주식 시장의 다음은? S & P 500 지수 (SPX)는 1 월 26 일에 사상 최고치를 기록한 후 월요일에 큰 폭으로 매도, 화요일에는 소폭 회복, 수요일에는 소폭 하락하면서 하락하기 시작했습니다. 블룸버그는 시장 역사를 가진 학생들은 1998 년을봤을 때 당시와 현재 사이에는 몇 가지 중요한 유사점이 있다고 지적했다. 이들은 다음과 같습니다: 상승 시장의 말기 단계에서 주식 가격의 큰 증가; 역사적 기준에 의한 극단적 인 주식 평가; 연방 준비 은행의 신용 강화; 투자자들 사이에서 기분이 좋고, 멍청한 분위기; 과도한 추측; 낮은 실업률; 기업과 소비자 사이의 신뢰 증가; 파생 상품 거래의 부정적인 영향.
1998 년 여름 45 일간의 수정으로 지수가 19.3 % 하락했습니다. 또한 블룸버그는 당시와 현재의 기술 주가 변동에 대해서도 유사점을두고 있습니다.
황소 시장 오늘
S & P 500은 2017 년에 19.4 % 증가하여 2018 년 2 월 7 일까지 0.3 % 증가했습니다. 1 월 26 일까지 7.5 % 상승한 이후 그 지수는 6.7 % 감소했습니다. 2009 년 3 월 6 일 정오 거래에 도달 한 이전 약세 시장과 비교할 때, 1 월 26 일 기록 마감은 331 %의 이익을 나타 냈습니다.
불 시장
1998 년 7 월 17 일, S & P는 Yardeni Research Inc.에 따라 1987 년 12 월 4 일 저점 대비 430 % 상승했다. 45 일 동안이 지수는 19.3 % 하락했다. 같은 불 시장에서 이미 3 개의 사전 수정이 있었으며, 그 규모는 각각 10.2 %, 19.9 % 및 10.8 %였습니다. 블룸버그는이 지수가 1997 년 31 %, 1998 년 수정이 시작될 때까지 22 % 상승했다고 언급했다. 블룸버그는 투자자의 자만심에 대한 경고가 자주 발생했다고 덧붙였다.
그러나 1998 년 수정은 곧 잊혀졌다. 1999 년 7 월 16 일, S & P 500은 거의 정확히 1 년 전에 달성 된 수정 전 최고치보다 19.6 % 높았습니다. 또 다른 수정은 12.1 % 하락했다. 그 위대한 황소 시장은 결국 2000 년 3 월 24 일에 끝날 것이며, 1999 년 7 월 16 일에 7.7 %, 1987 년 말에 시작한 582 %를 야르 데니 당에 이어 얻을 것입니다.
높은 평가
최근 매각에 앞서 S & P 500은 예상 EPS의 18.5 배에 해당하는 선물 P / E 비율로 거래되었으며 10 년 평균 15.5에 비해 블룸버그는 말했다. 1998 년 블룸버그 당이 평가 지표가 25의 가치에 도달 한 상황은 더욱 극심했습니다.
Gabelli Funds의 성장 주식 최고 투자 책임자 인 Howard Ward는 Bloomberg에 "두 가지 경우 모두 시장이 어리 석고 행복하게 행동하고있다"고 덧붙였다. 후자의 의견은 오늘날 많은 투자자들을 매료시킨 추진력 투자 열풍을 설명합니다. (자세한 내용은 주식 투자자가 위험한 '모멘텀'게임을하는 이유 도 참조하십시오.)
기술 거품
1998 년은 1995 년에서 2000 년 사이의 Dotcom Bubble의 한가운데에 기술이 집중된 Nasdaq Composite Index가 400 % 이상 급증한 후 2000-2002 년의 극적인 Dotcom Crash가 나스닥의 78 %를 shed습니다. 그 가치와 시작한 곳으로 돌아 왔습니다. 투기 열풍에는 기술과 인터넷 물결을 타게 될 것으로 예상되는 S & P 500 주식도 포함되었습니다.
2017 년 S & P 500 기술 지수 (S5INFT)는 S & P Dow Jones 지수에 따라 S & P 500의 수익을 36.91 %로 이끌었습니다. 2018 년의 연간 이익은 1.55 %입니다.
파생 상품으로 인한 위험
1998 년 헤지 펀드의 붕괴 장기 자본 관리는 시장을 약화 시켰으며 연준이 설계 한 35 억 달러의 구제 금융이 필요했습니다. 이 펀드는 월스트리트에서 가장 잘 알려진 일부 쿼트가 고안 한 알고리즘 거래 전략에 참여했지만 여전히 실패했습니다. 2018 년에는 소위 "짧은 거래량"거래 전략의 해체가 최근 시장 하향 조정에 기여했습니다. (자세한 내용은 다음을 참조하십시오: 주식 시장을 더 낮출 수있는 6 가지 힘 )
지금의 차이점
Bloomberg는 1998 년보다 현재 주식 평가에 더 많은 신뢰를 불러 일으킬 몇 가지 요인이 있다고 덧붙였다. 그중에는 더 강력한 회사 수입과 현금 보유가 있으며 더 강력하고 광범위한 글로벌 경제 성장과 함께 있습니다. 반면 1998 년은 유가 급락, 러시아의 채무 불이행, 신흥 시장 통화의 급격한 감소, 아시아 경제 위기 등 몇 가지 심각한 경제 문제로 두드러졌습니다. 그러나 2018 년에는 시장에 따른 자체 글로벌 리스크 세트가 있습니다. (자세한 내용 은 2018 년 주식을 망치는 5 가지 글로벌 리스크 참조)
