골드만 삭스 (Goldman Sachs Group Inc.)에 따르면 금리가 상승함에 따라 최근 장부에 변동이 많은 부채가 많은 기업들이 시장을 뒤흔들고 있다고한다. 그러나 이들은 이들 회사와 관련하여 잠재적으로 높은 수익률, 단기 전술적 거래 전략을 식별했습니다. 골드만은“차입 비용이 계속 증가하면이 주식은 어려움을 겪을 것이지만 스프레드가 회복 될 것으로 예상되는 투자자에게는 전술적 가치 기회가 될 수있다”고 말했다. (자세한 내용 은 2018 년 시장에 대한 8 가지 위협 참조)
큰 플로터
Goldman은 S & P 500 지수 (SPX)에서 총 부채 대비 높은 수준의 변동 금리 부채를 가진 50 개의 회사를 식별합니다. 이 중 12 개는 총 부채 수십억 달러, 유동 부채는 전체 부채의 백분율로, 4 월 3 일 종가까지 연도 별 가격 변동이 있습니다.
- 월트 디즈니 (DIS), 2, 600 억 달러, 8 %, -7.5 % Viacom Inc, (VIAB), 100 억 달러, 13 %, -4.5 % GM (General Motors Co.) (GM), 9, 900 억 달러, 8 %, -9.9 PepsiCo Inc. (PEP), $ 48 십억, 9 %, -9.8 % Qualcomm Inc. (QCOM), $ 23 십억, 10 %, -14.4 % Lowe 's Cos. (LOW), $ 17 십억, 6 %, -8.1 % Colgate -Palmolive Co. (CL), 70 억 달러, 21 %, -6.0 % Molson Coors Brewing Co. (TAP), 110 억 달러, 5 % Dominion Energy Inc. (D), 37 억 달러, 8 %, -10.3 % (AET), 90 억 달러, 7 %, -6.4 % Deere & Co. (DE), 410 억 달러, 12 %, -2.2 % GE (General Electric Co.), 135 억 달러, 14 %, -24.8 %
부채에 관한 데이터는 3 월 29 일 현재 Goldman 당입니다. 목록에있는 50 개 회사의 중간 값은 총 140 억 달러의 유동 부채 및 그 비율의 9 %이며, 비재무 S & P의 경우 각각 70 억 달러 및 0 %입니다. 500 개 회사. S & P 500은 4 월 3 일 종가까지 YTD 2.7 % 하락했습니다. Goldman의 보고서에 따르면, "미국 Macroscope: 차입 비용이 증가함에 따라 변동 금리 부채가있는 주식"이라고 4 월 2 일에 발표했습니다. 자세한 내용은 황소 시장 시대보다 실적이 우수한 9 개의 주식: Goldman을 참조하십시오 .
골드만 전략 상세
이 전략은 차입 업체의 불이행 위험을 증가시키는 것이 아니라 Goldman의 신용 전략가들의 의견에 따라 "임시 공급 및 수요 기술"에 의해 벤치 마크 3 개월 LIBOR 금리가 팽창되었다는 기대에 근거합니다. 사실, 앨런 그린스펀 전 연방 준비위원회 의장은 한때 LIBOR-OIS 스프레드를 "은행 파산에 대한 두려움의 지표"라고 말했습니다.
최근 2.3 %의 금리 인 3 개월 LIBOR 금리는 2009 년 이후 최고 수준이며 2017 년 평균보다 100 베이시스 포인트 (bp) 이상이라고 Goldman은 지적했다. 또한, LIBOR-OIS 스프레드는 현재 2012 년 초부터 가장 넓으며, 2018 년 시작 이후 약 10bp에서 60bp로 상승했습니다. LIBOR가 많은 변동 금리 부채에 대한 현재 이자율을 결정하기 때문에이 모든 것은 Goldman의 전략에 중요합니다 악기.
'강력한 대차 대조표 추천'
골드만은이 단기 전술 전략이 장기적인 관점에서 벗어났다고 덧붙였다. "전략적인 관점에서, 기업의 레버리지 상승과 재무 상태의 강화는 강력한 대차 대조표를 보유한 주식을 소유하도록 지속적으로 권장하고 있습니다." 중간 S & P 500 회사는 골드만에 비해 기록 된 최고 수준 인 EBITDA의 1.7 배에 달하는 순 레버리지를 가지고 있으며, 유동률이 높은 부채 상장 목록의 중간 회사는 2.4 배 비율로 다소 위험합니다.
