미국 재무부 채권에 대한 역 수익률 곡선의 시작은 일부 투자자들 사이에서 공황에 처한 우려를 불러 일으켰다. 경기 침체와 주식의 약세 시장이 임박했다. 그러나 역사는 주식이 향후 몇 개월, 심지어 1 년 동안 지속적인 이익을 누릴 수 있음을 보여줍니다. “투자자들이 수익률 곡선 반전을 들으면 자동으로 '후퇴'라고 생각합니다. 금융 연구 회사 인 Bespoke Investment Group은 Barron 's가 인용 한 최근 보고서에 다음과 같이 적고있다.
Bespoke는 이전 수익률 곡선 반전의 여파로 S & P 500 지수 (SPX)의 성능을 연구했으며, 주식은 놀랍게도 주식이 훌륭하다는 것을 발견했습니다 (아래 표 참조).
거꾸로 수익률 곡선 후 주식이 번성
(반전 시작 후 S & P 500 성능)
- 1 개월 후: 평균 6 개월 후 + 1.74 %: 평균 1 년 후 + 6.75 %: 1978 년 이후 최소 + 9 %
투자자의 의의
가장 놀랍게도 1978 년 이후 S & P 500은 역전이 발생한 해에 최소 9 % 상승했습니다. 데이터는 혼합되어 있지만 짧은 시간 동안 여전히 강세입니다. S & P 500은 반전이 시작된 후 6 개월 동안 평균 6.75 %의 이익을 올렸습니다. 그러나 첫 달에 상승세로 전환 한 것은 6 배 중 5 회 정도가 훨씬 더 일반적이었습니다. 또한 맞춤형으로 수율 곡선이 역사상 모든 날의 11.5 %에 대해 반전되었으며, S & P 500은 Barron 's 당 평균 1.9 %의 손실을 보였습니다.
거시 투자 분석 회사 인 Bianco Research는 경기 침체의 예측 변수로서 수익률 곡선 반전의 역사를 연구했습니다. 그들은 다른 Barron의 기사에 따르면 10 일 이상 지속될 경우 반전이 중요한 예측 변수가된다는 것을 발견했습니다. 3 월 22 일 금요일에 시작하여 오늘까지 계속 된 현재 역전은 현재 3 일 미만입니다.
수익률 곡선이 최소 10 일 동안 반전 된 마지막 6 배에서 Bianco는 140 ~ 487 일 후 경기 침체가 뒤따 랐으며, 평균 지연 시간은 311 일이라는 것을 알았습니다. 이러한 결과의 결론은 적어도 예측 수익률 곡선으로 수익률 곡선을 사용하는 경우 임박한 경기 침체에 대한 두려움이이시기에 조기에 발생할 수 있다는 것입니다. 실제로 일부 분석가들은 2008 년 금융 위기 이후 Investing.com에 따르면 역 수익률 곡선이 향후 경기 침체에 대한 신뢰도가 떨어지는 지표가되었다고 믿고 있습니다.
그러나 은행의 대출 기준 강화와 실업 보험 청구 급증 등 다양한 지표가 미국 경제 둔화를 지적합니다.
파리에 기반을 둔 투자 은행 회사 인 소시에 테 제너럴 (Societe Generale)은 수익률 곡선이 여전히 우수한 예측력을 가지고 있으며, 자사의 뉴스 흐름 지표도 경기 침체 경고를 깜짝 놀라게하고 있다고 믿고 있습니다. 한편 노벨상 수상자 경제학자 폴 크루그먼 (Paul Krugman)은 미국이 경기 침체로 나아가고 있다고 생각하는 사람들 중 하나입니다. 그는 연방 준비 제도 이사회가 금리 인상에있어 실수를 저지르고, 독실한 입장으로의 반전이 너무 늦었다 고 믿고있다.
앞서 찾고
경기 침체 지표로서 최근 수익률 곡선의 역전 성과 역설의 중요성에 대한 논쟁이 있지만, 다른 경제 감속 조짐이 계속되고 있습니다. 또한 심하게 빚을 진 회사는 소위 "성공 벽"에 직면하고 있는데, 이는 이러한 의무를 충족시키는 데 문제가있을 경우 경제와 주식 시장에 또 다른 위험을 초래합니다. 이 모든 것은 주식에 대한 주요 격변을 가리 킵니다.
