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미국 재무부 수익률 곡선은 곡선의 배꼽에서 곡선의 긴 끝을 향해 바깥쪽으로 천천히 반전되면서 흥미로운 달을 보냈습니다. 3 년 만기 국채 수익률 (현재 수익률 곡선에서 가장 낮은 지점)은 3 월 7 일 1 개월 만기 국채 수익률 미만으로 하락하여 처음 반전되었습니다.
10 년 재무부 수익률 (TNX)은 몇 주가 더 걸렸지 만 3 월 22 일 금요일에 1 개월 재무부 수익률 이하로 떨어졌습니다. 20 년 재무부 수익률과 30 년 재무부 수익률은 여전히 월 재무부 수익률이지만, 우리가 가고있는 속도로, 수익률 곡선의 전체 장단점이 다음 달 또는 2 개월 내에 반전 된 것을 볼 수 있습니다.
그렇다면 왜 반전 수익률 곡선이 주식 시장에 중요한가? 주식 거래자들이 채권 거래자들이 수익률 곡선에 대해하고있는 일에 관심을 가져야하는 이유는 무엇입니까? 과거에는 반전 된 수익률 곡선이 주식 시장 침체의 선구자였습니다. 재무부 수익률 곡선이 반전되면 주식 시장이 정점에 도달하고 하락하기 시작하는 데 평균 8 개월이 걸립니다.
물론, 그것은 평균 기간이므로 주식 시장의 침체는 그보다 조만간 올 수 있습니다. 그리고 과거에 어떤 일이 반복해서 일어났다 고해서 미래에 다시 일어날 것이라고 보장하지는 않지만, 이 신호는 꽤 좋은 실적을 가지고 있습니다.
역 수율 곡선이 시장 예방의 선전을 기록한 이유는 수율 곡선 반전을 이끄는 기본 요소에서 비롯된 것입니다. 투자자들이 미래에 대한 경제 전망에 신경을 쓰면 자본을 보호하기 위해 장기 국채를 구매하는 경향이 있습니다. 국채 수요 증가로 국채 가격이 상승하고 국채 수익률이 낮아진다.
투자자들이 충분히 긴장한 경우, 연방 준비 제도 이사회가 단기적으로 하락을 시작하게 될 것이라는 기대에 따라 장기 국채보다 장기적으로 수익률을 고정하기 위해 단기 국채보다 수율이 낮은 장기 국채를 구매할 것입니다 경기 침체 또는 경기 침체에 맞서기 위해-기간 요금.
S & P 500
S & P 500은 현재 역 재무부 수익률 곡선을 무시하고 꽤 잘하고 있습니다. 지난 금요일 2, 816.94의 주요 수준 아래로 하락한 후 S & P 500은 오늘 다시 한 번이 수준을 초과하여 마감했습니다.
위에서 언급했듯이 역 수익률 곡선은 장기 지표로, 1 년 이상 걸릴 수 있습니다. 지금은 거래자가 S & P 500의 모든 것을 향해 다시 올라갈 때 또 다른 스윙을 원할 것 같습니다. 2, 940.91의 높은 시간.
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역 수익률 곡선의 영향
위험 지표 – 증거금 부채
2019 년 미국 증시를 상승시킨 원동력 중 하나는 구매자가 더 많은 돈을 빌려 투자한다는 사실이었습니다. 구매자는 월가의 수요와 공급 방정식으로 수요를 제공하며, 때때로 구매자는 너무 많은 수요를 가지고 주식을 사기 위해 돈을 빌리기로 선택합니다.
연방 준비 이사회의 규정 T에 따르면 거래자는 주식 구매 가격의 최대 50 %를 빌릴 수 있습니다. 이것은 주식의 가격이 100 달러라면 주식을 구매하기 위해 50 달러 만 지불하면된다는 것을 의미합니다. 다른 $ 50를 빌릴 수 있습니다. 주식을 구매하기 위해 돈을 빌리는 것은 마진 구매라고하며, 주식을 사기 위해 빌린 돈을“마진 부채”라고합니다.
시장에서 주식을 구매하는 데 사용되는 총 마진 빚의 양을 추적하면 월가에 대한 수요가 많을뿐만 아니라 거래자가 얼마나 자신감이 있는지 잘 알 수 있습니다. 자신감있는 거래자들은 투자에 대한 강한 수익을 볼 것이라고 믿기 때문에 더 많이 빌리는 경향이 있습니다. 신경 상인은 손실을 증폭시킬 수 있기 때문에 대출을 적게받는 경향이 있습니다.
마진 부채는 2018 년 5 월에 최고 수준 인 668, 940, 000, 000 달러에 도달하여 2018 년 중반에 수준이 떨어지기 시작했습니다. 2018 년 가을, 마진 빚은 10 월에 $ 607, 645, 000, 000로 하락한 후 12 월에 $ 554, 285, 000, 000으로 바닥을 뚫기 시작했습니다. 당연히이 마진 부채 감소는 S & P 500의 약세 하락과 일치했습니다. 트레이더가 마진 부채 수준을 줄이기 위해 포지션을 판매하기 시작할 때 주식 시장은 선택의 여지가 많지 않고 더 낮아질 것입니다.
그러나 2018 년 12 월 이후 마진 부채 수준이 반등하기 시작했습니다. 마진 부채는 1 월에 568, 433, 000, 000 달러로 증가했으며 FINRA에서 새로 발표 된 데이터에 따르면 2 월에는 5 억 1, 205, 000, 000 달러로 상승했습니다.
불행히도 FINRA는 한 달 뒤 마진 부채 데이터를 공개합니다. 이것이 바로 2 월 데이터를 보는 이유입니다. 3 월의 데이터를 보려면 4 월 마지막 주까지 기다려야합니다.
그럼에도 불구하고 월가에서 주식을 구매하기 위해 차입 한 반등은 현재 상승 추세의 강점을 나타내는 고무적인 신호입니다. 또한 2018 최고점에 도달하기 전에 아직 많은 양의 차입금이 있으며, 이는 거래자가 차용 할만큼 자신감을 유지하는 한 S & P 500의 상승 여력이 더 클 수 있음을 의미합니다.
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FINRA: 투자자 보호 방법
황소 시장은 위험한 여백 구매에서 박차 반등
증거금 계정으로 얼마를 빌릴 수 있습니까?
결론 – 혼합 메시지
채권 시장이 역 재무부 수익률 곡선을 만들어 메시지를 보내면 주식 시장이 주요 저항을 상회하고 마진 부채를 늘림으로써 반대 메시지를 보내면 실망 스러울 수 있습니다. 일반적으로 이러한 경우 채권 시장의 경고에 주목하고 주식 시장을 기반으로 거래하는 것이 유용하다는 것을 알았습니다.
월가의 상인들은 걱정의 벽을 오르는 놀라운 능력을 가지고 있습니다. 준비하되 당황하지 마십시오.
