워렌 버핏은 언론, 인터넷, 투자 대중과의 대화에서 진실과 허위가 흐려지고 사람들의 사진이 펀 하우스 미러의 이미지처럼 왜곡되는 경우가 종종 있습니다. 그 사람은 완전하지 않으며, 그의 회사 인 버크셔 해서웨이 (BRK-A, BRK-B)에게 혜택을 줄 때도 변경 될 수 있습니다.
오해 # 1: 버핏은 투자 실수를하지 않는다
버핏은 지난 세기의 가장 위대한 투자자 중 하나이지만 다른 인간처럼 실수를 저지 릅니다. 그의 이력서에 너무 적은 수가 없기 때문에 가끔 실수가 눈에.니다.
1989 년에 US Airways 우선주를 매수하는 것은 비평가들이 가장 자주 인용하는 실수입니다. 버핏은 항공사 사업에 보호 해자가 없다는 것을 알고 나중에 항공 여행이 시작된 이래 투자자들이 막대한 돈을 잃어버린 죽음의 함정이라고 말했다. 항공사는 막대한 양의 자본을 소비하지만 버핏은 3 억 5 천만 달러의 우선주 매입으로 9.25 %의 배당 수익률로 보호 받았다고 생각했다. 그러나 미국 항공의 좌석 당 마일 당 12 센트 비용은 사우스 웨스트의 좌석 당 마일 당 8 센트 비용과 같은 비용 절감 항공사와 경쟁 할 수 없다는 것을 발견했습니다. 이 도피 기간 동안 버핏은 2 년간 배당 소득 손실을 견뎌냈으며, 보고서에 따르면 거래에서 소량의 돈을 잃거나 잃었다 고한다.
잊을 수없는 또 다른 투자는 버크셔 해서웨이 주식의 1.6 %를 사용하는 1993 년 덱스터 슈 컴퍼니 인수입니다. 표면적으로 이것은 건전한 투자에 대한 많은 버핏의 기준을 충족시키는 것처럼 보였지만 경쟁자들에게 불리한 영향을 미치는 "해자"의 개념까지는 측정하지 못했습니다. 덱스터는 궁극적으로 실패했으며 회사는 현재 업무를 중단했습니다. 2008 년 버핏은 덱스터에게 "내가 한 최악의 거래"라고 지적했다. Energy Future Holdings 채권과 관련된 10 억 달러의 손실을 포함하여 다른 실수가 있지만 큰 승리는 Buffett의 베팅 손실입니다.
오해 # 2: 버핏의 가치 오리엔테이션은 그 머리 위에 서 있지 않았다
Buffet은 Benjamin Graham의 학생으로 시작했습니다. 그는 순자산 및 장부가에 비해 저렴한 주식을 구매하고, 본질적 가치가 시장 가격에 반영 될 때까지 보유한 다음, 유사한 주식을 가진 다른 주식으로 이동하기 전에 주식을 판매하는 것을 강조했습니다. 형질. 버핏의 파트너 인 찰리 멍거 (Charlie Munger)의 영향은이 사고 방식을 버리고 버크셔 해서웨이의 포트폴리오는 결코 같지 않았습니다.
Munger의 투자 철학은 경쟁 압력에 강한 강력한 프랜차이즈를 갖춘 훌륭한 비즈니스를 구매하는 것입니다. 그는 버크셔가 더 높은 수준으로 올라가고 자한다면 버핏이 그레이엄 접근 방식이 효과가 없을 것이라고 확신했으며 버핏은이 개념을 샀다. 그 결과 버크셔 포트폴리오는 코카콜라, 웰스 파고 및 아메리칸 익스프레스와 같은 장기 보유 주식에 집중됩니다. 회사 재무 측정 측면에서 벤자민 그레이엄 (Benjamin Graham) 접근 방식에 친 화성이없는 재무 특성을 가진 우량주입니다.
버핏은 또한 전통적인 가치 투자자가 느끼는 것보다 적은 수의 주식을 강조하는 집중 포트폴리오의 Munger 개념에 동의했다. 게다가, Munger의 프랜차이즈 주식 보유 기간은 "영원히"Buffett에 따르면. 마지막으로, Munger는 Buffett에게 Burlington Northern과 같은 큰 코끼리를 삼켜 버크셔 해서웨이의 전액 출자 자회사 포트폴리오의 일부로 만들도록 자극했습니다. 여러면에서 Charlie Munger의 Warren Buffett에 미치는 영향은 상당하며 많은 투자자들에게 감사하지 않을 것입니다.
오해 # 3: 버핏은 기술 투자를 피하려고한다
버핏은 자신이 이해하는 사업에 투자하는 것에 대해 자주 이야기합니다. 기술 부문은 그에 대한이 기준을 충족시키지 못했으며, 경쟁사에 대해 필요한 안전 및 보호 해자를 제공하지 못했습니다. 그러나 버크셔 해서웨이 포트폴리오를 살펴보면 기술 주식이 있습니다. 대부분의 경우 전체 포트폴리오 크기에 비해 할당량이 적다는 것이 사실이지만, 회사의 두 번째 투 상단 보유가 존재합니다.
예를 들어, Apple을 고려하십시오. 버핏의 2018 년 2 월 말 주주들에게 보낸 애플은 1 억 6 천 6 백만 주가 넘는 포트폴리오에서 2, 800 만 달러 이상의 시장 가치를 가진 두 번째로 큰 지분을 보유했다. 컴퓨터 서비스는 애플 비즈니스의 상당 부분을 차지하며, 이는 그러한 큰 지분을 구매하는 데 사용 된 이론적 근거 일 수 있습니다. 이는 버핏이 코카콜라를 오랫동안 회사 전체의 9.4 %에 보유한 것과 비교 한 시장 가치가 180 억 달러 이상인 것과 비교된다.
오마하의 오라클은 커튼 뒤의 사람입니다
Warren Buffett은 커튼 뒤의 사람이며 언론에 묘사 된 avuncular, 체리 코카콜라, Ben Graham acolyte는 종종 목표에서 멀리 떨어져 있습니다. 버핏은 찰리 멍거 (Charlie Munger) 덕분에 투자 접근 방식에서 발전했으며 앞으로도 그의 명성을 타파 할 방법을 계속 찾아야한다.
