차익 거래는 거래 및 정보 비용을 고려한 후 위험이 적거나 위험이없는 이윤을 창출하기 위해 유사하거나 동일한 자산의 서로 다른 시장에서 가격 불일치를 이용하는 것입니다. 차익 거래는 미국에서 합법적 일뿐만 아니라 시장 효율성에 기여하기 때문에 권장되어야합니다. 또한, 중재자는 중개자 역할을하여 다양한 시장에서 유동성을 제공함으로써 유용한 목적을 제공합니다.
차익 거래 및 시장 효율성
가격 불일치로 이익을 얻으려고 노력하면서 차익 거래에 종사하는 거래자는 시장 효율성에 기여하고 있습니다. 차익 거래의 전형적인 예는 서로 다른 가격으로 서로 다른 두 시장에서 거래되는 자산 일 것입니다. 거래자는 더 낮은 가격을 제공하는 시장에서 자산을 구매하고 더 높은 가격으로 구입하는 시장에서 다시 판매함으로써 이러한 오해로부터 이익을 얻을 수 있습니다. 이러한 이익은 거래 비용을 고려한 후에도 동일한 가격 불일치를 이용하려는 추가 거래자를 끌어들일 수 있으며, 결과적으로 자산 가격이 시장 전반에 걸쳐 균형을 이루면서 차익 거래 기회가 사라질 것입니다. 국제 금융의 관점에서 볼 때이 수렴은 다른 통화 간의 구매력 평가로 이어질 것입니다.
예를 들어, 미국에서 캐나다보다 동일한 유형의 자산이 더 싼 경우, 캐나다인은 국경을 넘어 자산을 구매하고 미국인은 자산을 구매하여 캐나다로 가져와 캐나다 시장에서 재판매합니다. 거래를 촉진하기 위해 캐나다인은 미국 달러를 구매해야하고 캐나다 달러 (CAD)는 미국에서 자산을 구매하기 위해 판매해야하며 미국인은 미국 달러 (USD)를 통해 판매 한 CAD를 판매해야합니다. 미국에서 지출하기 위해 USD를 구매하는 캐나다의 자산. 이러한 조치는 미국 달러에 대한 감사와 캐나다 통화의 감가 상각으로 이어질 것입니다. 따라서 시간이 지남에 따라 미국에서이 자산을 구매하면 가격이 수렴 될 때까지 이점이 사라집니다.
가격 수렴으로 이어지는 차익 거래의 또 다른 예는 선물 시장에서 볼 수 있습니다. 선물 중재인은 선물 계약과 기초 자산의 가격 차이를 이용하려고하며 두 자산 군에서 동시 포지션을 요구합니다. 간단히 말해서, 선물 계약의 가격이 기초보다 훨씬 높은 가격을 책정하는 경우, 차익 원가 및 이자율을 계산 한 후 차익 거래자는 기초 자산을 오래 갈 수있는 동시에 선물 계약을 단축 할 수 있습니다. 중재자는 현물 가격으로 기초를 구매하기 위해 자금을 빌리고 선물 계약을 매도합니다. 기초를 저장 한 후, 차익 거래자는 미래 가격으로 자산을 제공하고, 차용 된 자금을 상환하며, 순 차이에서 이익을 얻을 수 있습니다.
이 거래의 수익률이 자산을 차용하는 비용뿐만 아니라 자산을 차용하는 비용을 초과 할 때마다 차익 거래 기회가있을 수 있습니다.
이 포지션의 반대는 선물 계약을 연장하는 동시에 현장에서 기초를 짧게하는 것입니다. 이는 선물 가격이 현물보다 상당히 낮은 경우에 이루어집니다. 당신이 상상할 수 있듯이, 선물 계약과 기초 계약 사이에 가격 불일치가 나타날 때마다, 거래자는 비 효율성이 만연하기 전에 위에서 언급 한 거래 중 하나에 들어갑니다. 점점 더 많은 거래자가 차익 거래 이익을 얻으려고 시도함에 따라, 선물 계약의 가격은 상승 (up)되고 기초는 상승 (down)됩니다. 두 경우 모두 선물 시장의 공정하고 효율적인 가격 책정에 기여합니다.
마켓 메이커로서의 중재인
중재자가 다른 시장에서 동일한 자산을 사고 팔 때 사실상 금융 중개자 역할을하여 시장에 유동성을 제공합니다. 예를 들어, 가격이 너무 비싸다고 생각 될 때 통화 옵션을 작성하는 옵션 거래자는 주식을 길게하여 자신의 위치를 헤지 할 수 있습니다. 그렇게하면서 그녀는 옵션과 주식 시장 사이의 중개자 역할을하고 있습니다. 즉, 그녀는 주식 매도인으로부터 주식을 매입하는 동시에 옵션 매수자에게 옵션을 매각하고 두 시장의 전반적인 유동성에 기여합니다. 마찬가지로, 선물 중재인은 선물 시장과 기초 자산 시장 사이의 중개자가 될 것입니다.
결론
시장 비 효율성이 인식 될 때마다 실행될 수있는 수많은 차익 거래 기술이 있습니다. 그러나 점점 더 많은 차익 거래자들이 이러한 무위험 또는 저 위험 이벤트를 복제하려고 시도함에 따라 이러한 기회는 사라져 가격이 수렴합니다. 이러한 이유로 차익 거래는 미국 (및 대부분의 선진국)에서 합법적 일뿐만 아니라 시장 전체에 유리하며 전반적인 시장 효율성에 도움이됩니다.
