $ 975를 선불로 지불했다. 할인 스프레드는 $ 25입니다. 투자자가 52 주 말에 $ 1, 000를받은 후, 이자율은 2.56 % 또는 25/975 = 0.0256입니다.
T-bill으로 얻은 이율이 할인 수익률과 반드시 같을 필요는 없습니다. 이는 투자가가 투자에 대해 실현하는 연간 수익률입니다. 유가 증권의 수명 기간 동안 할인 수익률도 변경됩니다. 할인 수익률은 때때로 할인율로 불리며, 이율과 혼동해서는 안됩니다.
재무부 가격 및 시장 영향
연방 기금 금리 변동과 같은 여러 가지 외부 요인이 T-bill에 지불 된 할인율에 영향을 줄 수 있으며, 이는 다른 유형의 정부 증권보다 T-bill에 더 많은 영향을 미칩니다. T-bills는 저 위험 단기 채무 상품 시장에서 연방 기금 금리와 직접 경쟁하기 때문입니다. 기관 투자자는 특히 연방 기금 금리와 T-bill 수익률의 차이에 관심이 있습니다.
채무 증권의 세계에서 T-bills는 가장 큰 유동성과 주요한 위험을 나타냅니다.
국채 (T-bills)의 가격은 전체 시장에서 투자자가 부과하는 위험 프리미엄에 큰 영향을 줄 수 있습니다. T-bills는 채권처럼 가격이 책정됩니다. 가격이 상승하면 수율이 떨어지고 그 반대도 마찬가지입니다. 그들은 시장에서 무위험 수익률에 가장 가까운 역할을합니다. 다른 모든 투자는 재무부로부터 돈을 끌어 들이기 위해 더 높은 수익의 형태로 위험 프리미엄을 제공해야합니다.
T-Bill 가격에 대한 다른 영향
T-bill 가격의 다른 동인이 있습니다. 경제 성장률이 높은시기에는 투자자들이 위험을 덜 회피하고 법안 수요가 감소하는 경향이 있습니다. T-bill 수익률이 상승함에 따라 다른 금리도 상승합니다. 다른 채권 금리 상승, 주식 수익률 상승, 모기지 금리 상승 및 기타 "안전한"상품에 대한 수요는 하락하는 경향이 있습니다.
마찬가지로, 경제가 부진하고 투자자가 더 위험한 투자를 떠나는 경우, T-bill 가격이 상승하고 수익률이 하락하는 경향이 있습니다. T-bill 금리 및 수익률이 낮을수록 더 많은 투자자가 시장의 다른 곳에서 더 위험한 수익을 찾는 것이 좋습니다. 이는 인플레이션 율이 T-bills의 수익률보다 높을 때 특히 그렇습니다. 본질적으로 T-bills의 실제 수익률은 마이너스입니다.
인플레이션은 T-bill 요율에도 영향을 미칩니다. 투자 수익률이 인플레이션을 따라 가지 못할 때 투자자들이 국채 구매를 꺼려하기 때문이다. 인플레이션이 높으면 국채 가격이 하락하고 수익률이 높아질 수 있습니다. 반대로 인플레이션이 낮 으면 가격이 높은 경향이 있습니다. 인플레이션이 T-bill 금리에 영향을 미치는 두 번째 이유는 연방 준비 은행이 화폐 공급을 목표로하는 방식 때문입니다.
