현재의 강세 시장에서 기업 주식 재구매는 미국 주식에 대한 주요 수요 원이었으며 주가를 높이는 주요 추진력을 추가했습니다. 이 불 시장과 미국 경제에 대한 미국 기업의 지속적인 믿음의 표시로 해석 될 수 있듯이 2019 년 주식 매입이라고도 불리는 주식 환매가 진행되고 있습니다.
네드 데이비스 리서치 그룹 (Ned Davis Research Group)의 미국 최고 전략가 인 에드 클리 솔드 (Ed Clissold)는“기업들은 배당금 삭감이나 일시 중단을 피하기 위해 많은 노력을 기울일 것이기 때문에 전망이 악화 될 경우 환매가 가장 먼저 해결되어야한다.
S & P 500 지수 (SPX)의 기업 중 80 % 이상이 2019 년 1 분기 결과를보고 한 결과 저널의보고에 따르면 S & P Dow Jones Indices의 데이터 당 총 주식 재 구매액은 1, 800 억 달러에 달했습니다. 이 소식에 따르면 2019 년 1 분기는 1998 년 이후의 데이터를 기반으로 구매에 대한 지출 측면에서 두 번째로 큰 분기가 될 수 있습니다.
현재 분기 별 기록은 2018 년 4 분기 223 억 달러이며, 이 기간 동안 S & P 500은 14.0 % 감소했습니다. 아래 표에는 5 개의 섹터가 나와 있습니다.
환매 조치는 해당 분기 동안 가장 활발하게 진행되었으며
S & P 500 총계의 84 %.
4Q 급락 속에 가장 큰 환매를 가진 5 개의 분야
- 정보 기술, 661 억 달러 금융, 460 억 달러 건강 관리, 311 억 달러 소비자 재량, 257 억 달러 산업, $ 23.0 십억 S & P 500 총액, 2300 억 달러
출처: S & P 다우 존스 지수
투자자의 의의
2017 년 12 월 제정 된 법인세 감면으로 상당 부분 박차를가했으며 S & P 500 기업의 주식 재구매는 2018 년에 8, 084 억 달러로 2017 년보다 55.3 % 증가했으며, 전년보다 56.9 % 증가한 36.9 %를 기록했습니다. S & P Dow Jones 지수에 따라 2007 년에 설정되었습니다. 2018 년 S & P 500 대 기업 중 444 개 (88.8 %)가 2017 년 424 개 (84.8 %)에서 증가한 444 개 (88.8 %)의 바이백에 대한 환매 지출이 광범위했습니다.
2018 년 4 분기 자본화 가중 S & P 500은 14.0 % 감소한 반면, S & P Dow Jones 지수에 따르면 지수의 평균 주식은 5.3 % 하락했습니다. 즉, 가장 큰 구성 요소에 의한 큰 하락은 큰 영향을 미쳤습니다. 2018 년 4 분기에 주가가 크게 하락한 결과, 바이백은 더 적은 자본 지출로 시장에서 더 많은 주식을 끌어내어 프로세스에서 EPS를 강하게 향상 시켰습니다.
S & P Dow Jones Indices는 S & P 500 기업 중 25 %가 2019 년 1 분기에 자사주 매입 결과 EPS를 4 % 이상 늘렸다 고 추정합니다. 한편 네드 데이비스 리서치 (Ned Davis Research)의 애널리스트들은 2019 년 1 분기 말 S & P 500 지수의 가치가 회사가 주식을 재구매하지 않았다면 저널 당 19 % 더 낮을 것으로 추정했다. 이러한 환매가 발생했습니다.
반대 의견
Yardeni Research의 창립자 인 에드 야르 데니 (Ed Yardeni)는 자신의 블로그에서 "S & P가 S & P 500 기업에 제공 한 데이터를 통해 주가를 줄임으로써 자사주 매입이 주당 순이익을 증대 시킨다는 통념은지지받지 못한다"고 지적했다.
이 데이터를 바탕으로 Yardeni는 두 가지 흥미로운 사실을 발견했습니다. 첫째, 1994 년 4 월 데이터 시리즈가 시작된 이래 S & P 500 영업 이익의 집계와 전체 주당 성장률은 미미한 수준으로 만 떨어졌습니다. 둘째, 환매는 지수의 가치를 2.6 % 이하로 증가 시켰습니다. 2008 년 초부터 2017 년 말까지 매년 0.3 % 이상.
"이 놀라운 발전에 대한 가장 좋은 설명은 S & P 500 회사가 대부분의 주식을 다시 사들이고 있다는 점입니다. 최고 경영진뿐만 아니라 많은 사람들을 위해 시간이 지남에 따라 상장되는 주식 형태로 지급되는 보상으로 인한 주식의 희석액을 상쇄합니다. Yardeni가 결론을 내린다.
2019 년까지 지금까지 가장 큰 점유율을 재구매 한 회사로는 Apple (AAPL), Merck (MCK), Oracle (ORCL) 및 Microsoft (MSFT)가 있습니다.
앞서 찾고
“2020 년은 환매하기에 좋은 해가 될 것이지만, 이는 경제가 여전히 강하고 무역 전쟁이 없을 것이라는 기대에 근거한 것입니다. S & P Dow Jones Indices의 선임 지수 분석가 인 Howard Silverblatt는 Journal이 인용 한 발언에서 내년은 수입과 현금 흐름에있어 좋은 해가 될 것으로 예상되지만 아직은 그렇지 않다”고 말했다.
한편, 다수의 저명한 민주당 수치는 대통령 후보들 사이에서 환매를 정치 축구로 바꾸어 포퓰리즘 수사에 구속되는 금지 또는 금지를 옹호했다. 환매 수비수에는 과거에 민주당 후보를지지 한 워렌 버핏 (Warren Buffett)과 제이미 디몬 (Jamie Dimon) CEO가 포함됩니다. Yardeni는 그의 블로그에서 활발한 리 포스 테스를 제공했습니다.
