제로 바운드 란 무엇입니까?
제로 바운드는 중앙 은행이 경제를 활성화하기 위해 필요한 경우 단기 금리를 0으로 낮추는 확장 통화 정책 도구입니다. 이 정책을 제정해야하는 중앙 은행은 또한 경제를 소생시키기 위해 다른 전통적이지 않은 다른 부양책을 추구해야합니다.
주요 테이크 아웃
- 제로 바운드는 중앙 은행이 경제를 자극하기 위해 필요한 경우 단기 금리를 0으로 낮추는 확장 통화 정책 도구입니다. 중앙 은행은 정체 된 경제를 자극하거나 과열 된 경제를 약화시키기 위해 금리를 조작합니다. 일부 국제 중앙 은행은 제로 바운드의 한계를 수치 수준 아래로 밀고 마이너스 금리를 구현하여 성장과 지출을 촉진했습니다.
제로 바운드 이해
제로 바운드는 금리가 하락할 수있는 최저 수준을 나타내며 논리는 0이 해당 수준이되도록 지시합니다. 정상 시간 동안 마이너스 비율이 구현 된 경우가 있습니다. 스위스는 그러한 예 중 하나입니다. 2019 년 중반 현재 목표 금리는 -0.75 %입니다. 일본은 2019 년 중반 목표치 -0.1 % 내에서 유사한 정책을 채택했습니다.
중앙 은행의 통화 정책 떨림에서 주요 화살표는 금리입니다. 은행은 금리를 조작하여 정체 된 경제를 자극하거나 과열 된 경제를 약화시킬 것입니다. 분명히, 특히 범위의 하단에 한계가 있습니다.
제로 바운드는 비율을 인하 할 수있는 하한이지만 더 이상은 아닙니다. 이 수준에 도달하고 경제가 여전히 저조한 상태이면 중앙 은행은 더 이상 금리를 통해 경기 부양책을 제공 할 수 없습니다. 경제학자들은 유동성 트랩이라는 용어를 사용하여이 시나리오를 설명합니다.
유동성 함정에 직면했을 때, 통화 자극에 대한 대체 절차가 종종 필요합니다. 기존의 지혜는 금리가 마이너스 영역으로 이동할 수 없다는 것이 었습니다. 즉, 금리가 0에 도달하거나 0에 가까워지면 (예: 0.01 %), 통화 정책이 경제를 계속 안정 시키거나 자극하기 위해 변경되어야한다는 것을 의미합니다.
가장 친숙한 대안 통화 정책 도구는 양적 완화입니다. 중앙 은행이 대규모 자산 구매 프로그램, 종종 국채 및 기타 정부 채권에 참여하는 곳입니다. 이는 단기 금리를 낮게 유지할뿐만 아니라 장기 금리를 낮추어 차입을 더욱 장려 할 것입니다.
2008 년과 2009 년의 대 불황 이후 일부 중앙 은행은 영점 한도를 수치 수준 아래로 밀고 마이너스 금리를 시행했습니다. 세계 경제가 급락함에 따라 중앙 은행은 성장과 지출을 촉진하기 위해 금리를 삭감했습니다. 그러나 경기 회복이 느리게 진행되면서 중앙 은행은 미지의 마이너스 금리에 진입하기 시작했습니다.
스웨덴은이 영토에 진입 한 최초의 국가였으며, 2009 년 Riksbank는 리포 율을 0.25 %로 인하하여 예금 률을 -0.25 %로 높였습니다. 그 이후로 유럽 중앙 은행 (ECB), 일본 은행 (BOJ) 및 기타 여러 은행이 한 번에 한 벌씩 따라 갔다.
스위스의 무제한 및 마이너스 금리 예
2019 년 7 월 1 일 현재 스위스 국립 은행 (SNB)은 마이너스 금리 정책을 유지하며 목표 금리는 -0.75 %입니다. 마이너스 금리의 다른 예가 있지만 스위스의 예는 통화가 너무 크게 상승하는 것을 막기 위해 국가가 금리를 매우 낮게 (및 마이너스) 유지하기로 선택한다는 점에서 독특합니다.
스위스는 정치 및 인플레이션 위험이 낮은 안전한 헤이븐으로 간주됩니다. 마이너스 및 0 경계 금리 정책의 다른 예는 종종 경제를 자극하기 위해 금리 인하를 요구하는 경제 혼란 때문에 생겨났습니다. 스위스 상황은이 시나리오에 맞지 않습니다.
스위스 국립 은행은 이미 상대적으로 높은 통화 가치가 더 높아지지 않도록 금리를 낮게 유지해야한다고 주장했습니다. 통화가 상승하면 스위스 수출 산업이 타격을받습니다. 따라서 SNB는 통화를 제어하기 위해 두 가지 접근 방식을 취했습니다. 은행은 강력한 스위스 프랑의 상한선을 유지하기 위해 통화 시장 개입에 적극적으로 참여했으며, 또한 프랑의 강력한 투기 구매를 설득하기 위해 금리를 낮거나 낮게 유지합니다.
2019 년 4 월 SNB의 Thomas Jordon 회장은 금리를 -0.75 %에서 0 %로 올리면 프랑이 너무 많이 상승하여 경제에 타격을 줄 것이라고 말했다.
이 상황에서 SNB는 결국 0 % 이상으로 돌아 가기 위해 제로 바운드 전략을 채택 할 것입니다. 중앙 은행이 통화의 상승을 지나치게 크게 일으키지 않으면 서 금리를 인상 할 수 있다고 느끼기 전까지는 이런 일이 발생하지 않습니다.
스위스 예에서 마이너스 금리는 특정 임계 값을 초과하는 스위스 프랑 은행 잔액에만 적용됩니다. 최소 한도는 천만 프랑 이상입니다 (변경 될 수 있음).
