월스트리트 저널 (Wall Street Journal)이 인용 한 도이치 뱅크 (Deutsche Bank)의 분석에 따르면, 최근 몇 년간 역사적 기준보다 훨씬 높은 금융 자산들 사이에 상당히 높은 양의 상관 관계가 현저하게 나타 났으며, 이는 앞으로의 문제를 시사한다. 서로 다른 자산 군이 동시에 같은 방향으로 움직일 때, 이는 위험 관리 도구로서 등급에 따른 다양 화의 이점을 제한하지는 않지만 제한합니다.
더욱이, 그러한 높은 상관 관계가 지배 될 때, 1 계급 텀블링을 전송하는 부정적인 개발은 광범위한 눈사태를 야기 할 수있다. 그 눈사태에 대한 가능한 촉매제는 현재 중국 상품에 대한 관세 인상에 대한 트럼프 대통령의 새로운 위협이다.
도이치 뱅크 (Deutsche Bank)가 추적 한 70 개의 금융 자산 클래스 중 2019 년 4 월까지 거의 90 %가 미국 달러 기준으로 연간 긍정적 인 총 수익률 (가격 상승 +이자 또는 배당과 같은 소득)을 올렸습니다. 이 클래스에는 석유 및 기타 물리적 상품뿐만 아니라 암호 화폐뿐만 아니라 전 세계의 다양한 주식 시장 및 채권 시장 지수가 포함됩니다. 아래 표는 2019 년 "Everything Rally"를 저널이 더빙 할 때 역으로 급격히 바뀔 수있는 몇 가지 요소를 보여줍니다.
왜 '모든 것이 집회'될 수 있을까
- 장기적인 미중 무역 전쟁, 세계 경제 성장 둔화, 세계 시장의 상호 연결 증가, 유동성 감소, 변동성 증가
투자자의 의의
윌리엄 앤 메리 대학의 연구 분석가 겸 겸임 강사 인 피터 앳 워터 (Peter Atwater)는이 상황을 저널에 설명하면서“새총에서의 번지 점프와 같았습니다. 그는 "상관 관계에 의해 매우 고민"하고 변동성을 줄입니다.
또한, 유동성 시장의 축소는 향후 매도 규모를 증가시킬 수 있으며 유동성 감소는 은행이 증권 시장을 만드는 능력을 제한함으로써 은행 시스템을보다 안전하게 만들려고하는 Volcker Rule과 같은 규제 이니셔티브의 결과입니다. Barclays의 아시아 태평양 주식 책임자 인 Matt Pecot는 저널에“충격 흡수 장치는 더 이상 존재하지 않습니다. "그리고 그것은 시스템을 전체적으로 더 휘발성으로 만들고있다"고 덧붙였다.
국경을 넘어 투자하여 다양 화를 추구하는 것도 최근 한계에 부딪 치고 있습니다. 베른슈타인 아시아 태평양 지역의 연구 및 전략 책임자 인 마이클 파커 (Michael Parker)는“시장은 과거보다 훨씬 긴밀하게 연결되어있다”고 전했다. "물품, 서비스, 사람, 아이디어 및 자본의 자유로운 흐름으로 세계화 된 세계 에서이 모든 것들과 더 큰 상관 관계가 있어야한다고 생각합니다."
2018 년, 도이치 뱅크가 추적 한 70 개 자산 군 중 87 %가 가치가 떨어졌습니다. 2017 년에는 99 %의 놀라운 가치가 상승하여 가장 광범위한 랠리를 달성했습니다. 1901 년 이후의 역사를 바탕으로, 전형적인 연도는 같은 방향으로 약 70 % 이동합니다. 도이치 뱅크는 2000 년부터 역사상 가장 광범위한 6 개의 랠리가 위로 향하고있는 자산 군의 수에 따라 발생했음을 발견했습니다.
5 월 6 일 월요일, S & P 500 지수 (SPX)는 오픈시 1.2 % 하락했으며 결국 5 월 3 일 금요일 종전보다 1.6 % 하락하여 소폭 상승했습니다. 0.5 %에 불과합니다.
앞서 찾고
미국과 중국의 무역 긴장이 완화 되더라도 위에 언급 된 다른 시장과 같은 다른 잠재적 인 부정적 요인이 시장에 나타날 것입니다. 또 다른 하나는 연방 준비 제도 이사회의 정책 반전을 촉진하고 금리를 다시 한 번 올리는 인플레이션 회복의 가능성입니다.
